Das vergangene Geschäftsjahr hinterließ deutliche Spuren in der Bilanz. Der bereinigte operative Gewinn sank um 4,3 Prozent auf 910,3 Millionen Pfund. Die operative Marge schrumpfte dabei auf 7,7 Prozent.

Ein Jahr zuvor lag die Rendite noch bei 8,3 Prozent. Der Umsatz kletterte hingegen währungsbereinigt um drei Prozent auf 11,85 Milliarden Pfund — getrieben vor allem durch Akquisitionen.

Probleme im Kernmarkt

In Nordamerika, dem wichtigsten Segment des Konzerns, lief es zuletzt unrund. Organisationsänderungen führten zu Fehlern in der Ausführung, erschwert durch ein schwaches Marktumfeld im US-Gastronomie-Sektor. Bunzl reagiert nun mit Lagerzusammenlegungen und verstärkter Automatisierung.

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Parallel dazu setzt das Management auf anorganisches Wachstum. Im Jahr 2025 investierte die Gruppe 132 Millionen Pfund in acht Zukäufe. Für 2026 signalisiert der Vorstand eine noch aktivere Pipeline, um die fragmentierten Weltmärkte weiter zu konsolidieren.

Dividende als Anker

Trotz der operativen Delle bleibt die Cash-Generierung stabil. Der freie Cashflow belief sich auf 579 Millionen Pfund. Dies ermöglichte es Bunzl, die Dividende das 33. Jahr in Folge anzuheben.

Die Aktie reagiert positiv auf die Stabilisierungsversuche und notiert mit 27,16 Euro nur knapp unter ihrem 52-Wochen-Hoch. Seit dem Jahrestief im Dezember hat sich das Papier um knapp 13 Prozent erholt.

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Klarheit über den Erfolg der Sparmaßnahmen wird das anstehende Q1-Update im April liefern. Für das Gesamtjahr 2026 rechnet Bunzl bereits mit einer Inflationsrate bei den Betriebskosten von zwei bis drei Prozent.

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