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Zürich (aktiencheck.de AG) - Scott Weldon, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Goldbach Media-Aktie (ISIN CH0004870942 / WKN A0MP2C) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy".
Goldbach Media habe eine große Übernahme getätigt und damit sein internationales Profil gestärkt: Das Unternehmen sei nun führend in der Online-Mediawerbung in Osteuropa. Goldbach lege für alle verbleibenden Aktien von ARBOmedia, einem börsennotierten deutschen Unternehmen, ein Angebot von 9,80 EUR je Aktie vor. Die Gesamtinvestition betrage circa 35 Mio. EUR für 100% des Aktienkapitals. Goldbach habe bereits 73% der Anteile erworben.
Die Übernahme habe einen beträchtlichen Umfang: Sie werde den Umsatz von Goldbach Media um 50% steigern und den Anteil des internationalen Geschäfts von 10% auf 25% erhöhen. ARBOmedia sei im E-Marketing vor allem in Osteuropa (Polen, Tschechische Republik, Rumänien) tätig und ergänze damit das bestehende Geschäft von Goldbach Media in Kroatien und Slowenien. Die Transaktion liefere damit eine hervorragende Plattform für die Entwicklung des wachsenden Online-Marketing-Geschäfts in Osteuropa. Das technisches Know-how und die Erfahrung von Goldbach würden sich mit dem lokalen Management und der lokalen Marktkenntnis von ARBOmedia verbinden. Durch die Präsenz in den traditionellen elektronischen Medien (TV/Radio) sei eine Kundenplattform vorhanden, auf der der Online-Vertrieb aufbauen könne.
ARBOmedias Engagement in Printmedien und staatlichem Fernsehen würden außerhalb des strategischen Fokus von Goldbach Media auf E-Media und Online-Werbung liegen. Somit würden diese Geschäftsbereiche zur Disposition stehen.
Eine schnelle Berechnung ergebe für Goldbach Media 2009 einen möglichen EBIT-Zuwachs von CHF 4 bis 5 Mio. (circa 15 bis 20%) aus dem Neugeschäft. Damit entspreche der Kaufpreis in etwa dem siebenfachen EV/EBIT und der aktuellen Bewertung von Goldbach Media und dem Branchendurchschnitt im Online-Marketing-Bereich. Strategisch gesehen sei dies ein sehr positiver Abschluss. Erstens stärke die Transaktion Goldbachs Geschäftsmix in Bezug auf Märkte mit höherem Wachstum im internationalen und im Online-Segment. Zweitens erfülle sie eines der beim Börsengang bekannt gegebenen wichtigsten Ziele, die Expansion nach Osteuropa. Damit steige der gute Ruf der Geschäftsleitung, Erfolge vorweisen zu können.
Die Analysten von Vontobel Research halten an ihrem "buy"-Rating für die Goldbach Media-Aktie fest. Das Kursziel sehe man bei CHF 60. (Analyse vom 17.09.2008) (17.09.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Goldbach Media habe eine große Übernahme getätigt und damit sein internationales Profil gestärkt: Das Unternehmen sei nun führend in der Online-Mediawerbung in Osteuropa. Goldbach lege für alle verbleibenden Aktien von ARBOmedia, einem börsennotierten deutschen Unternehmen, ein Angebot von 9,80 EUR je Aktie vor. Die Gesamtinvestition betrage circa 35 Mio. EUR für 100% des Aktienkapitals. Goldbach habe bereits 73% der Anteile erworben.
Eine schnelle Berechnung ergebe für Goldbach Media 2009 einen möglichen EBIT-Zuwachs von CHF 4 bis 5 Mio. (circa 15 bis 20%) aus dem Neugeschäft. Damit entspreche der Kaufpreis in etwa dem siebenfachen EV/EBIT und der aktuellen Bewertung von Goldbach Media und dem Branchendurchschnitt im Online-Marketing-Bereich. Strategisch gesehen sei dies ein sehr positiver Abschluss. Erstens stärke die Transaktion Goldbachs Geschäftsmix in Bezug auf Märkte mit höherem Wachstum im internationalen und im Online-Segment. Zweitens erfülle sie eines der beim Börsengang bekannt gegebenen wichtigsten Ziele, die Expansion nach Osteuropa. Damit steige der gute Ruf der Geschäftsleitung, Erfolge vorweisen zu können.
Die Analysten von Vontobel Research halten an ihrem "buy"-Rating für die Goldbach Media-Aktie fest. Das Kursziel sehe man bei CHF 60. (Analyse vom 17.09.2008) (17.09.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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