BHW Holding halten

Die Analysten der Nord LB bewerten die BHW Holding-Aktie (WKN 522390) mit "halten".

In den ersten 9 Monaten/02 habe der BHW Konzern ein Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit von 131,4 Mio. Euro erzielt (Vorjahr: 218,7 Mio. Euro). Damit seien die Schätzungen (114 Mio. Euro) aufgrund eines besser als erwartet ausgefallenen Zinsergebnisses deutlich übertroffen worden. Belastet worden sei das 9-Monats/02-Ergebnis von erneuten Abschreibungen auf eigene Aktien in Höhe von -87,7 Mio. Euro im 3. Quartal/02. Insgesamt seien in den ersten 9 Monaten/02 -159,4 Mio. Euro wertberichtigt worden. Das bereinigte Ergebnis je Aktie nach DVFA/SG habe 0,45 Euro betragen (Vorjahr: 0,60 Euro).

Im 4. Quartal/02 rechne man nochmals mit Wertberichtigungen auf die eigenen Aktien in Höhe von rund 5 Mio. Euro. Aufgrund der hohen Wertberichtigungen gehe man nunmehr von einem negativen Konzernergebnis für das Geschäftsjahr 02 von -28,7 Mio. Euro aus (bisher erwartet: 49,1 Mio. Euro). Das bereinigte DVFA/SG-Ergebnis würde dann wie im Vorjahr 0,64 Euro betragen. BHW zähle im Hinblick auf die Zugehörigkeit zum neuen MDAX zu den sogenannten Wackelkandidaten, da zur Zeit noch nicht alle Aufnahmekriterien erfüllt seien.

Unsicherheiten hinsichtlich der weiteren Zins-, Steuer- und Förderpolitik sowie im Bezug auf die Zugehörigkeit zum neuen MDAX würden die Entwicklung des BHW Konzerns belasten. Im aktuellen Kurs sei dies bereits eskomptiert.

Obwohl die Analysten der Nord LB von einer Verbesserung der Ertragssituation im Geschäftsjahr 03 ausgehen, behalten sie ihre bisherige Anlageempfehlung "halten" für BHW bei.