Disetronic übergewichten

Die Analysten der Zürcher Kantonalbank empfehlen weiterhin die Aktien von Disetronic (WKN 501941) überzugewichten.

Disetronics Halbjahreszahlen (Umsatz CHF 157 Mio, +15% in Lokalwährungen; Gewinn CHF 28 Mio) würden den Erwartungen der Zürcher Kantonalbank entsprechen. Der EBIT habe jedoch mit CHF 17 Mio aufgrund hoher Forschungskosten und einmaliger Aufwände enttäuscht (Produktions- und Debitorenprobleme), so dass die EBIT-Marge gefallen sei (11,1%; 18,8% im Vorjahr). Dazu seien ein ungünstiger Produktemix und Wechselkurseinflüsse gekommen. Die Produktions- und Debitorenprobleme hätten inzwischen gelöst werden können. Aufgrund des Wegfalls des grössten Teils dieser Kosten und eines besseren Geschäftsgangs rechnen die Analysten der Zürcher Kantonalbank mit einer starken Margenverbesserung.

Wachstumsimpulse bringe die Lancierung einer Insulinpumpe, die seit Oktober zu einer Wachstumsbeschleunigung geführt habe. Positiv werte man zudem die Erschliessung neuer Märkte mit FreeStyle (Glucosemeter), die kurz- und mittelfristige Produktpipeline (v. a. GlucOnline) und eine potenzielle Kooperation, die den US-Verkauf stärken werde (500 bis 600 Außendienstmitarbeiter). Von der neuen Führung durch T. Caratsch (Infusion) und T. Rauber (CFO) erhoffen sich die Analysten zudem Verbesserungen in Sachen Kostenmanagement und Controlling.

Aufgrund der überwiegend positiven Faktoren bestätigen die Analysten der Zürcher Kantonalbank ihre Einstufung „Übergewichten“ für die Aktien von Disetronic.