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Die Analysten von GBC-Research empfehlen die Aktien von Highlight Communications (WKN 920305) überzugewichten.
Geschäftsgrundlage der Highlight-Gruppe sei der Kauf und die Verwertung von Lizenzrechten an Spielfilmen. Im Rahmen solcher Filmlizenzverträge dürfe der Lizenznehmer die vertragsgegenständlichen Filme auswerten; für dieses Recht vereinnahme der Lizenzgeber während der Vertragszeit einen Lizenzerlös. Da Highlight die erworbenen Rechte weiterveräußere, trete die Gesellschaft sowohl als Lizenznehmer als auch Lizenzgeber auf. Der Lizenzhandel werde über die Obergesellschaft der Gruppe, die Highlight Communications AG, abgewickelt. Die betreffenden Rechte würden sich auf die Verwertung für die Sparten Filmtheater, Video/DVD und Fernsehen (Pay und Free TV) beziehen und die Auswertung im deutschsprachigen Gebiet gestatten.
In der Regel schließe Highlight Lizenzverträge mit Laufzeiten zwischen 10 und 25 Jahren ab und beschränke sich auf den deutschsprachigen Raum (Deutschland, Schweiz und Österreich). Bei etwa 70% der von Highlight erworbenen Filmlizenzen handele es sich um US-Produktionen. Ende 2001 habe die Gesellschaft über einen Bestand von mehr als 750 Filmen verfügt - neben dem Erwerb einzelner Filmlizenzen werde der Abschluss von Outputdeals als Teil der Unternehmensstrategie bezeichnet. Das Geschäftsfeld Sports beinhalte eine 80prozentige Beteiligung an der Team Holding AG. Die TEAM-Gruppe vermittele seit 1992 für die UEFA exklusiv und weltweit alle Verträge im Zusammenhang mit der kommerziellen Verwertung der Rechte für die UEFA Champions League. Zu diesen Rechten würden die Bereiche Fernsehen, Sponsoring und Licensing gehören. Der neue Unternehmensbereich New Business solle wichtige Voraussetzungen für den erfolgreichen Brückenschlag zwischen den Kerngeschäften und dem wachstumsträchtigen Geschäft mit den digitalen Medien schaffen.
Der neuerliche Zuschlag sei für die drei Spielzeiten 2003/04 bis 2005/06 erteilt worden. Der Zuschlag zugunsten der Highlight-Tochter TEAM bedeute vermutlich zusätzliche Umsatzerlöse von 50 Millionen Euro per annum. Die EBIT-Marge liege hier nach vorsichtigen Schätzungen zwischen 25 und 35 Prozent. Allein durch sein Filmarchiv und den liquiden Mitteln habe Highlight einen fairen Wert von rund 3 Euro.
Sich gegen den US-Sportvermarktungsriesen IMG durchzusetzen verdiene Hochachtung und Respekt, doch entscheidend sei wohl die bis heute sehr gute Vermarktung der Champions League durch die Highlight-Tochter TEAM. Die Analysten von GBC-Research sind davon überzeugt, dass nach der erfolgten "Reifung" und Konsolidierung des Neuen Marktes zukünftig jene Unternehmen wieder in den Anlegerfokus rücken werden, die langfristig und ergebnisorientiert handeln und die Geschäftserfolge durch eine zielgerichtete Kommunikation auch für andere sichtbar machen. Highlight Communications habe hier gute Chancen zu den Gewinnern zu gehören.
Daher lautet das Rating von GBC-Research für die Aktie von Highlight Communications auf übergewichten, bei einer Schwäche der Aktie sollte die Position weiter ausgebaut werden.
Geschäftsgrundlage der Highlight-Gruppe sei der Kauf und die Verwertung von Lizenzrechten an Spielfilmen. Im Rahmen solcher Filmlizenzverträge dürfe der Lizenznehmer die vertragsgegenständlichen Filme auswerten; für dieses Recht vereinnahme der Lizenzgeber während der Vertragszeit einen Lizenzerlös. Da Highlight die erworbenen Rechte weiterveräußere, trete die Gesellschaft sowohl als Lizenznehmer als auch Lizenzgeber auf. Der Lizenzhandel werde über die Obergesellschaft der Gruppe, die Highlight Communications AG, abgewickelt. Die betreffenden Rechte würden sich auf die Verwertung für die Sparten Filmtheater, Video/DVD und Fernsehen (Pay und Free TV) beziehen und die Auswertung im deutschsprachigen Gebiet gestatten.
Der neuerliche Zuschlag sei für die drei Spielzeiten 2003/04 bis 2005/06 erteilt worden. Der Zuschlag zugunsten der Highlight-Tochter TEAM bedeute vermutlich zusätzliche Umsatzerlöse von 50 Millionen Euro per annum. Die EBIT-Marge liege hier nach vorsichtigen Schätzungen zwischen 25 und 35 Prozent. Allein durch sein Filmarchiv und den liquiden Mitteln habe Highlight einen fairen Wert von rund 3 Euro.
Sich gegen den US-Sportvermarktungsriesen IMG durchzusetzen verdiene Hochachtung und Respekt, doch entscheidend sei wohl die bis heute sehr gute Vermarktung der Champions League durch die Highlight-Tochter TEAM. Die Analysten von GBC-Research sind davon überzeugt, dass nach der erfolgten "Reifung" und Konsolidierung des Neuen Marktes zukünftig jene Unternehmen wieder in den Anlegerfokus rücken werden, die langfristig und ergebnisorientiert handeln und die Geschäftserfolge durch eine zielgerichtete Kommunikation auch für andere sichtbar machen. Highlight Communications habe hier gute Chancen zu den Gewinnern zu gehören.
Daher lautet das Rating von GBC-Research für die Aktie von Highlight Communications auf übergewichten, bei einer Schwäche der Aktie sollte die Position weiter ausgebaut werden.
Werte im Artikel
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Aktuell
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