Kolumnist: BankM

stock3 AG: Umsatz wächst 5,8%, Wachstumsinvestitionen dämpfen EBITDA-Entwicklung




07.06.23 20:14
BankM

 


 



 


Basisstudien-Update stock3 AG

 


 


 


 


 


 


 


 


Umsatz wächst 5,8%, Wachstumsinvestitionen dämpfen EBITDA-Entwicklung


 


Sehr geehrte Damen und Herren,

die stock3 AG (ISIN DE000A0S9QZ8, Freiverkehr, BOG; vormals: BörseGo AG) hat mit den vorgelegten testierten Geschäftszahlen für 2022 (Umsatz: € 12,6 Mio. (+5,8%); EBITDA: € 1,3 Mio. (-24,4%)) die eigene Guidance erreicht und unsere Schätzungen in Bezug auf den Umsatz leicht übertroffen. Das EBITDA lag etwas unter unserer Erwartung (€ 1,6 Mio.) und im unteren Bereich der angestrebten Bandbreite (€ 1,0 Mio. bis € 2,5 Mio.) – dies erklärt sich jedoch durch Wachstumsinvestitionen und strategische Weichenstellungen, die 2022 getätigt wurden. Mit einem EV/Umsatz2023 von 1,2 (Median der Peer Group: 3,12) ist die stock3 in unseren Augen günstig bewertet, da das Geschäftsmodell (insbes. die brokerize-Schnittstelle) hochskalierbar ist. Die Wachstumsinvestitionen in genau diese Bereiche/Themen verdecken dies gegenwärtig noch; wird mittelfristig die Skalierbarkeit auch in den Konzernmargen besser sichtbar, dürfte der Markt eine Neubewertung des Geschäftsmodells vornehmen.


 


Die Peer Group- und die DCF-Analyse ergeben, zu gleichen Teilen gewichtet, einen Fairen Wert pro Aktie von € 29,87, womit wir unsere Einschätzung mit „Kaufen“ bestätigen.


 


Die vollständige Analyse als pdf-Dokument finden Sie unter dem folgenden Link:


 


 


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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
18,70 € 18,60 € 0,10 € +0,54% 08.12./17:36
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
DE000A0S9QZ8 A0S9QZ 24,70 € 17,90 €
Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
Xetra 18,70 € +0,54%  08.12.23
Frankfurt 18,40 € 0,00%  24.11.23
Hamburg 18,20 € 0,00%  08.12.23
München 18,20 € 0,00%  08.12.23
Stuttgart 18,50 € 0,00%  08.12.23
Berlin 18,10 € 0,00%  08.12.23
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