Arbomedia spekulative Zeichnung

Die Experten der Wirtschaftswoche empfehlen spekulativ orientierten Investoren die Zeichnung der Arbomedia-Aktie (WKN 548930).

Arbomedia wolle den Sprung von der Werbung in klassischen Medien hin zum Universal-Werbedienstleister mit Internet-Fantasie schaffen. Bei der traditionellen Werbung im Radio und Fernsehen stehe das Münchner Unternehmen den großen Medienagenturen gegenüber, im Internet seien Newcomer wie die ebenfalls vor dem Börsengang stehende United-Internet-Tochter Adlink die Konkurrenz.

In der klassischen Vermarktung habe das Unternehmen langfristige strategische Verträge mit größeren TV-Sendern in Osteuropa. Im Westen sollen unabhängige, kleine Stationen gewonnen werden. Der Großteil der Mittel aus dem Börsengang von gut 30 Millionen Euro fließe in den Aufbau der Internet-Werbung. Akquisitionen in Großbritannien oder Skandinavien sollen zusätzlichen Schub bringen. Dafür stehe nicht nur ein Teil des Emissionserlöses, sondern auch relativ viel genehmigtes Kapital zur Verfügung. Bei Verwendung des weiteren Kapitals in Höhe von zusätzlichen 1,15 Millionen Stück könne das Bezugsrecht der Altaktionäre ausgeschlossen werden. Ärgerlich für die Anteilseigner sei, dass die bei einer Kapitalerhöhung ohnehin einen Verwässerungseffekt der Gewinne hinnehmen müssten.

Zudem seien die geplanten Wachstumsraten sehr ehrgeizig. Von 60 Millionen Euro 1999 solle der Umsatz bis 2001 auf etwa 260 Millionen Euro 2002 klettern. Der Vorsteuergewinn solle – nach einem Verlust im vergangenen Jahr – auf fünf Millionen Euro angewachsen und 2002 zum großen Sprung auf rund 17 Millionen Euro ansetzen. Floppe die Internetstrategie, werde das Wachstum in einem nur mäßig wachsenden klassischen Werbemarkt wesentlich geringer ausfallen, so Wirtschaftswoche. Das Unternehmen sei vom Management her gut aufgestellt, der Kurs nach unten durch die bestehenden Verträge einigermaßen abgesichert.

In der Summe sei der marktenge Wert aber nur etwas für sehr spekulativ eingestellte Anleger, die einige Stücke zeichnen sollten.