4MBO kaufen

Der Analyst Uwe Barth von der Landesbank Baden-Württemberg empfiehlt die Aktie von 4MBO (WKN 548780) weiterhin zu kaufen.

Nach Abschluss der inländischen Restrukturierungsmaßnahmen dürfte bis Ende 2002 auch die Neuausrichtung des Auslandsgeschäfts abgeschlossen sein. Insofern beginne 4MBO das Jahr 2003 mit dem konzernweiten Fokus auf das Aktionsgeschäft und einem deutlich reduzierten Bestandsrisiko.

Die strategische Neuausrichtung führe auch zu einer Revision der Finanzkennzahlen von 4MBO. Für 2002 erwarte man bei einem unveränderten Umsatz (300,0 Mio. Euro) ein durch Restrukturierungskosten belastetes EBIT von minus 9,4 Mio. Euro.

Für das kommende Geschäftsjahr 2003 rechne man mit einem reduzierten Umsatz von rund 285,0 Mio. Euro. Der angenommene Umsatzrückgang erschließe sich aus dem Wegfall der Auslandstöchter. Eine teilweise Kompensation des Rückgangs ergebe sich aus dem Wachstum der Produktgruppe "Fotografie und optische Produkte" und einem generell wachsenden Aktionsgeschäft. In Folge ergebe sich für für die Analysten ein EBIT von plus 6,5 Mio. Euro.

Das vierte Quartal dürfte vor allem mit Blick auf das Weihnachtsgeschäft profitabel verlaufen. Bei einem Quartalsumsatz von 130,0 Mio. Euro erwarte man ein positives EBIT von rund 3,5 Mio. Euro. Nach Abschluss der inländischen Restrukturierungsmaßnahmen dürfte bis Ende 2002 auch die Neuausrichtung des Auslandsgeschäfts abgeschlossen sein. Folglich sollten zukünftig keine durch Bestandsrisiken (Sortimentsgeschäft) implizierte Kosten anfallen. Daher erwarte man für 2003 einen deutlichen Gewinnsprung.

Vor diesem Hintergrund und mit Blick auf die aktuell günstige Bewertung stufen die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg die 4MBO-Aktie unverändert mit "kaufen" ein.