Aareal Bank Marketperformer

Mainz (aktiencheck.de AG) - Robert Mazzuoli, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie der Aareal Bank (ISIN DE0005408116 / WKN 540811) mit dem Rating "Marketperformer" ein.

Auch im dritten Quartal habe die Aareal Bank von Sondereffekten profitiert. Ein Buchgewinn in Höhe von 11 Mio. Euro aus dem Tausch von Tochtergesellschaften mit Techem habe dem Segment Consulting zu einem Vorsteuerergebnis von 12 Mio. Euro verholfen. Dem stehe ein einmaliger Restrukturierungsaufwand von 6 Mio. Euro entgegen, so dass das operative Segmentergebnis vor Steuern 7 Mio. Euro betragen habe.

Aufgrund der zahlreichen Portfolioverkäufe habe das Geschäftsfeld Strukturierte Immobilienfinanzierungen das in diesem Jahr bisher schwächste Quartal verzeichnet. Das lebhafte Neugeschäft in Höhe von 3 Mrd. Euro habe sich daher noch nicht deutlich bemerkbar gemacht, das Kreditportfolio sei auf 19,9 Mrd. Euro (Q2 2006: 21,3 Mrd. Euro) gesunken. Die Neugeschäftsmarge sei nach Unternehmensangaben stabil geblieben. Aus Sicht der Analysten sei das zum Teil darauf zurückzuführen, dass die Aareal Bank im Gegenzug bereit gewesen sei, höhere Risiken, z.B. in Osteuropa, in Kauf zu nehmen. Die zunehmend flachere Zinsstrukturkurve belaste außerdem den Zinsüberschuss des Unternehmens, da mehr als ein Drittel der Refinanzierung kurzfristiger Natur sei.

Die Analysten hätten ihre Gewinnschätzungen entsprechend nach unten revidiert und würden nun 2006e: 2,20 Euro (2,06 Euro) - 2007e: 2,62 Euro (2,74 Euro) - 2008e: 3,11 Euro (3,16 Euro) erwarten.

Das neue Kursziel 12/2007 lautet 35 Euro (37 Euro), das Rating "Marketperformer" für die Aktie der Aareal Bank ist unverändert, so die Analysten der LRP. (14.11.2006/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.