Arrivo kaufen

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Oliver Drebing, Analyst von SRH AlsterResearch, stuft die Aktie von Arrivo (ISIN DE000A0J3M03 / WKN A0J3M0) mit "kaufen" ein.

Arrivo sei Outsourcing-Dienstleister für Marketing- und Vertriebsbereiche internationaler Markenartikler. Charakteristikum der von Arrivo ausgeführten Leistungsprozesse sei ihre hohe Bedeutung, die sie für die Wahrnehmung von Markenidentität oder Servicequalität durch den Endverbraucher hätten.

Hauptschwerpunkt sei die Verkaufsförderung von Markenartikeln am Point-of-Sale (POS), also dem Ort, an dem der potenzielle Endkunde unmittelbar mit dem Markenprodukt selbst, Warenproben oder Promotionsartikeln in Kontakt komme. Produktunternehmen würden sich an Arrivo als Ansprechpartner bei allen Marketingaktivitäten wenden, die mit tatsächlichen Warenströmen verbunden seien.

Aus der engen Betreuung von Markenartiklern bei der Verkaufsförderung würden sich zahlreiche Cross-Selling-Ansätze für weitere Dienstleistungen ergeben, insbesondere in After-Sales-Bereichen. Hohe Umsatzbedeutung für Arrivo hätten das Retourenmanagement sowie Aufkauf und Veräußerung von Restmengen bei Körperpflege und Kosmetik.

Kunden seien Markenartikler wie Philips, Castrol, Schwarzkopf oder Bacardi. Ausgebaut werden solle insbesondere der Schwerpunkt im Bereich "Healthcare". Vorbild dabei sei die bewährte Geschäftspartnerschaft zwischen Arrivo und dem dänischen Pharmaunternehmen Lundbeck.

Gerade bei der Inszenierung von Marken am Point-of-Sale seien "Big Ideas" bei weitem nicht alles: Wesentliches Element für durchschlagenden Erfolg beim Kunden sei Exzellenz bei der operativen Umsetzung der Verkaufsförderung. Im Gegensatz zur Vielzahl der Verkaufsförderungsagenturen verfüge Arrivo über eigene langjährige Expertise in den Prozessen der Werbemittelbeschaffung, Lagerführung und Distribution von Promotionsartikeln.

Das Management verfüge über außerordentliche Erfahrung und sei Gewährträger für zuverlässig erbrachte Outsourcing-Dienstleistungen. Langjährige Kundenbeziehungen zu Markenartiklern würden auf der exzellenten Umsetzung verschiedenster Konzepte am Point-of-Sale beruhen.

Bei der Verkaufsförderung sei der Anteil nachgefragter Standarddienstleistungen gering. Viele Details der Leistungsprozesse würden sich aufgrund kleiner Losgrößen und hohem Individualisierungsgrad nur durch die von Arrivo gebotene Spezialisierung, nicht aber durch Automatisierung erfolgreich abdecken lassen.

Die Zusammenführung dreier Lagerstandorte senke das Kostenniveau. Für 2007 und die Folgejahre würden die Analysten EBIT-Margen bei rund 11% erwarten.

Externes Wachstum: Einnahmen aus der Kapitalerhöhung sowie die Notierungsaufnahme (fungible Anteile) würden Arrivo die Übernahme anderer Marketing- und Vertriebsdienstleister ermöglichen.

Weiterhin non-asset based: Auch nach Mittelvereinahmung im Zuge der Kapitalerhöhung werde Arrivo keine Sachanlageinvestitionen tätigen.

Das Prognose-Szenario der Analysten schließe die Erwartung organischen Wachstums von 17% sowie eine durch Zusammenführung der Lagerstandorte greifbare Steigerung der Margen ein. Aus der konkreten Perspektive attraktiver Unternehmenszukäufe resultiere zusätzliches Potenzial. Auf dieser Basis würden die Analysten über einen Multiplikatorenvergleich eine Wertgröße für die Arrivo-Aktie von 3,60 Euro ermitteln. Diese sei als Bewertungsansatz gerechtfertigt, sobald Arrivo die Akquisitionspläne realisiere.

Auf Sicht von zwölf Monaten erwarten die Analysten von SRH AlsterResearch die Arrivo-Aktie zumindest bei 3,60 Euro, mit Potenzial auf über 4,00 Euro. Ihr Anlageurteil laute "kaufen". (19.10.2006/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.