Die Analysten der Investmentbank Lehmen Brothers stufen die Aktie des Schweizer Pharmaunternehmens Serono (WKN 873438) weiterhin auf „Neutral“ ein.

Das Unternehmen hätte seine Ergebnisprognosen gesenkt, begründen die Experten ihre Einschätzung. Die Erlöse seien in den ersten neun Monaten um 16,6 Prozent gestiegen, im dritten Quartal hätte sich das Wachstum jedoch auf 11,8 Prozent verringert. Daraufhin habe das Papier, auf einem Markt der hypersensibel auf schlechte Nachrichten reagiere, deutlich an Wert verloren.

Nach Auffassung der Analysten sind die Verkäufe von Serostim nur wegen des Basiseffektes gefallen. Serostim sei ein Wachstumshormon das man in Europa nicht zugelassen hätte und nur in den USA verkauft würde. Das Medikament habe im dritten Quartal 1999 ein außergewöhnliches Wachstum von 97 Prozent erzielen können. Außerdem habe die Firma hohe Forschungs- und Entwicklungsausgaben getätigt, die im dritten Quartal um 37 Prozent gestiegen seien und 25,8 Prozent der Erlöse erreichten. Im Vorjahreszeitraum habe der Anteil der Forschungs- und Entwicklungsausgaben an den Erlösen bei 20 Prozent gelegen.

Der Gewinn des operativen Geschäfts dürfte sich bis 2004 um 20 Prozent jährlich und der Umsatz um 13 Prozent erhöhen. Investoren müssten jedoch berücksichtigen, dass das Papier momentan nicht preiswert sei.

Der Pharma-Titel verspreche dem Anleger unverändert eine marktkonforme Performance. Das Kursziel betrage 1.930 CHF.

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