IDS Scheer kaufen

Die Analysten von Consors Capital bewerten die IDS Scheer-Aktie (WKN 625700) mit "kaufen".

Mit der Veröffentlichung der vollständigen Zahlen zum zweiten Quartal 2002 habe sich der positiver Eindruck nach Vorlage der vorläufigen Zahlen bestätigt. So sei der Umsatz im Vergleich zum Vorjahresquartal um 12,5% auf 45,3 Mio. Euro gestiegen. Dabei habe der Bereich des Consulting für Industrieunternehmen den Wachstumstrend der Vorquartale mit einem Plus von 42,2% fortsetzten und bei einem Umsatz von 18,8 Mio. Euro 41,4% zu den Gesamtumsätzen beitragen können.

Dazu habe insbesondere die Nachfrage in den Branchen Chemie/Pharma und Konsumgüterindustrie beigetragen. Demgegenüber habe sich die Geschäftsentwicklung im Segment des Consultings für Dienstleistungsunternehmen (30,8% der Gesamtumsätze) weiter verschlechtert. Ein Umsatzrückgang um 8,6% auf 13.9 Mio. Euro sei weiterhin auf die schwache Nachfrage in den Branchen Finanzdienstleistungen und EVU/Telekommunikation zurück zu führen..

Das Produktgeschäft sei im Vergleich zum zweiten Quartal 2001 um 4,8% auf 12,1 Mio. Euro gestiegen. Das EBIT habe 4,9 Mio. Euro erreicht und sich um 86,3% erhöht. Nachdem bereits im ersten Quartal 2002 eine deutliche Verbesserung der EBIT-Marge auf 7,9% habe erreicht werden können, sei die EBIT-Marge des zweiten Quartals 2002 von 10,7% sehr positiv zu werten. Einer der wesentlichen Gründe dieser Entwicklung sei die frühzeitige Anpassung der Kostenstruktur an die aktuell schwierigen Marktbedingungen. Die Vertriebs- und dieF&E-Kosten hätten relativ zum Umsatz reduziert und die Verwaltungskosten sogar in absoluter Größe gesenkt werden können.

Die Entwicklung der Auslandgesellschaften verlaufe planmäßig. Der Umsatzbeitrag betrage im zweiten Quartal 2002 16,8 Mio. Euro nach 16,4 Mio. Euro im ersten Quartal 2002. Wesentlicher und sehr positiv sei aber die weitere Steigerung der Profitabilität im Ausland zu sehen. Das operative Ergebnis habe nun 0,7 Mio. Euro nach 0,1 Mio. Euro im ersten Quartal 2002 betragen. Als sinnvoll für die Aktionäre sei dabei auch die Erhöhung der Anteile an Tochtergesellschaften im Ausland zu beurteilen, wodurch die Ergebnisabführung an Minderheitsaktionäre habe reduziert werden können.

Mittelfristig sei zu erwarten, dass die Gesellschaft alle wesentlichen Beteiligungen auf 100% aufstocke. Der Auftragsbestand (nur Consultingbereich) sei mit 50 Mio. Euro nahezu konstant geblieben. Er entspreche auf Basis der durchschnittlichen Consultingumsätze der letzten sechs Monate einer Reichweite von vier Monaten. Auch die Beschäftigtenzahl sei mit 1.448 im Vergleich zum ersten Quartal 2002 mit 1.451 unverändert.

Nachdem sich das Umsatzwachstum etwas verringert habe, gehe man nun von einem zur Unternehmensaussage nahezu konformen Jahresumsatz von 184,4 Mio. Euro aus. Man erwarte jedoch durch eine weiterhin unterproportionale Kostenentwicklung eine leichte Margenverbesserung. Die Prognose zur EBIT-Marge von nun 11,1% entspreche 20,4 Mio. Euro und weiche erheblich vom konservativen Unternehmensziel (8,0%) ab. Die Prognose für das Ergebnis je Aktie für 2002 betrage 0,30 Euro. Das Kursziel orientiere sich an dem DCF-Modell und liege bei 10,34 Euro.

Aufgrund der bisherigen positiven Unternehmensentwicklung, die auch in den Folgequartalen fortgesetzt werden sollte, stufen die Analysten von Consors Capital die Aktie der IDS Scheer von "halten" auf "kaufen" herauf.