Kamps kaufen

Kamps (WKN 628060) sei, so die Analysten GBC Research, die führende deutsche Handwerksbäckerei mit 2182 Verkaufstellen in den Ballungsgebieten um Hamburg, Berlin, in Nordrhein-Westfalen und der Region Mannheim-Stuttgart-Nürnberg.

Die Filialnetze wüchsen durch zunehmende Marktdurchdringung und Akquisitionen zur Erschließung neuer Absatzgebiete.

1999 sei der niederländische Marktführer im Marktsegment SB-Backwaren – Bakker Bart Food Group - übernommen worden. Mit der Akquisition der Wendeln Gruppe, ebenfalls ein Marktführer im Bereich SB-Backwaren - und der jüngsten Beteiligung (49%) am französischen Marktführer im SB-Bereich Harry`s habe die Kamps AG ihre führende Position unter den europäischen Backunternehmen ausbauen können.

Zur Finanzierung der Akquisitionen sei das Grundkapital mehrfach erhöht worden. Die Akquisition der Wendeln Gruppe für 1,07 Mrd. Euro werde ab 1.1.2000 in die Konzernbilanz konsolidiert und einen Umsatzbeitrag von ca. 1,03 Mrd. Euro p.A. leisten. Lieken Urkorn und Golden Toast seien bekannte Marken der Wendeln Gruppe.

Der Vorstand des Unternehmens Heiner Kamps erwarte für das laufende Geschäftsjahr einen konsolidierten Umsatz von grob 2 Mrd. Euro (Vorjahr 419,7 Mio. Euro). Zudem sei er zuversichtlich, einen Umsatz von 3-3,5 Mrd. Euro im Verlauf weiterer 2 Jahre zu erzielen.

In Deutschland und den Niederlanden habe Kamps durch die Übernahmen bereits eine sehr gute Marktposition erreicht. Die weitere Expansion in andere europäische Länder sei im Gange.

Angesichts der innovativen Vermarktungstrategien, den möglichen Kostensenkungspotentialen und Synergien gehen die Analysten GBC Research davon aus, daß sich die Margen-Situation nicht negativ entwickeln werde. Sie rechen zukünftig mit EBITDA-Margen um 11-12%. Ohne Berücksichtigung der im laufenden Jahr erfolgten Akquisitionen und deren Nutzen ermittelten die Experten einen fairen Wert von 33 Euro je Aktie, auf Grundlage ihres erweiterten Discounted Cashflow Modells. Auf Sicht von 12 bis 18 Monate hielten sie ein Kursziel von 37 Euro für realistisch.

Bei einem aktuellen Kurs von ca. 22,50 Euro biete sich ein gutes Wertsteigerungspotenzial und somit eine gute Einstiegsgelegenheit in die Aktie des Großbäckers. GBC Research rät zum Kauf der Aktie von Kamps AG.