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Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Kühne + Nagel (ISIN CH0025238863 / WKN A0JLZL) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.
Die Marktbedingungen für sowohl See- als auch Luftfracht hätten sich gegen Ende 2008 deutlich verschlechtert und im 4. Quartal sei mit Sicherheit eine negative Volumenentwicklung zu verzeichnen gewesen. Die Analysten würden erwarten, dass die Marktsituation über das gesamte Jahr 2009 hinweg schlecht bleiben werde, abgesehen von einem leicht positiven Basiseffekt zum Jahresende hin. Sie hätten nur Feinabstimmungen an ihren Einschätzungen für das GJ08 vornehmen müssen, aber ihre EPS-Prognosen für das GJ09 um 12% und für das GJ10 um 17% reduziert. Sie würden nun im GJ09 mit einem Rückgang des Bruttogewinns um 3% und einem Ertragsrückgang von 9% gegenüber dem Vorjahr rechnen. Für das GJ10 würden die Analysten ein Ertragswachstum von 8% erwarten.
Die Seefrachtbranche kämpfe weiter mit hohen Überkapazitäten. Es würden laufend neue Schiffe ausgeliefert, während die globalen Handelsvolumen abnehmen würden. Die Frachtraten seien auf historische Tiefs gefallen (durchschnittlich -65% gegenüber dem Vorjahr). Der Volumenrückgang belaste das Bruttogewinnwachstum der Spediteure, sodass die Margen nach Ansicht der Analysten zwangsläufig unter Druck geraten würden.
Während Drewry Shipping Consultants für 2009 bezüglich der Seefrachtvolumen im Jahr 2009 ein positives Wachstum von 2-3% erwarten würden, würden die Analysten davon ausgehen, dass die Volumen bestenfalls gleich bleiben würden. In diesem Umfeld würden große Frachtspediteure wahrscheinlich Marktanteile gewinnen. Sie würden für das GJ09 erwarten, dass Kühne + Nagel seinen Bruttogewinn im Seefrachtgeschäft auf gleich bleibendem Niveau halten könne.
Der Luftfrachtbranche gehe es schlechter als den Akteuren im Seefrachtbereich, da die höheren Kosten zu einer weiteren Verlagerung des Frachtvolumens von der Luft auf das Wasser führen würden. Für 2009 würden die Analysten einen Rückgang des Marktvolumens um 5-8% (IATA-Prognose: -5%) erwarten. Mit Blick auf die Luftfrachtsparte des Unternehmens würden sie im GJ09 mit einem Rückgang des Bruttogewinns um ca. 7% rechnen.
Auf der Grundlage ihrer um 12% bzw. 17% niedrigeren EPS-Schätzungen für die Geschäftsjahre 2009 und 2010 würden die Analysten ihr Kursziel auf CHF 80 (von CHF 95) senken. Bei einer P/E-Ratio von 14,9 für 2009 werde Kühne + Nagel im Vergleich zu seinen US-Konkurrenten mit einem Abschlag von 28% gehandelt. Die Analysten würden bei ihrer positiven Beurteilung der Aktie bleiben, da sie zuversichtlich seien, dass Kühne + Nagel geeignete Maßnahmen ergreife, um den Sturm auszustehen und gestärkt aus dem Abschwung hervorgehen werde. Seine Größe und Reichweite seien dem Ermessen der Analysten nach bedeutende Wettbewerbsvorteile in diesem schwierigen Umfeld.
Die Analysten von Vontobel Research behalten ihre "buy"-Empfehlung für die Aktie von Kühne + Nagel bei. Das Kursziel werde von CHF 95 auf CHF 80 gesenkt. (Analyse vom 29.01.2009) (29.01.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Marktbedingungen für sowohl See- als auch Luftfracht hätten sich gegen Ende 2008 deutlich verschlechtert und im 4. Quartal sei mit Sicherheit eine negative Volumenentwicklung zu verzeichnen gewesen. Die Analysten würden erwarten, dass die Marktsituation über das gesamte Jahr 2009 hinweg schlecht bleiben werde, abgesehen von einem leicht positiven Basiseffekt zum Jahresende hin. Sie hätten nur Feinabstimmungen an ihren Einschätzungen für das GJ08 vornehmen müssen, aber ihre EPS-Prognosen für das GJ09 um 12% und für das GJ10 um 17% reduziert. Sie würden nun im GJ09 mit einem Rückgang des Bruttogewinns um 3% und einem Ertragsrückgang von 9% gegenüber dem Vorjahr rechnen. Für das GJ10 würden die Analysten ein Ertragswachstum von 8% erwarten.
Die Seefrachtbranche kämpfe weiter mit hohen Überkapazitäten. Es würden laufend neue Schiffe ausgeliefert, während die globalen Handelsvolumen abnehmen würden. Die Frachtraten seien auf historische Tiefs gefallen (durchschnittlich -65% gegenüber dem Vorjahr). Der Volumenrückgang belaste das Bruttogewinnwachstum der Spediteure, sodass die Margen nach Ansicht der Analysten zwangsläufig unter Druck geraten würden.
Der Luftfrachtbranche gehe es schlechter als den Akteuren im Seefrachtbereich, da die höheren Kosten zu einer weiteren Verlagerung des Frachtvolumens von der Luft auf das Wasser führen würden. Für 2009 würden die Analysten einen Rückgang des Marktvolumens um 5-8% (IATA-Prognose: -5%) erwarten. Mit Blick auf die Luftfrachtsparte des Unternehmens würden sie im GJ09 mit einem Rückgang des Bruttogewinns um ca. 7% rechnen.
Auf der Grundlage ihrer um 12% bzw. 17% niedrigeren EPS-Schätzungen für die Geschäftsjahre 2009 und 2010 würden die Analysten ihr Kursziel auf CHF 80 (von CHF 95) senken. Bei einer P/E-Ratio von 14,9 für 2009 werde Kühne + Nagel im Vergleich zu seinen US-Konkurrenten mit einem Abschlag von 28% gehandelt. Die Analysten würden bei ihrer positiven Beurteilung der Aktie bleiben, da sie zuversichtlich seien, dass Kühne + Nagel geeignete Maßnahmen ergreife, um den Sturm auszustehen und gestärkt aus dem Abschwung hervorgehen werde. Seine Größe und Reichweite seien dem Ermessen der Analysten nach bedeutende Wettbewerbsvorteile in diesem schwierigen Umfeld.
Die Analysten von Vontobel Research behalten ihre "buy"-Empfehlung für die Aktie von Kühne + Nagel bei. Das Kursziel werde von CHF 95 auf CHF 80 gesenkt. (Analyse vom 29.01.2009) (29.01.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Aktuelle Kursinformationen mehr >
| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 202,10 € | 199,30 € | 2,80 € | +1,40% | 17.04./21:22 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| CH0025238863 | A0JLZL | 212,00 € | 157,90 € | |
| Handelsplatz | Letzter | Veränderung | Zeit |
|
|
202,10 € | +1,40% | 17:18 |
| Nasdaq OTC Other | 234,3764 $ | +5,14% | 15.04.26 |
| Stuttgart | 200,90 € | +0,98% | 20:46 |
| Hamburg | 199,10 € | +0,91% | 17:25 |
| Düsseldorf | 199,85 € | +0,78% | 19:30 |
| München | 199,65 € | +0,28% | 08:02 |
| Frankfurt | 197,45 € | +0,23% | 08:01 |
| Xetra | 202,20 € | -1,27% | 17:35 |
= Realtime
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