AdPhos kaufen

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von SES Research, bewertet die Aktie von AdPhos (ISIN DE0008288200 / WKN 828820) nach wie vor mit "kaufen".

Nach der Veröffentlichung der untestierten Zahlen habe AdPhos nun den Geschäftsbericht für 2007 und den Quartalsbericht über Q1 2008 vorgelegt. Auffällig sei: Die Nettoliquidität sei zum Jahresende 2007 mit EUR 0,1 Mio. geringer als ursprünglich erwartet (rund EUR 1 Mio. bis EUR 1,5 Mio.). Die Abweichung von gut EUR 1 Mio. werde nur zum Teil durch die um EUR 0,5 Mio. geringeren Ergebnisgrößen erklärt. Weitere EUR 0,5 Mio. würden auf einen Betriebsmittelkredit entfallen, dessen Laufzeit bis 2008 verlängert worden sei und der nun in Finanzverbindlichkeiten umgegliedert worden sei. Der kleinere Teil entfalle auf andere Positionen wie Working Capital.

Nach dem Verkauf von Eltosch dürfte AdPhos somit nun über eine Nettoliquidität von rund EUR 3 Mio. verfügen, ausreichend um die derzeitige Geschäftstätigkeit zu finanzieren.

Der Bericht über das 1. Quartal habe darüber hinaus wenig Überraschungen geboten. Da die Großaufträge im Segment Stahl erst ab der zweiten Jahreshälfte abgerechnet würden, sei der Umsatzbeitrag aus diesem Segment erwartungsgemäß schwach ausgefallen.

Im laufenden 2. Quartal sei ein signifikanter positiver Effekt aus einer Wertaufholung im Rahmen des Verkaufs von Eltosch zu erwarten. Dieser determiniere mit rund EUR 2 Mio. im Wesentlichen auch die Ergebnisentwicklung im Gesamtjahr. Operativ sollte AdPhos den Break-Even erreichen.

In der zweiten Jahreshälfte dürften die ersten signifikanteren Umsatzbeiträge aus den Stahl-Projekten die Erlöse stimulieren und eine positive Ergebnisentwicklung einleiten. In Anbetracht der geringeren Nettoliquidität werde das Kursziel leicht auf EUR 1,10 von vorher EUR 1,20 auf Basis eines DCF-Modells reduziert.

Das Rating "kaufen" der Analysten von SES Research für die AdPhos-Aktie wird unverändert beibehalten. (Analyse vom 17.06.2008) (17.06.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.