Ahlers neutral

Die Analysten von "Falkenbrief" stufen die Aktie von Ahlers (ISIN DE0005009708 / WKN 500970) mit "neutral" ein.

Die Ahlers AG sei ein international tätiges Unternehmen, welches vorwiegend Männerbekleidung produziere und vertreibe. Die Umsätze würden sich zu 26,1% auf Westeuropa, zu 8,5% auf Mittel- und Osteuropa und zu 65,4% auf Deutschland verteilen. 40,2% des Wareneinsatzes werde dabei in eigenen Fertigungsstätten produziert.

Die Hauptabnehmer der verkauften Waren seien der Facheinzelhandel mit 70,5%. Das Markenportfolio umfasse die Marken eterna, Pionier sportive, B.S.M, Otto Kern, GIN TONIC, pierre cardin, Pioneer (jeans), Jupiter, Sisignora und Andy Jillien. Das erste Quartal 2002/2003 (abweichendes Geschäftsjahr) sei nicht nach den Vorstellungen der Gesellschaft verlaufen. So hätten sich die Umsatzerlöse um 10% auf 83,31 Mio. Euro reduziert. Ursächlich für das schwache erste Quartal sei neben einer Verschiebung der Liefertermine durch den Handel von Februar auf März auch eine anhaltend schwierige Branchensituation gewesen.

So sei der Einzelhandel weiterhin mit deutlicher Konsumzurückhaltung konfrontiert worden, was auf die Ordergrößen der Hersteller zurückschlage. Als Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit habe der Modehersteller 5,9 Mio. Euro erzielt und damit einen Rückgang um 33,4 Prozent hinnehmen müssen. Das Ergebnis nach Steuern habe sich um 38,5 Prozent auf 3,0 Mio. Euro reduziert (Vorjahr 4,9 Mio. Euro).

Für das laufende Geschäftsjahr 2002/03 erwarte Ahlers einen Umsatz- und Ergebnisrückgang, da beim privaten Konsum in Deutschland angesichts des konjunkturellen Umfelds keine Besserung in Sicht sei. Im schlimmsten Fall werde ein Umsatzrückgang auf 300 Mio. Euro und ein Ergebnisrückgang auf 15 Mio. Euro erwartet. Die Analysten würden Umsatzerlöse in Höhe von 305 Mio. Euro antizipieren und sich hierbei zunächst am Worst Case Szenario orientieren. Als Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit erwarte man aber zunächst 17,1 Mio. Euro und liege damit über dem Worst Case Szenario. Der Gewinn pro Aktie dürfte nach Prognose der Analysten dann bei ca. 0,66 Euro liegen, was auf aktueller Basis einem KGV von 15,7 entsprechen würde. Man halte Ahlers für ein gutes Unternehmen, das aber aktuell vom schwierigen Marktumfeld getroffen werde.

Nach dem deutlichen Kursanstieg der letzten Zeit vergeben die Analysten von "Falkenbrief" zunächst das Rating "neutral", behalten die Aktie von Ahlers aber im Blick. Bei Kursen unter 9 Euro sollten sich gute Kaufchancen ergeben.