Linos meiden

Nach Ansicht der Analysten von AC Research sollte die Aktie von Linos (WKN 525650) derzeit gemieden werden.

Linos habe seine Umsatz- und Gewinnprognosen für das laufende Geschäftsjahr zurückgenommen. Begründet werde dies damit, das sich Aufträge von wichtigen Kunden über das bisher bekannte Maß hinaus verschieben würden. Speziell Kunden im Halbleiter- und Telekombereich hätten die Liefertermine nach hinten verschoben. Für das Gesamtjahr werde im Als-Ob-Vergleich zum Vorjahr nur noch ein einstelliges prozentuales Umsatzwachstum erwartet. Verglichen mit den 86,1 Millionen Euro Umsatz im Vorjahr werde für 2001 mit Erlösen zwischen 90 und 95 Millionen Euro gerechnet.

Der Gewinn werde dabei gegenüber dem Vorjahr im Als-Ob-Vergleich deutlich zurückgehen. Jedoch solle sich dieser in jedem Fall im positiven Bereich bewegen. Das Gesamtjahresergebnis sei sehr schwer einzuschätzen, da es vom Zeitpunkt der Auslieferung der Produkte abhänge, so das Unternehmen.

Die Geschäftslage habe sich auf schon vor den Terrorattacken in den USA problematisch gestaltet. Durch die Verunsicherung der konjunkturellen Lage habe sich die negative Tendenz nun weiter forciert. Die ersten Verschiebungen von Lieferterminen hätte es schon zur Jahresmitte gegeben. Das Unternehmen gehe jedoch davon aus, dass nun die Talsohle erreicht worden sei. Das Management erwarte zwar, dass die ersten zwei Quartale im neuen Jahr schwach bleiben würden. Der Aufschwung sollte sich jedoch in der zweiten Jahreshälfte zeigen.

Die Spuren der wirtschaftlichen Abkühlung würden sich in den Büchern des Unternehmens deutlicher bemerkbar machen, als ursprünglich angenommen. Damit seien die bisherigen Konsensschätzungen nur noch Makulatur. Linos habe zudem bekannt gegeben eine deutliche Kostenreduzierung anzustreben. Wie weit diese Einschnitte gehen würden und welche Auswirkungen dies konkret auf die Gewinnsituation haben werde, könne das Unternehmen jedoch noch nichts sagen.

Die Aktie sei selbst auf Basis des Gewinns in 2000 mit einem KGV 01 von 41 bewertet. Angesichts der Ankündigung, dass der Gewinn aber deutlich gegenüber dem Vorjahr zurückgehen werde, sei das Papier nun sehr hoch bewertet.

Angesichts der bestehenden Unsicherheit bezüglich der Nachfrageentwicklung und Gewinnsituation könnten kurzfristig weitere Kursverluste drohen. Insofern sei es fraglich, ob in den aktuellen Kursen weitere negative Meldungen eingepreist seien.

In Anbetracht dessen sehen die Analysten von AC Research einen Einstiegszeitpunkt bei Linos noch nicht gekommen.