China Unicom chancenreich

Dem spekulativ ausgerichteten Investor empfehlen derzeit die Analysten von Aktienservice Research die Aktien von China Unicom (WKN 615613).

China Unicom werde ab Beginn 2002 ein CDMA-Mobilfunknetz in Betrieb nehmen und weiter ausbauen. Die CDMA-Technologie werde von dem US-Technologieunternehmen Qualcomm geliefert. Somit zähle China Unicom zu den wenigen Unternehmen in China, welche neben dem GSM-Netz auch das US-kompatible CDMA-System anbieten würden. Zur Finanzierung des Netzaufbaus werde China Unicom ein IPO in Shanghai durchführen. Der Emissionserlös dürfte sich auf 1,7 Milliarden Euro belaufen.

Bei Fertigstellung des Netzes dürfte China Unicom etwa fünf Milliarden Euro in den Netzaufbau investiert haben. Aktienservice Research gehe dabei davon aus, dass diese Investition bis 2010 wieder amortisiert werden könne. Gegenüber dem Hauptwettbewerber China Mobile werde China Unicom mit dem neuen CDMA-Netz einen signifikanten Wettbewerbsvorteil aufweisen. Bereits jetzt wachse China Unicom etwa doppelt so schnell wie China Mobile.

Aktuell weise China Unicom einen Marktanteil von 27 Prozent aus. Ende 2000 habe dieser noch bei knapp 22 Prozent gelegen. Ferner sei zügig die Einführung einer Mobilfunkplattform geplant, die NTT Docomo's äußerst erfolgreichen i-mode gleiche. Vor diesem Hintergrund scheine es realistisch, dass China Unicom ihre Pläne, bis 2006 über 100 Millionen Kunden (derzeit 25 Millionen) zu besitzen, erreichen werde. Die Konzentration auf Highend-Nutzer sollte die Rentabilität des Konzerns weiter erhöhen.

Aktienservice Research gehe davon aus, dass es dem Unternehmen gelingen werde, die bisherigen Wachstumsraten in Umsatz und Ertrag fortzuschreiben bzw. zu erhöhen. So rechne Aktienservice Research in 02e mit einem KGV von 24. Die PEG-Ratio liege bei deutlich unter eins. In 2002 rechne Aktienservice Research bei China Unicom mit einem 02e-Umsatz von knapp 38,0 Millionen HKD (2000: 22,3 Millionen HKD) und mit einem EPS von 0,39 HKD (2000: 0,27 HKD).

Angesichts des immensen Wachstumspotenzials des Telekommunikationssektors in China sollte es dem gut positionierten Mobilfunkanbieter gelingen, Umsatz und Ertrag während der kommenden Jahre zu vervielfachen. Der Aktienkurs habe in den letzten drei Monaten eine etablierte Bodenbildung vollziehen können.

Angesichts der aufgeführten attraktiven Bewertung, des immensen Wachstumspotenzials als Key-Player des chinesischen Mobilfunkmarktes und des in charttechnischer Hinsicht limitierten Rückschlagspotenzials empfehlen die Analysten von Aktienservice Research dem spekulativ ausgerichteten Langfrist-Investor den Einstieg. Ein Engagement sollte dabei als chancenreiche Portfoliobeimischung betrachtet werden. Langfristig sehen die Analysten von Aktienservice Research Vervielfachungspotenzial.