Gold-Zack Outperformer

Die Analysten der SGZ-Bank stufen die Aktie der Gold-Zack AG (WKN 768682) als Outperformer ein.

In 1999 habe Gold-Zack die Erträge aus Beratertätigkeit, Provisionen und Wertpapierverkäufen fast vervierfachen können. Des Weiteren habe sich das Vorsteuerergebnis von 22,7 Mio. Euro auf 113,9 Mio. Euro erhöht. Hieraus errechne sich eine EBT-Marge von 84 % für das abgelaufene Geschäftsjahr 1999. Entsprechend sei der Jahresüberschuss von 17,7 Mio. Euro auf 58 Mio. Euro gesteigert worden. Dies entspreche einer Umsatzrendite nach Steuern von 42,8 %. Wegen der positiven Entwicklung der Ertragslage und der ausgezeichneten Positionierung als Emissionsbegleiter hätten die Analysten der SGZ-Bank ihre Umsatz- und Gewinnprognosen nach oben revidiert.

Das aktuelle Kursniveau der Gold-Zack würden Sie unter Berücksichtigung der ausgezeichneten Perspektiven am Markt für zu niedrig erachten. Vom Boom am Markt für Neuemissionen habe die Gold-Zack mit einer Verdoppelung ihrer IPO's gut partizipieren können. Während des gleichen Zeitraums sei das Beteiligungsvolumen aus den IPO-Kandidaten und den börsennotierten Gesellschaften von 27,8 Mio. Euro auf 75,7 Mio. Euro angestiegen.

Für das Jahr 2000 und für die kommenden Jahre werde eine weitere Expansion des Neuemissionsgeschäftes erwartet und von daher hätten die Analysten die Umsatz- und Ertragserwartungen angehoben. Sie würden davon ausgehen, dass die Ertragslage der Gold-Zack durch die Realisierung stiller Reserven aus dem Beteiligungsportfolio begünstigt werde. Dadurch werde die Gesellschaft auch zukünftig EBT-Margen von mehr als 80 % erzielen können. Ab dem Jahr 2001 werde, aufgrund der ausstehenden Absenkung der Körperschaftsteuer auf 25 %, mit einer Steuerquote von 39 % gerechnet.

Für das laufende Geschäftsjahr würde ein Gewinn pro Aktie von 8,36 Euro erwartet, der auf 11,95 Euro im nächsten Jahr ansteigen solle. Daraus ergebe sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 12,1 für dieses und von 8,5 für das Jahr 2001. Auf Basis der Bewertung würden die Analysten für die Aktie der Gold-Zack weiterhin noch Kurspotenzial sehen.