FLUXX halten

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Jochen Reichert, Analyst von SES Research, empfiehlt die Aktie von FLUXX (ISIN DE0005763502 / WKN 576350) unverändert zu halten.

Aufgrund der aktuellen Diskussion um den Glücksspielstaatsvertrag würden die Q3-Ergebnisse in den Hintergrund treten. Nach der derzeitigen bekannten Fassung des Glücksspielstaatsvertrages dürfte FLUXX ab dem 01.01.2008e Lotterieprodukte über Supermärkte und andere stationäre Vertriebskanäle nur noch mit einer Genehmigung des jeweiligen Bundeslandes vertreiben. Ob diese Genehmigungen erteilt würden, sei nach dem derzeitigen Stand fraglich. Die jetzige Vorlage des Glücksspielstaatsvertrages sei nicht vereinbar mit dem EU-Recht, deutschem Kartellrecht und mit hoher Wahrscheinlichkeit auch nicht mit dem Grundgesetz.

Die Ministerpräsidentenkonferenz plane, am 13.12.2006 den neuen Glücksspielstaatsvertrag zu verabschieden. Damit werde aber keine Rechtssicherheit oder Planbarkeit geschaffen. Zum Einen bestehe die Möglichkeit, dass die Verabschiedung doch noch auf nächstes Jahr verschoben werde (Unsicherheit bleibe weiter bestehen). Zum Anderen würden private gewerbliche Lottovermittler - falls der Glücksspielstaatsvertrag in seiner jetzigen Fassung tatsächlich verabschiedet werde - Klage einreichen. Darüber hinaus sei zu erwarten, dass die Europäische Union gegen den Vertrag vorgehen werde. Dies bedeute, dass voraussichtlich die derzeitige Vorlage nie in Kraft treten werde.

Für die Geschäftsentwicklung von FLUXX sei eine erfolgreiche Umsetzung des Direktlottoprojekts von entscheidender Bedeutung. Zur Beurteilung der Performance des Direktlottoprojekts seien im Wesentlichen die Kenngrößen Auslieferungsrate (wie viele Terminals würden pro Monat an Supermärkte geliefert und angebunden) und Nutzungsrate (wie viele Supermarkt-Kunden würden tatsächlich Direktlotto nutzen) heranzuziehen. Gerade in punkto Auslieferungsrate sei bei FLUXX eine erfreuliche Entwicklung zu sehen. Die Auslieferungsrate habe auf 50 Terminals pro Woche gesteigert werden können, so dass bis Jahresende wohl knapp 400 Shops ausgestattet sein dürften. Demgegenüber stehe die erhebliche rechtliche Unsicherheit bei Direktlotto sowie bei Sportwetten.

Aufgrund der erheblichen rechtlichen Risiken und hohen Unsicherheiten belassen die Analysten von SES Research die FLUXX-Aktie weiter auf "halten". Auf Basis ihrer neuen Prognosen ergebe sich ein neuer fair value von 6,0 Euro pro Aktie (alt: 7,70 Euro). (22.11.2006/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.