DESIGN Bau kaufen

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Torsten Klingner, empfiehlt die Aktie von DESIGN Bau (ISIN DE0006208333 / WKN 620833) weiterhin zu kaufen.

DESIGN Bau habe das Jahresergebnis 2008/09 und das Quartalsergebnis veröffentlicht. Die Jahreszahlen hätten im Rahmen der Erwartungen gelegen. Im abgelaufenen Geschäftsjahr seien 379 Einheiten veräußert worden (VJ: 466). Aufgrund der höheren Bauleistung sei die Gesamtleistung um 43% auf EUR 36,4 Mio. gestiegen. In der Region Berlin hätten sich die Erlöse insbesondere durch die Fertigstellung des zweiten Bauabschnitts in Teltow von EUR 17,8 Mio. auf EUR 29,6 Mio. erhöht.

Infolge des deutlich gesteigerten Deckungsbeitrags habe sich das EBIT von EUR -2,7 Mio. auf EUR 0,2 Mio. verbessert. Da im Vorjahr aus dem Verkauf des Projektes in Hamburg Winterhude ein Ergebnis von EUR 10,2 Mio. erzielt worden sei, habe das EBT unter dem des Vorjahres gelegen.

Im Q1 2009/10 seien nur fünf Einheiten abgesetzt worden, da kein Projektverkauf stattgefunden habe. Im Baugebiet "Bornstedter Feld" in Potsdam seien bisher 39 Häuser vermietet und zwei verkauft worden. Bis November 2009 sollten 70% der 170 Wohnungen vermarktet sein.

Für 2009/10 habe DESIGN Bau vor dem Hintergrund der schwer abschätzbaren Wirtschaftslage keine Prognose abgegeben. Die Geschäftsentwicklung hänge im Wesentlichen davon ab, wann die Projekte Berlin Ahrensfelde 1. Bauabschnitt und Teltow 2./3. Bauabschnitt im Gesamtvolumen von rund EUR 95 Mio. an einen Investor veräußert werden könnten.

Angesichts der niedrigen Zinsen in Kombination mit der positiven Preisentwicklung von Wohnimmobilien in Berlin sollte im zweiten Halbjahr ein Projektverkauf möglich sein. Zuletzt habe das Interesse institutioneller Investoren an deutschen Wohnimmobilien wieder zugenommen. So seien mehrere Wohnimmobilienfonds aufgelegt worden, die nach Investitionsmöglichkeiten suchen würden.

In 2009/10 werde nach wie vor damit gerechnet, dass sich der Anteil an der CD Deutsche Eigenheim durch Verwässerung auf unter 50% reduziere. Die Prognosen würden demzufolge auf einem Einzelabschluss basieren. Hierbei repräsentiere der geschätzte Umsatz die wesentlich aussagekräftigere Gesamtleistung. Aufgrund des Konsolidierungskurses (Einstellung des Privatkundengeschäfts) werde im laufenden Jahr mit Kosteneinsparungen von ca. EUR 1 Mio. gerechnet.

Die Analysten von SES Research bestätigen ihre Kaufempfehlung für die DESIGN Bau-Aktie auf Basis ihres DCF-Modells (gestützt durch NAV). Das Kursziel werde nach wie vor bei EUR 5 gesehen. (Analyse vom 02.06.2009) (02.06.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.