ABN AMRO "hold"

Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der SEB, Manfred Jakob, bewertet die Aktie von ABN AMRO im aktuellen "AnlageFlash" mit dem Rating "hold".

Die niederländische Großbank habe im 4. Quartal ihren Nettogewinn um 4,9% auf 1,36 Mrd. Euro gesteigert und damit die Erwartungen gut getroffen. In Q4 sei ein Sondergewinn in Höhe von 371 Mio. Euro durch den Verkauf der Immobiliensparte Bouwfonds angefallen. Die zuletzt zugekauften asiatischen Beteiligungen sowie die integrierte italienische Banca Antonveneta hätten bereits beachtliche Ergebnisbeiträge geliefert. Auch das inländische Geschäft (Business Unit Netherlands) habe zuletzt wieder angezogen.

Im Gesamtjahr seien durch die Integration der Banca Antonveneta die operativen Kosten um insgesamt 21,9% gestiegen. Auch eine um 1,2 Mrd. Euro höhere Risikovorsorge (auf 1,86 Mrd. Euro) habe im Gesamtjahr verarbeitet werden müssen. Deshalb sei der Nettogewinn nur um 7,6% auf 4,7 Mrd. Euro gestiegen, während der operative Ertrag um 14,5% auf 6,9 Mrd. Euro geklettert sei. Der Gewinn je Aktie habe sich auf 2,50 Euro (nach 2,43 Euro) verbessert. Die Einnahmen schließlich hätten sich um 19,6% auf 22,7 Mrd. Euro erhöht.

Mit der Rendite (ROE), die mit 20,7% über dem Ziel von 20% liege, sei ABN AMRO zufrieden. Die Cost/Income-Ratio sei aber - letztendlich durch Integrationskosten - auf 69,6% (nach 68,3%) angestiegen.

Das Haus werde sein striktes Kapitalmanagement fortsetzen. Zum einen sei ein neues Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 1 Mrd. Euro verabschiedet worden. Zum anderen werde die Jahres-Dividende um 5 Cents auf 1,15 Euro erhöht. Auch in nächster Zeit dürften außerordentliche Erträge und Aufwendungen anfallen. So sei geplant, auch das US-Hypothekengeschäft zurückzufahren. Im asiatischen Raum (z. B. Taiwan, Korea) dagegen solle weiter zugekauft werden.

ABN AMRO sehe für 2007 einen niedrigeren Gewinn von mindestens 2,30 Euro. Erst in 2008 dürften das Niveau von 2,50 Euro wieder erreicht bzw. überschritten werden können. Die Aktie sei aktuell mit einem 2007er KGV von 10,5 bewertet.

Die Analysten der SEB bestätigen ihr bisheriges Kursziel von 26 Euro und stufen die ABN AMRO-Aktie mit dem Rating "hold" ein. (08.02.2007/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.