Hamburg (www.aktiencheck.de) - ZEAL Network-Aktienanalyse von der Montega AG:
Tim Kruse, Analyst der Montega AG, nimmt die Coverage der Aktie der ZEAL Network SE (ISIN: DE000ZEAL241, WKN: ZEAL24, Ticker-Symbol: TIMA) mit einer Kaufempfehlung auf.
Die ZEAL Network SE sei der deutsche Marktführer im Online-Lotto. Über die PlattformenLotto24 und Tipp24 würden monatlich mehr als eine Million aktive Kunden die größten staatlichen Lotterien 6aus49 und Eurojackpot spielen. Als staatlich lizenzierter Spielvermittler erhalte ZEAL hierfür im Gegenzug eine Provision von den Lotterieanbietern und Servicegebühren von den Kunden. Seit Juni 2023 habe das Unternehmen zudem die Erlaubnis, virtuelle Automatenspiele auszutragen und biete diese nun ebenfalls auf seinen Portalen an. Darüber hinaus veranstalte das Unternehmen die Soziallotterienfreiheit+ sowie Deutsche Traumhauslotterie, habe eine B2B-Partnerschaft mit der spanischen Lotterie ONCE und halte sechs Beteiligungen an Gaming Startups.
Der Markt für Lotterien könne als saturiert angesehen werden und weise entsprechend seit Jahren eine Seitwärtsbewegung bei einem jährlichen Spielvolumen von rund 9,5 Mrd. EUR auf. Der Lotteriemarkt unterliege jedoch, wie viele andere B2C-Märkte, einem stetigen Wandel von Offline zu Online und verzeichne mittlerweile eine Online-Penetration von ca. 24%. Diese solle nach Einschätzung des Unternehmens langfristig auf mindestens 50% anwachsen. Zudem hätten Soziallotterien wie Aktion Mensch klassische Lotterieformate wie Klassenlotterien verdrängt und würden gleichzeitig über einen höheren Online-Anteil verfügen. Zusammen dürften diese Faktoren ein Online-Wachstum im mittleren bis oberen einstelligen Prozentbereich in den kommenden Jahren zulassen.
Mit einem durchschnittlichen Wachstum von 9,2% seit 2006 habe ZEAL die Entwicklung des Gesamtmarktes klar übertroffen und entsprechend den Marktanteil kontinuierlich auf heute mehr als 41% ausgebaut. Das Erlangen der Marktführerschaft sei durch Skalenvorteile in Marketing und IT-Entwicklung gegenüber den föderal agierenden Landeslotteriegesellschaften ermöglicht worden. Als Folge würden Lotto24 und Tipp24 eine hohe Kundenzufriedenheit (über 80%) und eine entsprechend gute Kundenbindung aufweisen.
Die starke Marktposition in Verbindung mit der verhältnismäßig geringen Preiselastizität der Nachfrage werde es ZEAL ermöglichen, im laufenden Jahr die kundenseitigen Servicegebühren zu erhöhen. Zusammen mit den Umsatzbeiträgen aus dem neuen Games-Bereich sowie dem Start einer neuen Soziallotterie in H2 dürfte dies dem Unternehmen 2024 und 2025 einen deutlichen Wachstumsschub verleihen, was die starke Umsatz-Guidance von 140 bis 150 Mio. EUR für das laufende Jahr erkläre.
Grundsätzlich ermögliche das Geschäftsmodell einen hohen operating Leverage. Im laufenden Jahr werde dieser jedoch durch die Investitionen in die neuen Geschäftsfelder sowie den einhergehenden Personalaufbau überlagert und entsprechend eine leichtunterproportionale Entwicklung beim EBITDA erwartet (38 bis 42 Mio. EUR). In den Folgejahren dürften die Skalenerträge jedoch durchschlagen und eine deutliche Steigerung der Profitabilität ermöglichen.
Nach Bekanntgabe des starken Ausblicks für 2024ff. habe die Aktie einen deutlichen Kurssprung verzeichnet. Die DCF-Bewertung indiziere mit einem FV von 45,54 EUR jedoch weiteres Upside und der Analyst halte ein Ziel-KGV von rund 32x für 2025e aufgrund des visiblen Wachstumspfads, der starken Marktstellung und der krisensicheren Nachfrage für gerechtfertigt.
Tim Kruse, Analyst der Montega AG, erachtet die Kombination von der stabilen Nachfrage, der strukturellen Wachstumstreiber sowie der dominierenden Marktstellung für hoch attraktiv und nimmt die Coverage der ZEAL Network-Aktie mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 45,50 EUR auf. (Analyse vom 07.05.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU unter folgendem Link.
Börsenplätze ZEAL Network-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs ZEAL Network-Aktie:
35,30 EUR +1,73% (07.05.2024, 11:07)
XETRA-Aktienkurs ZEAL Network-Aktie:
34,60 EUR -0,86% (07.05.2024, 09:54)
ISIN ZEAL Network-Aktie:
DE000ZEAL241
WKN ZEAL Network-Aktie:
ZEAL24
Ticker-Symbol ZEAL Network-Aktie:
TIMA
Kurzprofil ZEAL Network SE:
ZEAL Network (ISIN: DE000ZEAL241, WKN: ZEAL24, Ticker-Symbol: TIMA) ist eine E-Commerce-Unternehmensgruppe mit Sitz in Hamburg und der Marktführer für Online-Lotterien in Deutschland. 1999 gegründet, hat das Unternehmen das Lottospiel ins Internet gebracht. ZEAL ermöglicht über die Marken LOTTO24 und Tipp24 die Teilnahme an staatlich lizensierten Lotterien und bietet zusätzlich auch eigene Lotterieprodukte an. Zu ZEAL gehören zudem die Marken ZEAL Instant Games, ZEAL Ventures und ZEAL Iberia. (07.05.2024/ac/a/nw)
Tim Kruse, Analyst der Montega AG, nimmt die Coverage der Aktie der ZEAL Network SE (ISIN: DE000ZEAL241, WKN: ZEAL24, Ticker-Symbol: TIMA) mit einer Kaufempfehlung auf.
Die ZEAL Network SE sei der deutsche Marktführer im Online-Lotto. Über die PlattformenLotto24 und Tipp24 würden monatlich mehr als eine Million aktive Kunden die größten staatlichen Lotterien 6aus49 und Eurojackpot spielen. Als staatlich lizenzierter Spielvermittler erhalte ZEAL hierfür im Gegenzug eine Provision von den Lotterieanbietern und Servicegebühren von den Kunden. Seit Juni 2023 habe das Unternehmen zudem die Erlaubnis, virtuelle Automatenspiele auszutragen und biete diese nun ebenfalls auf seinen Portalen an. Darüber hinaus veranstalte das Unternehmen die Soziallotterienfreiheit+ sowie Deutsche Traumhauslotterie, habe eine B2B-Partnerschaft mit der spanischen Lotterie ONCE und halte sechs Beteiligungen an Gaming Startups.
Der Markt für Lotterien könne als saturiert angesehen werden und weise entsprechend seit Jahren eine Seitwärtsbewegung bei einem jährlichen Spielvolumen von rund 9,5 Mrd. EUR auf. Der Lotteriemarkt unterliege jedoch, wie viele andere B2C-Märkte, einem stetigen Wandel von Offline zu Online und verzeichne mittlerweile eine Online-Penetration von ca. 24%. Diese solle nach Einschätzung des Unternehmens langfristig auf mindestens 50% anwachsen. Zudem hätten Soziallotterien wie Aktion Mensch klassische Lotterieformate wie Klassenlotterien verdrängt und würden gleichzeitig über einen höheren Online-Anteil verfügen. Zusammen dürften diese Faktoren ein Online-Wachstum im mittleren bis oberen einstelligen Prozentbereich in den kommenden Jahren zulassen.
Mit einem durchschnittlichen Wachstum von 9,2% seit 2006 habe ZEAL die Entwicklung des Gesamtmarktes klar übertroffen und entsprechend den Marktanteil kontinuierlich auf heute mehr als 41% ausgebaut. Das Erlangen der Marktführerschaft sei durch Skalenvorteile in Marketing und IT-Entwicklung gegenüber den föderal agierenden Landeslotteriegesellschaften ermöglicht worden. Als Folge würden Lotto24 und Tipp24 eine hohe Kundenzufriedenheit (über 80%) und eine entsprechend gute Kundenbindung aufweisen.
Die starke Marktposition in Verbindung mit der verhältnismäßig geringen Preiselastizität der Nachfrage werde es ZEAL ermöglichen, im laufenden Jahr die kundenseitigen Servicegebühren zu erhöhen. Zusammen mit den Umsatzbeiträgen aus dem neuen Games-Bereich sowie dem Start einer neuen Soziallotterie in H2 dürfte dies dem Unternehmen 2024 und 2025 einen deutlichen Wachstumsschub verleihen, was die starke Umsatz-Guidance von 140 bis 150 Mio. EUR für das laufende Jahr erkläre.
Grundsätzlich ermögliche das Geschäftsmodell einen hohen operating Leverage. Im laufenden Jahr werde dieser jedoch durch die Investitionen in die neuen Geschäftsfelder sowie den einhergehenden Personalaufbau überlagert und entsprechend eine leichtunterproportionale Entwicklung beim EBITDA erwartet (38 bis 42 Mio. EUR). In den Folgejahren dürften die Skalenerträge jedoch durchschlagen und eine deutliche Steigerung der Profitabilität ermöglichen.
Nach Bekanntgabe des starken Ausblicks für 2024ff. habe die Aktie einen deutlichen Kurssprung verzeichnet. Die DCF-Bewertung indiziere mit einem FV von 45,54 EUR jedoch weiteres Upside und der Analyst halte ein Ziel-KGV von rund 32x für 2025e aufgrund des visiblen Wachstumspfads, der starken Marktstellung und der krisensicheren Nachfrage für gerechtfertigt.
Tim Kruse, Analyst der Montega AG, erachtet die Kombination von der stabilen Nachfrage, der strukturellen Wachstumstreiber sowie der dominierenden Marktstellung für hoch attraktiv und nimmt die Coverage der ZEAL Network-Aktie mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 45,50 EUR auf. (Analyse vom 07.05.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU unter folgendem Link.
Börsenplätze ZEAL Network-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs ZEAL Network-Aktie:
35,30 EUR +1,73% (07.05.2024, 11:07)
XETRA-Aktienkurs ZEAL Network-Aktie:
34,60 EUR -0,86% (07.05.2024, 09:54)
ISIN ZEAL Network-Aktie:
DE000ZEAL241
WKN ZEAL Network-Aktie:
ZEAL24
Ticker-Symbol ZEAL Network-Aktie:
TIMA
Kurzprofil ZEAL Network SE:
ZEAL Network (ISIN: DE000ZEAL241, WKN: ZEAL24, Ticker-Symbol: TIMA) ist eine E-Commerce-Unternehmensgruppe mit Sitz in Hamburg und der Marktführer für Online-Lotterien in Deutschland. 1999 gegründet, hat das Unternehmen das Lottospiel ins Internet gebracht. ZEAL ermöglicht über die Marken LOTTO24 und Tipp24 die Teilnahme an staatlich lizensierten Lotterien und bietet zusätzlich auch eigene Lotterieprodukte an. Zu ZEAL gehören zudem die Marken ZEAL Instant Games, ZEAL Ventures und ZEAL Iberia. (07.05.2024/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 07.05.2024. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.