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Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Finn Henning Breiter, stuft die Aktie von EUROKAI (ISIN DE0005706535 / WKN 570653, VZ) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
EUROKAI habe am 29.04.2010 Zahlen für das Geschäftsjahr 2009 berichtet. Der durchschnittliche Umsatz pro TEU sei gegenüber 2008 um ca. 6,4% gesunken, wodurch der Umsatz leicht hinter den Erwartungen zurückgeblieben sei. Grund hierfür sollten jedoch nicht Preisrückgänge gewesen sein. Vielmehr hätten sich die Umschlagsmengen in den italienischen Häfen (-9,9%) und hier insbesondere in Cagliari besser als in den Nordrangehäfen (-18,5%) entwickelt. Dadurch dass Cagliari ein Transshipment-Hafen mit großem Anteil an Feeder-Verkehr sei, würden die durchschnittlichen Erlöse in diesem Hafen deutlich niedriger als in der Nordrange liegen.
Die eingeleiteten Maßnahmen zur Kostensenkung seien deutlich effizienter gewesen als erwartet. Die Materialaufwandsquote sei durch niedrigere Preise für Betriebsmittel und durch reduzierte fremdbezogene Leistungen von 27,5% auf 25,2% gesunken. Noch signifikanter seien die Kostensenkungen im Personalbereich gewesen. Neben weiteren Maßnahmen sei insbesondere externes Personal in signifikant geringerem Umfang in Anspruch genommen worden, was eine Personalkostenreduzierung um EUR 25 Mio. ermöglicht habe. Die Kostenquote sei dadurch trotz der rückläufigen Umsätze nur moderat von 45,2% auf 50,2% angestiegen. Darüber hinaus habe EUROKAI durch Vorruhestandsregelungen auch die Weichen für eine nachhaltige Entlastung der Personalkostenbasis gestellt, die jedoch erst in 2010/11 umfassend wirksam würden.
Der operative Cashflow sei zwar durch einen deutlichen Anstieg des Working Capital belastet gewesen, durch reduzierte Investitionen habe der Free Cashflow dennoch mit EUR -21 Mio. um EUR 10 Mio. über dem Vorjahresniveau gelegen.
EUROKAI avisiere für 2010 eine Stabilisierung des Geschäfts bei leicht rückläufigem Ergebnis. Die Planung basiere auf Umschlagsmengen aus dem 3. Quartal 2009, was mit Blick auf die aktuellen Daten äußerst defensiv erscheine. Bremerhaven habe im 1. Quartal eine Steigerung des Umschlagsvolumens um 12% yoy erzielt. Der Umschlag in Hamburg habe zwar 11% unter dem noch sehr starken Vorjahresquartal gelegen, was jedoch eine Verbesserung um 12% gegenüber dem 4. Quartal 2009 darstelle.
Die SES Research-Erwartungen (Umschlag im Konzern +6,6%) würden daher unverändert bleiben. Die Umsatzerwartung werde mit Blick auf die niedrigeren Durchschnittserlöse leicht reduziert, die Ergebniserwartungen würden aufgrund der niedrigeren Kostenbasis jedoch unverändert bleiben.
Das Kursziel von EUR 34 werde bestätigt.
Die Analysten von SES Research raten die EUROKAI-Vorzugsaktie nach wie vor zu kaufen. (Analyse vom 29.04.2010) (29.04.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
EUROKAI habe am 29.04.2010 Zahlen für das Geschäftsjahr 2009 berichtet. Der durchschnittliche Umsatz pro TEU sei gegenüber 2008 um ca. 6,4% gesunken, wodurch der Umsatz leicht hinter den Erwartungen zurückgeblieben sei. Grund hierfür sollten jedoch nicht Preisrückgänge gewesen sein. Vielmehr hätten sich die Umschlagsmengen in den italienischen Häfen (-9,9%) und hier insbesondere in Cagliari besser als in den Nordrangehäfen (-18,5%) entwickelt. Dadurch dass Cagliari ein Transshipment-Hafen mit großem Anteil an Feeder-Verkehr sei, würden die durchschnittlichen Erlöse in diesem Hafen deutlich niedriger als in der Nordrange liegen.
Die eingeleiteten Maßnahmen zur Kostensenkung seien deutlich effizienter gewesen als erwartet. Die Materialaufwandsquote sei durch niedrigere Preise für Betriebsmittel und durch reduzierte fremdbezogene Leistungen von 27,5% auf 25,2% gesunken. Noch signifikanter seien die Kostensenkungen im Personalbereich gewesen. Neben weiteren Maßnahmen sei insbesondere externes Personal in signifikant geringerem Umfang in Anspruch genommen worden, was eine Personalkostenreduzierung um EUR 25 Mio. ermöglicht habe. Die Kostenquote sei dadurch trotz der rückläufigen Umsätze nur moderat von 45,2% auf 50,2% angestiegen. Darüber hinaus habe EUROKAI durch Vorruhestandsregelungen auch die Weichen für eine nachhaltige Entlastung der Personalkostenbasis gestellt, die jedoch erst in 2010/11 umfassend wirksam würden.
Die SES Research-Erwartungen (Umschlag im Konzern +6,6%) würden daher unverändert bleiben. Die Umsatzerwartung werde mit Blick auf die niedrigeren Durchschnittserlöse leicht reduziert, die Ergebniserwartungen würden aufgrund der niedrigeren Kostenbasis jedoch unverändert bleiben.
Das Kursziel von EUR 34 werde bestätigt.
Die Analysten von SES Research raten die EUROKAI-Vorzugsaktie nach wie vor zu kaufen. (Analyse vom 29.04.2010) (29.04.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Aktuelle Kursinformationen mehr >
| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 57,00 € | 58,00 € | -1,00 € | -1,72% | 27.04./17:14 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE0005706535 | 570653 | 64,60 € | 34,20 € | |
| Handelsplatz | Letzter | Veränderung | Zeit |
|
|
58,60 € | +0,34% | 20:46 |
| Düsseldorf | 57,80 € | +0,70% | 19:31 |
| Stuttgart | 58,00 € | +0,69% | 21:46 |
| Hamburg | 57,20 € | 0,00% | 11:46 |
| München | 57,40 € | -1,03% | 08:41 |
| Frankfurt | 57,00 € | -1,72% | 13:23 |
| Hannover | 57,20 € | -2,05% | 08:16 |
= Realtime
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