Mannheimer Holding Underperformer

Der Analyst Jochen Schmitt von der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz stuft die Aktie der Mannheimer Holding AG (ISIN DE0008428004 / WKN 842800) weiterhin mit "Underperformer" ein.

Gestern habe das BaFin bekannt gegeben, dass der Versicherungsbestand der Mannheimer Leben an den Branchensicherungsfonds "Protektor" übertragen werde. Die Einlagen der Versicherungsnehmer seien geschützt, ihnen würden keine Ansprüche verloren gehen. Für die anderen Sparten der Mannheimer seien keine aufsichtsrechtlichen Schritte nötig, so das BaFin. Völlig unklar sei aus Sicht der Aktionäre, wie das weitere juristische Prozedere sei. Protektor schütze lediglich die Ansprüche der Versicherungsnehmer, nicht aber den Fortbestand des Konzerns. Daher sei derzeit kaum absehbar, was mit den restlichen Sparten des Konzerns (Schaden-/Unfall-, Krankenversicherung und Asset Management) geschehe.

Die Schaden-/Unfallversicherung sei das profitabelste Segment der Mannheimer, sie habe 2002 einen Ergebnisbeitrag von 14,4 Mio. Euro an die Holding abführen können. Auch sie habe jedoch stille Lasten aufgewiesen, saldiert gewesen sei es zum Ende 2002 24 Mio. Euro. Ob sich der Konzern aber einfach der hochdefizitären Mannheimer Leben entledigen und mit den restlichen Sparten seine Geschäftstätigkeit weiterführen könne (der Optimalfall für die Aktionäre), halte man derzeit für eher unwahrscheinlich. Die Alternative - und zugleich der Worst Case für die Aktionäre - wäre die Zerschlagung des Konzerns.

Ob der Versicherer überleben wird, bleibt weiter offen, das Anlageurteil der Analysten der LRP für die Aktie der Mannheimer Holding AG lautet unverändert "Underperformer". Den Risikogehalt der Aktie würden sie nach wie vor als enorm hoch beurteilen. Das Kursziel 12/2003 liege bei 3 Euro.