Zürich (www.aktiencheck.de) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die OC Oerlikon-Aktie (ISIN CH0000816824 / WKN 863037) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "buy" ein.

Die Wochenendausgabe von "FuW" habe über mögliche Übernahmen durch Oerlikon spekuliert, einschließlich Ziele wie Inficon (ISIN CH0011029946 / WKN 588714), Pfeiffer Vacuum (ISIN DE0006916604 / WKN 691660), Bodycote (ISIN GB00B3FLWH99 / WKN A0RDRL) und Sulzer Metco. Die Analysten hätten bereits in der Vergangenheit erwähnt, dass Oerlikon nach Erweiterungsmöglichkeiten für seine Kerndivision Vacuum and Coating Ausschau halte und selektive Veräusserungen im Bereich Textile in Erwägung ziehe.

Inficon oder Pfeiffer Vacuum seien eher unwahrscheinlich, da ersteres Unternehmen zahlreiche Konkurrenten von Oerlikon beliefere und Großaktionäre aus diesem Grund etwas dagegen haben könnten. Das letztgenannte Unternehmen sei zu groß (kartellrechtlich, Finanzierungsprobleme). Bodycote scheine mit einer Marktkapitalisierung von CHF 1,1 Mrd. auch ein bisschen zu groß zu sein.

Das Beschichtungsgeschäft von Sulzer (ISIN CH0038388911 / WKN A0NJPK) wäre komplementär mit Synergien im Technologiebereich und einem globalen Netzwerk. Vekselberg verfüge über große Anteile bei beiden, die Transaktion müsste also wertsteigernd für beide Seiten sein oder zumindest gewinnbringend (d. h. Synergien höher als gezahlter Aufschlag). Oerlikon könnte CHF 600 bis 650 Mio. bezahlen, indem Barmittel und verfügbare Kreditfaziliäten eingesetzt würden.

Der nächste Kursimpuls für die OC Oerlikon-Aktie wären die GJ12-Zahlen am 13. März 2012.

Nun, da Oerlikon wieder auf einer soliden finanziellen Grundlage mit guter Rentabilität stehe, rücke die Optimierung des Portfolios für maximales ROIC und Wachstum in den Fokus. Sulzer Metco weise ein ROIC von rund 18% aus, weit über dem Konzerndurchschnitt, aber durch Überbezahlung könnte das Profil zusammenschmelzen. Eine Transaktion würde nach Erachten der Analysten strategisch Sinn machen, aber der Preis, die Synergien und die Ausführung seien entscheidend, um eine solche für die Oerlikon-Aktionäre attraktiv zu machen.

Die Analysten von Vontobel Research vertrauen darauf, dass das Management und der Vorstand dies sorgfältig abwägen werden und bestätigen ihr "buy"-Rating für die OC Oerlikon-Aktie. Das Kursziel sehe man bei CHF 11. (Analyse vom 26.11.2012) (26.11.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

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