BKN International halten

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Tim Wunderlich, bewertet die Aktie von BKN International weiterhin mit "halten".

BKN International habe am 7. Juli eine Kapitalerhöhung bekannt gegeben. Das Unternehmen beabsichtige die Ausgabe von bis zu 1.000.000 neuen Aktien zum Preis von EUR 2.10, wodurch dem Unternehmen im besten Fall liquide Mittel in Höhe von EUR 2,1 Mio. zufließen würden.

Die Barmittel würden BKN zur Produktion der zweiten Staffel von Zorro Generation Z dienen - ein Film, dessen erste Staffel äußerst erfolgreich gewesen sei (z. B. Nr. 5 im spanischen Kinderfernsehen) und dem Unternehmen 2007 einen Umsatz von gut EUR 2 Mio. eingebracht habe.

Da die erste Staffel äußerst gut vom Markt aufgenommen worden sei, werde die Produktion der zweiten Zorro-Staffel beschleunigt, sodass die Staffel Anfang 2009 veröffentlicht werden dürfte, während man zuvor von einem Start in 2010 ausgegangen sei.

Konservativ geschätzt dürfte die zweite Staffel von Zorro noch im selben Jahr einen Umsatz von gut EUR 3 Mio. generieren. Der Umsatz könnte sogar noch höher ausfallen, da die zweite Staffel in HD-Qualität produziert werde - eine bisher noch wenig verfügbare Qualität, die stark nachgefragt werde und es BKN damit ermögliche, Premiumpreise zu verlangen.

Die erneute Kapitalerhöhung untermauere jedoch die Tatsache, dass mit dem weiteren Wachstum hohe Investitionserfordernisse einhergehen würden. In den letzten vier Jahren habe das Unternehmen jeweils einen negativen Cashflow erwirtschaftet. Dieser Zustand dürfte noch bis 2011 anhalten.

Der ständige Bedarf an Liquidität verheiße in Zeiten einer zunehmenden wirtschaftlichen Unsicherheit nichts Gutes. Da die Visibilität weiterhin moderat sei, werde der mögliche Beitrag durch die zweite Staffel von Zorro noch nicht im Modell berücksichtigt.

Trotz der vielversprechenden Film-Pipeline bleibt die Empfehlung für die BKN International-Aktie daher "halten" mit einem unveränderten Kursziel von EUR 2,60, so die Analysten von SES Research. Die Schätzungen würden unmittelbar nach Durchführung der Kapitalerhöhung angepasst. (Analyse vom 09.07.2008) (09.07.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.