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Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Jochen Reichert, stuft die Aktie von Balda (ISIN DE0005215107 / WKN 521510) weiterhin mit "halten" ein.
Der Umsatz in Q2/2010 sei besser als erwartet ausgefallen, das EBIT habe unter den Erwartungen gelegen. Ein unerwartet hoher Gewinnbeitrag von TPK habe zu einem im Rahmen liegenden EPS geführt.
Der höher als erwartete Umsatz ergebe sich aus einem starken sequenziellen Umsatzanstieg im Segment Mobilecom. Der Umsatz sei von EUR 14,1 Mio. in Q1/2010 auf EUR 21,1 Mio. in Q2/2010 (SESe: EUR 17,1 Mio.) gestiegen. Zudem habe das Segment Electronics Products ein eindrucksvolles Umsatzwachstum im Jahresvergleich von 165% auf EUR 9,3 Mio. (SESe: EUR 7,3 Mio.) verzeichnet. Balda habe große neue Aufträge von verschiedenen Kunden gewinnen können, die die Erwartungen übertroffen hätten.
Das EBIT sei aufgrund eines schwächeren Produktmixes in Mobilecom, Preisdruck von Großkunden und Restrukturierungskosten niedriger als erwartet gewesen. Die sonstigen betrieblichen Erträge hätten einen ungewöhnlich hohen Wert von EUR 6,1 Mio. (Q2 2009: EUR 1,5 Mio.) erreicht. Sollten EUR 1 Mio. bis EUR 1,5 Mio. als normale Run Rate pro Quartal angesehen werden, werde Q2/2010 von einem positiven Einmaleffekt von circa EUR 5 Mio. beeinflusst. Zudem seien in Q2/2010 Restrukturierungskosten von EUR 3 Mio. gebucht worden.
Die Berücksichtigung dieser Effekte würde bedeuten, dass das bereinigte EBIT für Einmaleffekte bei circa EUR -1 Mio. gelegen haben dürfte. Der positive Einmaleffekt sei wahrscheinlich auf die Begleichung eines Rechtsstreits mit einer Beratungsfirma zurückzuführen.
Insgesamt bleibe die Situation im Kerngeschäft und besonders im Segment Mobilecom schwierig. Ein Turnaround könne wahrscheinlich nicht ohne große neue Kundenaufträge erreicht werden. Balda habe angegeben, drei neue Kunden mit vielversprechenden Projekten gewonnen zu haben. Balda verfüge über eine komfortable Netto-Cash-Position von EUR 10 Mio., die dem Unternehmen etwas Flexibilität verleihe.
Das angekündigte IPO von TPK (Balda würden 18,55% an TPK gehören) in Taiwan könnte ein positiver kurzfristiger Treiber für die Aktie darstellen. Es werde spekuliert, dass TPK einer der Hauptlieferanten von Touch-Komponenten an Apple (ISIN US0378331005 / WKN 865985) sei. Mit dem IPO werde im September gerechnet. Es gebe zurzeit noch keine öffentliche Information in Bezug auf die Aktienanzahl, Bewertung, etc. Balda habe ungefähr vor einem Jahr circa 18% von TPK für circa EUR 80 Mio. verkauft.
Balda habe gemischte Zahlen berichtet. Neue Aufträge im Mobilecom Segment seien vielversprechend, ein Turnaround in diesem Segment erscheine jedoch schwierig.
Die "halten"-Empfehlung und das Kursziel von EUR 3,00 für die Balda-Aktie werden trotz des großen TPK-Vermögenswerts und kurzfristigen positiven Treibern infolge des IPO von TPK von den Analysten von SES Research bestätigt. (Analyse vom 05.08.2010) (05.08.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Der Umsatz in Q2/2010 sei besser als erwartet ausgefallen, das EBIT habe unter den Erwartungen gelegen. Ein unerwartet hoher Gewinnbeitrag von TPK habe zu einem im Rahmen liegenden EPS geführt.
Der höher als erwartete Umsatz ergebe sich aus einem starken sequenziellen Umsatzanstieg im Segment Mobilecom. Der Umsatz sei von EUR 14,1 Mio. in Q1/2010 auf EUR 21,1 Mio. in Q2/2010 (SESe: EUR 17,1 Mio.) gestiegen. Zudem habe das Segment Electronics Products ein eindrucksvolles Umsatzwachstum im Jahresvergleich von 165% auf EUR 9,3 Mio. (SESe: EUR 7,3 Mio.) verzeichnet. Balda habe große neue Aufträge von verschiedenen Kunden gewinnen können, die die Erwartungen übertroffen hätten.
Die Berücksichtigung dieser Effekte würde bedeuten, dass das bereinigte EBIT für Einmaleffekte bei circa EUR -1 Mio. gelegen haben dürfte. Der positive Einmaleffekt sei wahrscheinlich auf die Begleichung eines Rechtsstreits mit einer Beratungsfirma zurückzuführen.
Das angekündigte IPO von TPK (Balda würden 18,55% an TPK gehören) in Taiwan könnte ein positiver kurzfristiger Treiber für die Aktie darstellen. Es werde spekuliert, dass TPK einer der Hauptlieferanten von Touch-Komponenten an Apple (ISIN US0378331005 / WKN 865985) sei. Mit dem IPO werde im September gerechnet. Es gebe zurzeit noch keine öffentliche Information in Bezug auf die Aktienanzahl, Bewertung, etc. Balda habe ungefähr vor einem Jahr circa 18% von TPK für circa EUR 80 Mio. verkauft.
Balda habe gemischte Zahlen berichtet. Neue Aufträge im Mobilecom Segment seien vielversprechend, ein Turnaround in diesem Segment erscheine jedoch schwierig.
Die "halten"-Empfehlung und das Kursziel von EUR 3,00 für die Balda-Aktie werden trotz des großen TPK-Vermögenswerts und kurzfristigen positiven Treibern infolge des IPO von TPK von den Analysten von SES Research bestätigt. (Analyse vom 05.08.2010) (05.08.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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