Euphon Downgrade

Die Analysten von der Commerzbank stufen die Aktien der Euphon S.p.a. (WKN 939915) von "buy" auf "hold" herab. Gleichzeitig werde das Kursziel von 37 auf 18 Euro zurück genommen.

Euphon habe am 27. August 2002 seine Ergebnisse für das 2. Quartal bekannt gegeben. Wie von der Commerzbank erwartet, spiegelten die Zahlen weiterhin das schwierige Marktumfeld im Mediensektor wider, was insbesondere für die Werbe- und Event-Aktivitäten des Konzerns gelte (Konsensprognosen hätten nicht vorgelegen).

Dennoch hätten die Ergebnisse immer noch deutlich unter den Prognosen gelegen. Der Umsatz sei um 37,5% auf EUR 25,7 Mio. zurück gegangen, was rund 31% weniger als der Prognosewert gewesen sei. Das EBITDA habe sich auf EUR 1,8 Mio. (2. Quartal 2001: EUR 7,4 Mio.) und das EBIT auf EUR -1,6Mio. (EUR 4,6 Mio.) gegenüber den von den Commerzbank geschätzten EUR 6,8 Mio. bzw. EUR 4,1 Mio. belaufen.

Der Konzern sei im Bereich Events Production and Audio Visual Systems besonders hart von einem erheblichen Umsatzrückgang bei einem seiner größten Kunden, FIAT Auto, getroffen worden. Man nehme bei der Commerzbank eine deutliche Änderung der Prognosen für das Gesamtjahr 2002 und danach vor: Umsatz 2002 und 2003 –26% auf EUR 110 Mio. bzw. um –28% auf EUR 121,5 Mio.

Vor diesem Hintergrund wird bei der Commerzbank der Euphon-Aktie mit "hold" ein niedrigeres Rating verliehen.