EUTEX nicht zeichnen

Die Experten vom "Performaxx-Anlegerbrief" raten von einer Zeichnung oder auch einem Kauf der EUTEX European Telco Exchange AG (ISIN DE0005565329 / WKN 556532) in den ersten Handelstagen ab.

Im 1. Halbjahr habe der Umsatz bei 44,3 Mio. Euro gelegen (minus 25% gegenüber Vorjahresperiode), wobei EUTEX einen Verlust von 1,4 Mio. Euro erlitten habe. Der Umsatzrückgang und der Fehlbetrag seien sowohl auf Betriebs- bzw. IPO-relevante Faktoren zurückzuführen. Das Unternehmen habe Verbindlichkeiten aus dem Betriebskapital begleichen müssen, entsprechend sei das Eigenkapital auf 0,8 Mio. Euro bei einer Bilanzsumme von knapp über 20 Mio. Euro geschrumpft. Die liquiden Mittel hätten zum Halbjahresstichtag bei 3,1 Mio. Euro gelegen. Die derzeit zur Verfügung stehenden, knappen Finanzmittel hätten es EUTEX nicht gestattet und würden es nicht gestatten, höhere Umsätze und damit möglicherweise Gewinne zu erzielen - daher der Börsengang, der rund 8 bis 10 Mio. Euro einspielen könnte. Doch zunächst müsste mit dem Emissionserlös der diesjährige Fehlbetrag ausgeglichen werden.

Eine Bewertung der Aktie müsse auf Basis der Vergleichsunternehmen sowie des Discounted Cashflow-Verfahrens erfolgen. Die Experten vom "Performaxx-Anlegerbrief" würden mit einem Ausgabepreis zwischen 10 und 11 Euro rechnen, tendenziell am unteren Ende der ihrer Einschätzung nach zu hoch angesetzten Bookbuilding-Spanne. Die Herausforderungen, denen sich EUTEX stellen müsse, seien vielfältig und würden von der Gesundung der Bilanz (der Emissionserlös werde quasi durch den diesjährigen Nettoverlust aufgezehrt) über die Erschließung neuer Geschäftsfelder bis hin zum Bestehen in einem niedrigmargigen Konkurrenzumfeld reichen. Was genau durch einen Börsengang für EUTEX besser werden solle, habe nicht überzeugend dargelegt werden können.

Von einer Zeichnung oder auch einem Kauf der EUTEX-Aktie in den ersten Handelstagen raten die Experten vom "Performaxx-Anlegerbrief" ab.