I-D Media Kursziel 140 Euro

Der neue Depotwert des Platow Briefs, I-D Media (WKN 622860), gehöre zu den Top-Adressen unter den deutschen Internet-Agenturen.

Das Kerngeschäft I-D Services operiere profitabel. Im Branchenvergleich habe I-D hier mit einer EBIT-Marge von 15,1% die Nase ganz weit vorne. Cycosmos und Living Screen seien die beiden Bereiche, die das „klassische“ Service-Geschäft nach vorne bringen würden. Interessant sei Cycosmos nicht nur wegen der wachsenden Einnahmen aus Werbung und e-commerce. Die Daten der Mitglieder könnten außerdem für One-to-One Marketingzwecke ausgewertet werden. Ein Ansatz, der zur Verhinderung blinder Werbefluten immer mehr an Bedeutung gewinne und daher hervorragende Wachstumsaussichten habe. Im Sommer werde Cycosmos zudem in den USA eingeführt.

Das bisherige Wachstum habe I-D Media rein organisch gestemmt. Dadurch belasteten weder Goodwill-Abschreibungen noch Reibungsverluste durch Integrationsarbeit. Externes Wachstum sei sinnvoller Weise nur in strategischer Richtung eingeplant.

I-D Media habe eine intakte Wachstumsstory. Die 4 Geschäftsbereiche würden sich gegenseitig voranbringen und seien sehr auf die Zukunft ausgerichtet. Von der Entwicklung im Internet und den Wandel der Medien werde das Unternehmen überproportional profitieren. Zudem stehe die internationale Expansion vor der Tür.

Das Platow-Team erwarte in diesem Jahr einen Umsatz von etwa 60 Mio. DM. Damit sei I-D Media insgesamt mit einem Umsatzmultiple von 29 gepreist. Der Bereich Services mache etwa 2/3 der Erlöse aus. Hier seien Kabel, Pixelpark und WWL vergleichbar. Im Schnitt kommen diese laut Platow Brief auf ein Umsatzmultiple von 49. Die übrigen Geschäftsfelder seien schwerer vergleichbar. Hier hätten die Anlage-Experten eine Peer Group aus FortuneCity, Endemann, Gauss und Tomorrow gebildet, das Multiple betrage 43.

Insgesamt sei damit ein KUV von 46 fair. Da die Planungen eher konservativ seien, sei hier durchaus noch Spielraum. Nicht berücksichtigt sei auch die unübliche Profitabilität des Service-Bereichs. 2002 erwarte man den Break-Even für die gesamte Gruppe.

Charttechnisch befinde sich die Aktie in einem intakten Aufwärtstrend. Aufgrund der hervorragenden Aussichten und dem erfolgreichen Geschäftsverlauf empfehlen die Wertpapier-Experten ID zum Kauf. Das mittelfristige Kursziel liege bei 140 Euro. Den Stopp-Kurs habe das Platow-Team zunächst bei 60 Euro gesetzt.