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Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SRH AlsterResearch, Oliver Drebing, senkt sein Rating für die Aktie von K+S (ISIN DE0007162000 / WKN 716200) von zuvor "kaufen" auf jetzt "verkaufen".
Der Vorstand von K+S habe aktuell die Anfang November verlautbarten Unternehmensprognosen für das abgelaufene Jahr 2008 bestätigt. So volatil sich auch der Aktienkurs darstelle: Der Preis für Kalidünger habe in den letzten Monaten nicht nachgegeben. Die weitgehend auf Kaliprodukte fokussierte K+S leide im Gegensatz zu den großen nordamerikanischen Düngemittelherstellern oder zur norwegischen Yara nicht unter den eingebrochenen Marktpreisen für Stickstoff- und Phosphatdünger. Das Angebotsoligopol im Kalimarkt habe die Produktion an die kurzfristig schwache Nachfrage angepasst. Und auch
mittel- und langfristig würden die Aussichten für K+S und andere Kaliproduzenten hervorragend bleiben. Kali bleibe ein knappes Gut noch auf Jahre. Erst seit wenigen Jahren nehme die Kapazität weltweit wieder zu. Die Angebotssteigerung könne bis auf weiteres allenfalls knapp mit dem Nachfragewachstum mithalten. Ein Bewertungsaufschlag auf die anderen börsennotierten Düngemittelhersteller sei aus Sicht der Analysten gerechtfertigt.
Für 2009 würden die Analysten ihre Schätzungen senken. Die Drosselung der Kaliproduktion im 1. Halbjahr fließe erstmals in die Prognose ein. Zudem gehe man jetzt für 2009 von niedrigeren Preisen für Kaliprodukte in US-Währung aus. Die Angebotsverknappung werde zwar positiv wirken; doch die Kalkulationen der Abnehmer werden nach Einschätzung der Analysten auf niedrigere Vertragspreise hinauslaufen. Mit dem Q3 2008 sei das auf längere Sicht höchste Preisniveau berichtet worden; die Ergebnisdynamik der Anbieter habe ihren Höhepunkt erreicht. Verträge der nordamerikanischen Produzenten mit Malaysia (Einkaufsbehörde FELDA), Korea und Japan, seien im November zu Preisen bei 1.000 USD/t geschlossen worden.
Diese Vereinbarungen seien für die weitere Preisentwicklung jedoch nicht maßgeblich. Vielmehr seien die Verhandlungen über Jahreskontrakte mit China, die von der weißrussischen BPC sowie parallel der nordamerikanischen Canpotex geführt würden, von entscheidender Bedeutung. Ihr Ausgang stelle für alle Jahresprognosen zum Kalimarkt die wesentliche Unbekannte dar. Verhandlungen über die diesjährige Belieferung Indiens würden demnächst aufgenommen.
Die Analysten würden im Gegensatz zu den Kaliproduzenten wenig von der Annahme einer hinsichtlich Preisänderungen vollkommen unelastischen Nachfrage nach Kalidünger halten. Vielmehr gehe man davon aus, dass die in den letzten zwei Jahren erfolgte Verschiebung einer elastischen Nachfragekurve nach Düngemitteln auf der Absatzpreisentwicklung für Agrarprodukte gefußt habe. Entsprechend prognostiziere man infolge sinkender Agrarpreise für 2009 einen wesentlich niedrigeren Preisspielraum der Düngemittelhersteller.
Die hohen Lagerbestände der Kali-Abnehmer (Zwischenhändler und Landwirte) sollten nach Ansicht der Analysten innerhalb der kommenden Monate abgebaut sein. Der bis dahin verzeichnete Nachfrageausfall werde jedoch allein schon aufgrund begrenzter Transportkapazitäten bei weitem nicht bis zum Jahresende ausgeglichen. Man schätze die Absatzmenge bei Kali- und Magnesiumprodukten 2009 auf 6 Mio. t. Für fertiva/COMPO erwarte man einen preislich bedingten Rückgang der Umsätze bis auf das Niveau des Jahres 2007. Für 2010 prognostiziere man bei Kali- und Magnesiumprodukten einen Absatzanstieg auf 8,2 Mio. t, der nach Ansicht der Analysten zu einem kräftigen Umsatzschub führen sollte. Das Ergebnis je Aktie schätze man für 2009 auf 5,54 Euro, nach erwarteten 5,97 Euro für das abgelaufene Jahr. Für 2010 laute die EPS-Prognose 6,62 Euro.
Obwohl man über die quantitativen Werkzeuge der Fundamentalanalyse zu höheren Bewertungen gelange als bei der letzten Kommentierung, setze man das Kursziel mit 32 Euro an, niedriger als bisher (38 Euro). K+S bleibe über die absolute Höhe der Prognosen fundamental kaum zu greifen. Man stütze die pessimistischere Sicht auf die Tendenz hinsichtlich des nach Ansicht der Analysten bestimmenden Meinungsbildes. Die jüngste Kurserholung des Titels basiere ihrer Einschätzung nach auf Erwartungen, die in Kürze nach unten korrigiert werden müssten.
Die Analysten von SRH AlsterResearch stufen die Aktie von K+S von zuvor "kaufen" auf jetzt "verkaufen" herab. (Analyse vom 14.01.2009) (14.01.2009/ac/a/d)
Der Vorstand von K+S habe aktuell die Anfang November verlautbarten Unternehmensprognosen für das abgelaufene Jahr 2008 bestätigt. So volatil sich auch der Aktienkurs darstelle: Der Preis für Kalidünger habe in den letzten Monaten nicht nachgegeben. Die weitgehend auf Kaliprodukte fokussierte K+S leide im Gegensatz zu den großen nordamerikanischen Düngemittelherstellern oder zur norwegischen Yara nicht unter den eingebrochenen Marktpreisen für Stickstoff- und Phosphatdünger. Das Angebotsoligopol im Kalimarkt habe die Produktion an die kurzfristig schwache Nachfrage angepasst. Und auch
mittel- und langfristig würden die Aussichten für K+S und andere Kaliproduzenten hervorragend bleiben. Kali bleibe ein knappes Gut noch auf Jahre. Erst seit wenigen Jahren nehme die Kapazität weltweit wieder zu. Die Angebotssteigerung könne bis auf weiteres allenfalls knapp mit dem Nachfragewachstum mithalten. Ein Bewertungsaufschlag auf die anderen börsennotierten Düngemittelhersteller sei aus Sicht der Analysten gerechtfertigt.
Für 2009 würden die Analysten ihre Schätzungen senken. Die Drosselung der Kaliproduktion im 1. Halbjahr fließe erstmals in die Prognose ein. Zudem gehe man jetzt für 2009 von niedrigeren Preisen für Kaliprodukte in US-Währung aus. Die Angebotsverknappung werde zwar positiv wirken; doch die Kalkulationen der Abnehmer werden nach Einschätzung der Analysten auf niedrigere Vertragspreise hinauslaufen. Mit dem Q3 2008 sei das auf längere Sicht höchste Preisniveau berichtet worden; die Ergebnisdynamik der Anbieter habe ihren Höhepunkt erreicht. Verträge der nordamerikanischen Produzenten mit Malaysia (Einkaufsbehörde FELDA), Korea und Japan, seien im November zu Preisen bei 1.000 USD/t geschlossen worden.
Die Analysten würden im Gegensatz zu den Kaliproduzenten wenig von der Annahme einer hinsichtlich Preisänderungen vollkommen unelastischen Nachfrage nach Kalidünger halten. Vielmehr gehe man davon aus, dass die in den letzten zwei Jahren erfolgte Verschiebung einer elastischen Nachfragekurve nach Düngemitteln auf der Absatzpreisentwicklung für Agrarprodukte gefußt habe. Entsprechend prognostiziere man infolge sinkender Agrarpreise für 2009 einen wesentlich niedrigeren Preisspielraum der Düngemittelhersteller.
Die hohen Lagerbestände der Kali-Abnehmer (Zwischenhändler und Landwirte) sollten nach Ansicht der Analysten innerhalb der kommenden Monate abgebaut sein. Der bis dahin verzeichnete Nachfrageausfall werde jedoch allein schon aufgrund begrenzter Transportkapazitäten bei weitem nicht bis zum Jahresende ausgeglichen. Man schätze die Absatzmenge bei Kali- und Magnesiumprodukten 2009 auf 6 Mio. t. Für fertiva/COMPO erwarte man einen preislich bedingten Rückgang der Umsätze bis auf das Niveau des Jahres 2007. Für 2010 prognostiziere man bei Kali- und Magnesiumprodukten einen Absatzanstieg auf 8,2 Mio. t, der nach Ansicht der Analysten zu einem kräftigen Umsatzschub führen sollte. Das Ergebnis je Aktie schätze man für 2009 auf 5,54 Euro, nach erwarteten 5,97 Euro für das abgelaufene Jahr. Für 2010 laute die EPS-Prognose 6,62 Euro.
Obwohl man über die quantitativen Werkzeuge der Fundamentalanalyse zu höheren Bewertungen gelange als bei der letzten Kommentierung, setze man das Kursziel mit 32 Euro an, niedriger als bisher (38 Euro). K+S bleibe über die absolute Höhe der Prognosen fundamental kaum zu greifen. Man stütze die pessimistischere Sicht auf die Tendenz hinsichtlich des nach Ansicht der Analysten bestimmenden Meinungsbildes. Die jüngste Kurserholung des Titels basiere ihrer Einschätzung nach auf Erwartungen, die in Kürze nach unten korrigiert werden müssten.
Die Analysten von SRH AlsterResearch stufen die Aktie von K+S von zuvor "kaufen" auf jetzt "verkaufen" herab. (Analyse vom 14.01.2009) (14.01.2009/ac/a/d)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 15,96 € | 16,08 € | -0,12 € | -0,75% | 23.04./11:37 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE000KSAG888 | KSAG88 | 18,69 € | 10,35 € | |
| Handelsplatz | Letzter | Veränderung | Zeit |
|
|
15,93 € | 0,00% | 11:47 |
| München | 15,95 € | +8,28% | 08:00 |
| Hannover | 15,88 € | +8,25% | 08:16 |
| Hamburg | 15,89 € | +8,02% | 22.04.26 |
| Nasdaq OTC Other | 20,617 $ | +6,88% | 16.03.26 |
| Düsseldorf | 16,30 € | +2,71% | 09:32 |
| Frankfurt | 15,90 € | +0,44% | 11:07 |
| Stuttgart | 15,93 € | +0,38% | 11:31 |
| Xetra | 15,96 € | -0,75% | 11:37 |
= Realtime
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