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Der am Neuen Markt notierte Spezialist für Hochleistungskunststoffe Centrotec (WKN 540750) legte in der Wochenmitte recht ordentliche Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr vor, berichten die Analysten vom Platow Brief.
Das Unternehmen aus Marsberg habe die Umsätze gegenüber dem Vorjahr um rd. 270% auf 64,8 Mio. Euro steigern können. Das Ergebnis je Aktie vor Goodwill-Abschreibungen habe sich von 0,24 auf 0,67 Euro erhöht. Das für die Analysten wichtigere EPS nach Goodwill sei immerhin noch auf 0,57 Euro gestiegen. Auch in den kommenden Jahren plane Centrotec einen strikten Wachstumskurs. Erster Schritt in diese Richtung sei die gerade verkündete Übernahme des Konkurrenzunternehmens Rolf Schmidt Industri Plast. Die Dänen hätten im abgelaufenen Jahr einen Umsatz von 4,6 Mio. Euro ausgewiesen.
Branchenkreise wüssten, dass Centrotec seit einiger Zeit in Nordeuropa auf Brautschau sei und eine weitere Akquise in naher Zukunft durchaus realistisch sei. Die Umsätze des Gesamtkonzerns würden bis 2003 sogar auf 94,7 Mio. Euro steigen sollen. Zum erwarteten DVFA-Ergebnis je Aktie in den kommenden Jahren stelle Centrotec keine Prognosen auf, lediglich beim Ergebnis unter Auslassung von Firmenwertabschreibungen werde eine Marschroute vorgegeben. Dieses solle bis 2003 auf 1,34 Euro steigen. Da die Analysten aber noch mit weiteren Zukäufen rechnen würden, sei zu erwarten, dass unter dem Strich das Wachstum etwas magerer ausfalle.
Die Gretchenfrage liege darin, ob Centrotec das avisierte Wachstum ohne deutliche Reibungsspuren stemmen könne. Hiervon seien im vorläufigen Geschäftsbericht (der komplette erscheine erst in rd. 2-3 Wochen) doch schon die eine oder andere zu erkennen. Das Eigenkapital sei nach Einschätzung der Analysten mittlerweile auf eine recht dünne Decke zusammengeschmolzen. Noch vor der Übernahme der Rolf Schmidt Industri Plast habe die EK-Quote bei rd. 27% gelegen, nach Vollzug der Transaktion würden etwa 20% eine realistische Richtgröße sein. Die Vorstandsmitglieder Hans-Lothar Hagen, Dr. Alexander Kirsch und Dr. Gert-Jan Huisman würden auf Platow-Nachfrage keinen exogenen Kapitalbedarf im nächsten Zeitraum sehen. Die Analysten würden sich erlauben, hier zumindest ein kritisches Fragezeichen anzusetzen.
Die Expansionsstrategie erfordere zweifelsohne Integrationskosten sowie ein gewisses Maß an Vorfinanzierungen. Die Internationalisierung mache sich negativ in der Zahlungsmoral der Kunden bemerkbar. Wie die Vorstände uns gegenüber hätten einräumen müssen, sei der überproportionale Anstieg der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen um satte 325% auf die verstärkte Expansion und, hierdurch bedingt, verlängerte Zahlungsziele zurückzuführen.
Die Zunahme der Zinsaufwendungen von 200 000 Euro auf über 1,5 Mio. Euro drücke ebenfalls auf das Nettoergebnis und mache eine Eigenkapitalzufuhr plausibel. Der kurzfristige Zahlungsmittelbestand von minus 300 000 Euro Ende 2000 solle aber nicht beunruhigen, Centrotec verfüge noch über einige Banklinien. Charttechnisch stehe es nicht zum Allerbesten. Nach der jüngsten Kursrallye sei die Aktie wieder in den Abwärtsstrudel geraten. Interessierte Anleger würden genau diese Bewegung ausnutzen und sich mit einem Abstauberlimit positionieren.
In Anbetracht der Wachstumsprognosen mute die momentane Marktkapitalisierung nicht zu ambitioniert an. Die bisherigen Tiefstkurse bei rd. 10 Euro würden nach Einschätzung der Analysten eine günstige Chance/Risiko-Relation markieren. Einen Stopp-Kurs würden die Analysten allerdings relativ eng markieren. Sollten sich ihre Erwartungen hinsichtlich einer Kapitalmaßnahme bewahrheiten, könnte es im Umfeld einer solchen durchaus noch einmal zu Kursrückschlägen kommen.
Das Unternehmen aus Marsberg habe die Umsätze gegenüber dem Vorjahr um rd. 270% auf 64,8 Mio. Euro steigern können. Das Ergebnis je Aktie vor Goodwill-Abschreibungen habe sich von 0,24 auf 0,67 Euro erhöht. Das für die Analysten wichtigere EPS nach Goodwill sei immerhin noch auf 0,57 Euro gestiegen. Auch in den kommenden Jahren plane Centrotec einen strikten Wachstumskurs. Erster Schritt in diese Richtung sei die gerade verkündete Übernahme des Konkurrenzunternehmens Rolf Schmidt Industri Plast. Die Dänen hätten im abgelaufenen Jahr einen Umsatz von 4,6 Mio. Euro ausgewiesen.
Die Expansionsstrategie erfordere zweifelsohne Integrationskosten sowie ein gewisses Maß an Vorfinanzierungen. Die Internationalisierung mache sich negativ in der Zahlungsmoral der Kunden bemerkbar. Wie die Vorstände uns gegenüber hätten einräumen müssen, sei der überproportionale Anstieg der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen um satte 325% auf die verstärkte Expansion und, hierdurch bedingt, verlängerte Zahlungsziele zurückzuführen.
Die Zunahme der Zinsaufwendungen von 200 000 Euro auf über 1,5 Mio. Euro drücke ebenfalls auf das Nettoergebnis und mache eine Eigenkapitalzufuhr plausibel. Der kurzfristige Zahlungsmittelbestand von minus 300 000 Euro Ende 2000 solle aber nicht beunruhigen, Centrotec verfüge noch über einige Banklinien. Charttechnisch stehe es nicht zum Allerbesten. Nach der jüngsten Kursrallye sei die Aktie wieder in den Abwärtsstrudel geraten. Interessierte Anleger würden genau diese Bewegung ausnutzen und sich mit einem Abstauberlimit positionieren.
In Anbetracht der Wachstumsprognosen mute die momentane Marktkapitalisierung nicht zu ambitioniert an. Die bisherigen Tiefstkurse bei rd. 10 Euro würden nach Einschätzung der Analysten eine günstige Chance/Risiko-Relation markieren. Einen Stopp-Kurs würden die Analysten allerdings relativ eng markieren. Sollten sich ihre Erwartungen hinsichtlich einer Kapitalmaßnahme bewahrheiten, könnte es im Umfeld einer solchen durchaus noch einmal zu Kursrückschlägen kommen.
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 60,00 € | 59,00 € | 1,00 € | +1,69% | 17.04./16:47 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE0005407506 | 540750 | 74,50 € | 57,20 € | |
| Handelsplatz | Letzter | Veränderung | Zeit |
| Hamburg | 60,00 € | +1,69% | 16:46 |
= Realtime
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