MAN klarer Kauf

Die Aktie von MAN (WKN 593 700) ist nach Einschätzung unserer Analysten derzeit ein klarer Kauf. Im Sog der guten Ergebniszahlen ist der Kurs zwischenzeitlich zwar bereits um über 20% innerhalb weniger Tage angestiegen, mit einem KGV von unter 14 ist die Aktie jedoch auf Basis der Gewinnschätzungen für das laufende Geschäftsjahr (zum 30.6.99) noch deutlich unterbewertet.

Besonders die sich langsam belebende Inlandskonjunktur zu Beginn des Jahres sorgte bei MAN dafür, daß das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit um über 60% auf 809 Mill. DM angestiegen. Der Umsatz konnte um 16% auf über 24 Mrd. DM gesteigert und der Jahresüberschuß von 349 Mill. DM auf 612 Mill. DM erhöht werden.

Vor diesem Hintergrund wolle der Konzern auch die Dividende um 2 DM auf 16 DM anheben. Besonders erfreulich ist nach Einschätzung unserer Analysten, daß nahezu alle Geschäftsbereiche zu dieser guten Ergebnisentwicklung beigetragen haben. Vor allem die Sparte Druckmaschinen mit der Tochtergesellschaft MAN Roland habe nun endlich den Turnaround geschafft und im abgelaufenen Geschäftsjahr wieder schwarze Zahlen geschrieben. Aber auch bei den Nutzfahrzeugen konnte dank des gesteigerten Absatzes von großen LKWs das Ergebnis überproportional gesteigert werden. Die derzeitigen Probleme in den asiatischen Ländern haben zwar zu einem Nachfragerückgang aus dieser Region geführt, die erhöhte Nachfrage aus Europa und Amerika hat dies jedoch mehr als ausgleichen können. Für das aktuelle Geschäftsjahr deutet alles auf ein Anhalten der positiven Entwicklung hin. Ein hoher Auftragsbestand sowie die weiter steigende Inlandsnachfrage werden für weiter steigende Umsätze sorgen, zumal sich die Auslandsnachfrage auf hohem Niveau stabilisiert. Die Probleme in Rußland werden den Konzern nur unwesentlich belasten, da die Auftragseingänge schon seit langem auf sehr niedrigem Niveau verharren. Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der SGZ-Bank die Aktie von MAN zum Kauf.

Risiko (100 Tage Vola.: 45,1%): hoch

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