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Die Analystin Wiebke Hagen von der Conrad Hinrich Donner Bank bewertet die Aktie der Hannover Rück mit "kaufen".
Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2003 habe die Hannover Rück das beste operative Ergebnis seit Bestehen erzielt. Trotz eines schwachen Kapitalmarktumfeldes und eines belastenden US-Dollar-Kurses habe das Ergebnis vor Steuern und Zinsen (EBIT) um 55,5% auf 732,1 Mio. EUR (Vorjahr 470,9 Mio. EUR) gesteigert werden können. Der Jahresüberschuss habe um 32,8% auf 354,8 Mio. EUR zugelegt, das Ergebnis je Aktie um 17,8% auf 3,24 EUR. Die Bruttoprämien hätten um 9% auf 11,3 Mrd. EUR nachgegeben, was zum einen auf die Währungsentwicklung (währungsneutral +1,9%) und zum anderen auf eine Umstrukturierung in der Schadenrückversicherung zurückzuführen gewesen sei. Im ersten Quartal hätten sich die Bruttoprämien gegenüber Vorjahr um 21,8% verringert.
Das operative Ergebnis habe sich dagegen dank eines geringeren Verlustes im versicherungstechnischen Ergebnis sowie einer Steigerung im Kapitalanlageergebnis um 41,8% auf 154,5 Mio. EUR erhöht. Der Überschuss habe ebenfalls zugelegt (+36,1% auf 96,9 Mio. EUR). Diese Entwicklung habe einmal mehr die Bestätigung der Devise der Hannover Rück gezeigt, mehr Wert auf Profitabilität als auf Prämienwachstum zu legen.
Für das laufende Geschäftsjahr habe das Unternehmen bei Bekanntgabe der Q1-Zahlen das Ziel bestätigt, ein Ergebnis zwischen 390 und 430 Mio. EUR zu erzielen, was einem Ergebnis je Aktie von 3,20-3,60 EUR entspreche. Insgesamt strebe die Hannover Rück eine 10prozentige Ergebnissteigerung pro Jahr an. In 2005 erwarte der Rückversicherer ein Ergebnis von 450 Mio. EUR, im Folgejahr von 500 Mio. EUR. Grundsätzlich stehe bei Neugeschäft die Profitabilität im Vordergrund, nicht die Steigerung des Prämienvolumens. Zudem lege das Unternehmen Wert auf eine Diversifikation, um in Schwächephasen eines Bereiches das Ergebnis insgesamt stabil zu halten.
Grundsätzlich unterliege ein Rückversicherer dem Risiko, dass seine bisherige Reservepolitik nicht ausreichend gewesen sei und nachreserviert werden müsse. Wie sich vor kurzem beim schweizerischen Rückversicherer Converium gezeigt habe, könne dies zu erheblichem Nachreservierungsbedarf führen, der die Kapitalbasis strapazieren könne. Die Hannover Rück AG habe in diesem Zusammenhang allerdings betont, sich in den betroffenen Jahren und in den Segmenten zurückgehalten und somit keine Probleme zu haben. Sinkende Preise im Rückversicherungsbereich bspw. durch erhöhten Wettbewerb oder das Ausbleiben von Naturkatastrophen könnten ebenfalls zu einem geringeren Jahresüberschuss führen. Momentan würden die erzielbaren Preise für das Unternehmen aber noch auf einem guten Niveau liegen.
Nach Meinung der Wertpapierexperten sei die Aktie mit KGV's 04e von 7,6 und 05e von 7,1 sehr günstig bewertet. Zudem weise der Titel aktuell mit ca. 3,7% eine attraktive Dividendenrendite auf.
Angesichts dieser attraktiven Bewertung empfehlen die Analysten der Conrad Hinrich Donner Bank die Hannover Rück-Aktie mit Kursziel 32 EUR zum Kauf.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2003 habe die Hannover Rück das beste operative Ergebnis seit Bestehen erzielt. Trotz eines schwachen Kapitalmarktumfeldes und eines belastenden US-Dollar-Kurses habe das Ergebnis vor Steuern und Zinsen (EBIT) um 55,5% auf 732,1 Mio. EUR (Vorjahr 470,9 Mio. EUR) gesteigert werden können. Der Jahresüberschuss habe um 32,8% auf 354,8 Mio. EUR zugelegt, das Ergebnis je Aktie um 17,8% auf 3,24 EUR. Die Bruttoprämien hätten um 9% auf 11,3 Mrd. EUR nachgegeben, was zum einen auf die Währungsentwicklung (währungsneutral +1,9%) und zum anderen auf eine Umstrukturierung in der Schadenrückversicherung zurückzuführen gewesen sei. Im ersten Quartal hätten sich die Bruttoprämien gegenüber Vorjahr um 21,8% verringert.
Das operative Ergebnis habe sich dagegen dank eines geringeren Verlustes im versicherungstechnischen Ergebnis sowie einer Steigerung im Kapitalanlageergebnis um 41,8% auf 154,5 Mio. EUR erhöht. Der Überschuss habe ebenfalls zugelegt (+36,1% auf 96,9 Mio. EUR). Diese Entwicklung habe einmal mehr die Bestätigung der Devise der Hannover Rück gezeigt, mehr Wert auf Profitabilität als auf Prämienwachstum zu legen.
Grundsätzlich unterliege ein Rückversicherer dem Risiko, dass seine bisherige Reservepolitik nicht ausreichend gewesen sei und nachreserviert werden müsse. Wie sich vor kurzem beim schweizerischen Rückversicherer Converium gezeigt habe, könne dies zu erheblichem Nachreservierungsbedarf führen, der die Kapitalbasis strapazieren könne. Die Hannover Rück AG habe in diesem Zusammenhang allerdings betont, sich in den betroffenen Jahren und in den Segmenten zurückgehalten und somit keine Probleme zu haben. Sinkende Preise im Rückversicherungsbereich bspw. durch erhöhten Wettbewerb oder das Ausbleiben von Naturkatastrophen könnten ebenfalls zu einem geringeren Jahresüberschuss führen. Momentan würden die erzielbaren Preise für das Unternehmen aber noch auf einem guten Niveau liegen.
Nach Meinung der Wertpapierexperten sei die Aktie mit KGV's 04e von 7,6 und 05e von 7,1 sehr günstig bewertet. Zudem weise der Titel aktuell mit ca. 3,7% eine attraktive Dividendenrendite auf.
Angesichts dieser attraktiven Bewertung empfehlen die Analysten der Conrad Hinrich Donner Bank die Hannover Rück-Aktie mit Kursziel 32 EUR zum Kauf.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Aktuelle Kursinformationen mehr >
| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 275,80 € | 275,60 € | 0,20 € | +0,07% | 17.04./21:38 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE0008402215 | 840221 | 294,80 € | 233,40 € | |
| Handelsplatz | Letzter | Veränderung | Zeit |
|
|
275,80 € | +0,07% | 21:30 |
| Hannover | 277,20 € | +0,87% | 11:02 |
| München | 276,80 € | +0,73% | 11:39 |
| Hamburg | 277,20 € | +0,65% | 17:41 |
| Düsseldorf | 275,40 € | +0,29% | 16:32 |
| Stuttgart | 275,60 € | +0,22% | 21:20 |
| Xetra | 275,60 € | +0,22% | 17:35 |
| Frankfurt | 276,20 € | 0,00% | 21:06 |
| Nasdaq OTC Other | 320,00 $ | -1,34% | 14.04.26 |
= Realtime
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