Articon Integralis kaufen

Stephan Wittwer, Analyst der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), bewertet die Articon Integralis-Aktie (WKN 515503) mit "kaufen".

Articon-Integralis plane ab dem Jahr 2003 den Break-even zu erreichen. Um dieses Ziel jedoch erreichen zu können, würden im Jahr 2002 nochmals Sonderaufwendungen in Höhe von 2,2 Mio. Euro anfallen. So sollten zum Beispiel im Jahr 2002 etwa 50 Arbeitsplätze abgebaut werden. Als Ergebnis dieser Restrukturierungsmaßnahmen erwarte das Unternehmen ab dem Jahr 2003 pro Quartal zwischen 1,0 und 1,3 Mio. Euro an operativen Kosten einsparen zu können.

Man halte die Planung der Articon für realistisch. Jedoch setze man zusätzlich voraus, dass der Umsatz im Jahr 2003 gegenüber 2002 um mindestens 6% steigen müsse und die Bruttomarge nicht weiter unter Druck komme. Die Investitionstätigkeit in IT-Security habe sich nicht so dynamisch entwickelt, wie dies nach den Ereignissen des 11. Septembers von Meinungsforschungsinstituten erwartet worden sei. Trotz einer stetig steigenden Computerkriminalität zögerten noch viele Unternehmen in den Ausbau in sichere Computer-Netzwerke zu investieren.

Sollte aber im Laufe des Jahres 2003 die Ausgabe- und Investitionsbereitschaft in IT wieder steigen, sei man der Meinung, dass die Branche IT-Security überproportional davon profitieren könne.

Die Marktkapitalisierung der Aktie von Articon-Integralis entspreche in etwa der Cashposition des Unternehmens. Zudem notiere der Aktienkurs deutlich unter dem Buchwert pro Aktie von 6,88 Euro. Auch nach den Umsatz- und Ertragsmultiples, wie zum Beispiel das Kurs-Umsatz-Verhältnis (Price-Sales-Ratio), dem Kurs-Gewinn-Verhältnis (Price-Earning-Ratio) und dem EV/EBITDA, sei die Aktie nach niedrig bewertet. Zudem halte man das Geschäftsmodell des Security-Spezialisten weiterhin für aussichtsreich.

Aus diesen Gründen belassen die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg ihr Rating für Articon Integralis auf "kaufen".