MAN Outperformer

Mainz (aktiencheck.de AG) - Michael Punzet, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von MAN (ISIN DE0005937007 / WKN 593700) weiterhin mit "Outperformer" ein.

MAN habe heute sein Angebot für die Scania-Übernahme veröffentlicht. MAN biete je Scania-Aktie 0,151 MAN-Aktien sowie 38,35 EUR in bar (je A- oder B-Aktie). Auf Basis des Schlusskurses der MAN-Aktie von 64 EUR am 15.09.2006 entspreche dies einem Preis von 48 EUR je Scania-Aktie. Finanzieren wolle MAN die Übernahme aus der Firmenkasse, über Kredite und über eine Kapitalerhöhung zur Lieferung der Aktien-Komponente. Unter diesen Voraussetzungen wäre das Zusammengehen unter der Annahme gleich bleibender sonstiger Bedingungen für das Jahr 2007 ergebnissteigernd.

Die Fusion solle Synergien in Höhe von 500 Mio. EUR - erstmals voll effektiv im dritten Jahr der Übernahme - freilegen und insgesamt 150 Mio. EUR Integrationskosten beanspruchen. Somit sollten die Synergien früher als von den Analysten erwartet realisiert werden. Laut Aussage des MAN-Vorstandes sollten keine Standorte geschlossen werden. Die Zustimmung der beiden Großaktionäre Volkswagen (34% der Stimmrechte) und der schwedischen Industriellen-Familie Wallenberg, die über die Finanzholding Investor und eine Familienstiftung 29% der Stimmrechte halten würden, stehe bisher noch aus. Die 2,85% des Aktienkapitals bzw. 5,18% der Scania-Stimmrechte von Renault habe sich MAN bereits gesichert.

Auf Basis der veröffentlichten Informationen würden die Analysten keine Veranlassung sehen, von ihrem positiven Szenario für MAN abzuweichen.

Die Analysten der LRP bewerten die MAN-Aktie unverändert mit "Outperformer". Das Kursziel 12/2007 liege bei 75,00 Euro. (18.09.2006/ac/a/d)