4MBO halten

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der 4MBO AG (ISIN DE0005487805 / WKN 548780) zu halten.

Die Gesellschaft habe endgültige Zahlen für das abgelaufene dritte Quartal und die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres 2003 veröffentlicht.

Demnach habe das Unternehmen im abgelaufenen dritten Quartal einen Umsatz von 57,667 Millionen Euro erwirtschaftet. Das EBIT habe sich dabei auf 0,175 Millionen Euro belaufen. Nach Steuern sei ein Verlust von 0,721 Millionen Euro oder 0,12 Euro je Aktie angefallen.

In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres habe die Gesellschaft damit einen Umsatz von 157,658 Millionen Euro erzielt. Das EBIT habe sich auf 0,474 Millionen Euro belaufen. Der Nachsteuerverlust habe schließlich bei 2,251 Millionen Euro oder 0,38 Euro je Aktie gelegen, so die Analysten von AC Research.

Insbesondere im Computergeschäft habe sich der vorhandene Margen- und Preisdruck aufgrund einer spürbaren Kaufzurückhaltung der Konsumenten weiter verstärkt. So seien PC-Aktionen im Herbst deutlich schleppender verlaufen als im Vorjahr. Zur Reduzierung des Rücknahmerisikos nicht verkaufter Geräte würden Optionsvolumina vereinbart. Aufgrund der anhaltenden Kaufzurückhaltung der Kunden hätten sich die Handelspartner nun dazu entschieden, in den Folgeaktionen nur die vereinbarte Mindestoptionsmenge zu bestellen.

Aus diesem Grund rechne die Geschäftsleitung nunmehr für das Gesamtjahr nur noch mit einem Umsatz von 230 Millionen Euro. Bislang sei das Management noch von einem Umsatz von 300 Millionen Euro ausgegangen. Zu größeren Aktionsvolumina sei der Handel nur bereit gewesen, wenn 4MBO sich zur Rücknahme nicht verkaufter Artikel verpflichtet hätte. Das daraus resultierende Geschäftsrisiko wäre allerdings noch größer gewesen. Derzeit könne noch nicht abgesehen werden, ob der Rückgang im PC-Geschäft, das annähernd 50% des Gesamtumsatzes ausmache, eine nur zeitweilige oder eine nachhaltige Erscheinung sei.

Dementsprechend seien auch die weiteren Geschäftsaussichten der Gesellschaft schwer prognostizierbar. Beim derzeitigen Aktienkurs von 2,80 Euro erreiche das Unternehmen eine Marktkapitalisierung von knapp 17 Millionen Euro. Positiv werte man den seit Jahresbeginn deutlichen Rückgang von Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten von gut 31 Millionen Euro. Im gleichen Zeitraum hätten sich die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen überproportional um 52 Millionen Euro auf 50 Millionen Euro verringert. Insgesamt erscheine das Papier aufgrund des sehr schwachen Marktumfeldes und der unsicheren Zukunftsperspektiven weiterhin risikobehaftet. Auf der anderen Seite sei die Aktie bereits wieder sehr günstig bewertet.

Die Analysten von AC Research empfehlen vorerst weiterhin, die Aktien der 4MBO AG zu halten.