Epcos übergewichten

Die Experten vom „Kant VM“ raten die Aktien von Epcos (WKN 512800) überzugewichten.

Die Halbjahreszahlen des Unternehmens hätten am oberen Rand der Erwartungen gelegen. Der Halbjahresumsatz sei um 36 Prozent auf 1,1 Milliarden Euro gestiegen Das EBIT sei um 67 Prozent auf 226 Millionen Euro gestiegen und der Gewinn pro Aktie habe sich um 65 Prozent auf 2,33 Euro erhöht.

Da Unternehmen wie Siemens, Nokia, Ericsson, und Philips zu Großkunden von Epcos gehören würden, lasse sich eine nicht zu übersehende Abhängigkeit von der Mobilfunkbranche ausmachen. Da die Mobilfunkbranche momentan an Überkapazitäten leide und es länger dauere als angenommen die Lagerbestände von Mobiltelefonen zu senken, habe Epcos seine Prognose für das Gesamtjahr nach unten korrigieren müssen.

Epcos rechne nun mit einem Umsatzwachstum von zehn bis 15 Prozent und einer EBIT-Marge von 16 Prozent.

Dem Rückgang von Auftragseingängen im vierten Quartal von 53 Prozent, den Vorstandschef Pegam mit der angespannten Lage auf dem Mobilfunkmarkt begründe, wirke man mit Entlassung von Mitarbeitern und der Verlagerung kompletter Produktionsprozesse in Billiglohnländer sowie einem konsequenten Kostenmanagement entgegen. Außerdem kürze man die Investitionen um 100 Millionen auf 350 Millionen Euro.

Die Experten von Kant VM würden davon ausgehen, dass es spätestens am Ende des Jahres zu einer Trendwende am Mobilfunkmarkt komme, wovon Epcos im zeitlichen Vorlauf profitieren sollte. Der Bereich von 70 Euro sehe man als günstige Kaufgelegenheit und rechne in den nächsten sechs Monaten mit einem Kursanstieg auf etwa 110 Euro. Des weiteren erwarte man in diesem Jahr Umsätze in Höhe von 2,247 Milliarden Euro und von 2,744 Milliarden Euro in 2002.

Der Titel sei mit einem EPS 01 von 4,20 Euro und einem EPS 02 von 4,90 Euro sowie einem KGV 01 von knapp 17 und einem KGV 02 von 14 weiterhin günstig bewertet.