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28.07.22 14:59
secunet AG - Deutschlands führendes Cybersicherheitsunternehmen

Die secunet AG bietet eine robuste digitale Infrastruktur mit dem größtmöglichen Schutz für Daten, Anwendungen und digitale Identitäten in einer zunehmend vernetzten Welt

secunet verfügt über die besondere Fähigkeit, hochsichere Produkte mit exzellenter Beratung entlang der gesamten Wertschöpfungskette zu verbinden und konzentriert sich seit 24 Jahren ausschließlich auf den Bereich der Cybersicherheit

Man besetzt Nischenmärkte und konzentriert sich auf Bereiche mit besonderen IT-Sicherheitsanforderungen

Zudem gliedert sich die Geschäftstätigkeit in den öffentlichen und den geschäftlichen Bereich, die beide jeweils bekannte Kunden wie Großunternehmen und Organisationen aus dem Verteidigungssektor beinhalten

Außergewöhnliches Wachstum während der Pandemie aufgrund der schnellen Digitalisierung und des erhöhten Bedarfs an digitaler Sicherheit

Umsatzwachstum im Jahr 2021 um 18% auf 337,6 Mio. EUR gegenüber dem Vorjahr und EBIT um 24% auf 63,9 Mio. EUR gegenüber dem Vorjahr

Großes zukünftiges Wachstumspotenzial aufgrund des prognostizierten Anstiegs der Ausgaben für digitale Sicherheit und der zunehmenden Abhängigkeit von Technologie

In unserer Eröffnungsbewertung leiten wir auf der Grundlage unseres Discount-Cashflow-Modells einen fairen Wert von 417 EUR je Aktie ab. Unser Rating lautet KAUFEN

Künftige Ziele und Wachstumspotenzial

Das übergeordnete Ziel von secunet ist es, über alle Segmente hinweg profitabel zu wachsen und nachhaltig Werte zu schaffen, national wie international. Dabei verfolgt das Unternehmen stets das Ziel, unseren Kunden die effektivsten IT-Sicherheitslösungen anzubieten und damit ihre digitale Souveränität zu stärken.

Die stabile Basis für die weitere Entwicklung des Unternehmens ist und bleibt das Geschäftsfeld Public Sector, das verlässliche Umsatzfelder und Wachstumsimpulse sichert. Im Geschäftsfeld Business Sector setzt secunet den eingeschlagenen Weg fort und richtet das Lösungsangebot konsequent auf die Anforderungen der wachstumsstarken Zukunftsmärkte eHealth, Industrie 4.0 und Internet der Dinge aus. Wo sich lohnende Kandidaten finden, wird secunet sein organisches Wachstum durch gezielte Akquisitionen ergänzen. Zwei Projekte, die das Unternehmen in den Jahren 2021 und 2022 zum Abschluss gebracht hat, waren die Akquisitionen der stashcat GmbH und der SysEleven GmbH. Mit diesen Übernahmen schafft secunet ein zusätzliches Angebot an Produkten und Dienstleistungen.

Die Internationalisierungsstrategie verfolgt das Unternehmen gezielt und mit Augenmaß weiter. Im Mittelpunkt stehen dabei die Aktivitäten mit den Ländern der Europäischen Union und den EU-Organisationen sowie den Verteidigungs- und Raumfahrtorganisationen. Mit dem Ausbau der internationalen Vertriebsaktivitäten und einer effektiveren Kundenansprache orientiert sich secunet stärker an den Bedürfnissen dieser Zielgruppen.

Vorhersage für 2022

Für 2022 prognostiziert secunet einen Umsatzrückgang auf 320 Mio. Euro und einen Rückgang des EBIT auf 50 Mio. Euro. Für das Produktgeschäft, insbesondere für sichere mobile Arbeitsplätze und den secunet eHealth-Konnektor, erwartet der Vorstand trotz des aktuell hohen Auftragsbestands von 185,2 Mio. Euro eine Stabilisierung auf dem Rekordniveau von 2021. Grund hierfür ist das Auslaufen pandemiebedingter Markteffekte, von denen secunet profitiert hat, und die anhaltenden weltweiten Engpässe bei der Versorgung mit Halbleiterprodukten. Darüber hinaus wird secunet im Jahr 2022 verstärkt in neue Technologien und in den Ausbau des Know-hows der Mitarbeiter investieren.

Bewertung

Unser internes Modell mit einem WACC von 7,0 % ergibt einen fairen Wert von 417 Euro je Aktie für secunet. Das Modell verwendet konservative Umsatzwachstumsraten und geht von einer konstanten Kapitalstruktur des Unternehmens aus.