Wien (www.aktiencheck.de) - Walmart-Aktienanalyse von der Raiffeisen Bank International AG:
Andreas Schiller, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie von Walmart Inc. (ISIN: US9311421039, WKN: 860853, Ticker-Symbol: WMT, NASDAQ-Symbol: WMT) weiterhin zu kaufen.
🟢 Walmart habe im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 187,94 Mrd. USD nach 177,75 Mrd. USD im Vorjahresquartal erzielt. Dies entspreche einem Anstieg von 5,9% beziehungsweise 5,1% auf währungsbereinigter Basis und habe die durchschnittlichen Erwartungen von 186,77 Mrd. USD übertroffen. Das bereinigte operative Ergebnis sei auf währungsbereinigter Basis um 17,4% gestiegen und habe sich damit deutlich stärker als der Umsatz entwickelt. Das berichtete operative Ergebnis habe sich um 28,8% auf 9,38 Mrd. USD erhöht und habe die durchschnittlichen Erwartungen von 8,65 Mrd. USD um 8,5% übertroffen. Der bereinigte Gewinn je Aktie sei von 0,68 USD auf 0,81 USD gestiegen und habe die durchschnittlichen Erwartungen von 0,74 USD um 9,3% übertroffen.
🔴 Das Konsumumfeld sei schwieriger geworden, wobei höhere Treibstoffpreise insbesondere einkommensschwächere Haushalte zu stärkeren Kaufabwägungen veranlasst hätten. Walmart habe mit rund 11.000 Preisnachlässen reagiert und einen wesentlichen Teil der erhaltenen Zollrückerstattungen für niedrigere Preise verwendet. Zusätzlichen Gegenwind hätten regulierte Höchstpreise für bestimmte Medikamente verursacht, die das Wachstum der vergleichbaren Umsätze von Walmart U.S. um rund 125 Basispunkte belastet hätten.
🟢 Walmart habe seinen Wandel zu einem technologiegestützten Omnichannel-Konzern weiter vorangetrieben. Das globale E-Commerce-Geschäft sei um 23% gewachsen und habe 24% der Nettoerlöse erreicht. Bei Walmart U.S. seien die digitalen Umsätze um 24% gestiegen, die filialbasierte Lieferung habe um rund 43% zugelegt und die Marktplatzumsätze hätten sich um 52% erhöht. Gleichzeitig habe Walmart über Kategorien und Einkommensgruppen hinweg Marktanteile gewonnen, angeführt von Haushalten mit höherem Einkommen. Ein wesentlicher Wettbewerbsvorteil bleibe die Nutzung des dichten Filialnetzes als lokales Logistiknetz. Rund 80% der E-Commerce-Bestellungen von Walmart U.S. würden über Filialen abgewickelt und beschleunigte Lieferungen hätten bereits 37% der filialbasierten Bestellungen ausgemacht. Gleichzeitig würden mehr als 50% des E-Commerce-Fulfillment-Volumens über automatisierte Einrichtungen bearbeitet und rund 3.100 US-Filialen zumindest teilweise mit automatisiert abgewickelter Fracht versorgt. Dies erhöhe die Liefergeschwindigkeit, verbessere die Auslastung des Filialnetzes und unterstütze die Wirtschaftlichkeit des digitalen Geschäfts.
🟢 Walmart erweitere das Einkaufserlebnis zunehmend um KI-gestützte Funktionen. Die Zahl der Kund:innen, die den eigenen Einkaufsassistenten Sparky nutzen würden, sei gegenüber dem Vorjahr um 70,0% gestiegen. Nutzer:innen hätten je Bestellung durchschnittlich 40,0% mehr ausgegeben als Kund:innen ohne Sparky. Der Assistent könne frühere Einkäufe berücksichtigen, individuelle Produktempfehlungen erstellen und passende Artikel direkt in den Warenkorb legen. Mit der Anbindung an Metas KI-Agenten Muse erschließe Walmart zusätzlich einen externen digitalen Vertriebskanal. Muse könne über die Walmart-Schnittstelle bei der Produktsuche und der Zusammenstellung von Einkäufen helfen. Dadurch könne Walmart bereits zu Beginn einer KI-gestützten Kaufentscheidung präsent sein, bevor Kund:innen die eigene App oder Website öffneten.
🟢 Die Mitgliedschafts- und sonstigen Erlöse seien konzernweit um 11,2% auf 1,84 Mrd. USD gestiegen, während die weltweiten Mitgliedsbeiträge um 17% zugelegt hätten. Walmart+ habe in den USA weiterhin ein zweistelliges Wachstum der Gebühreneinnahmen verzeichnet und einen Rekord bei den Netto-Neuzugängen in einem zweiten Quartal erreicht. Walmart+-Mitglieder gäben im Durchschnitt rund viermal so viel aus wie Nichtmitglieder. Im internationalen Geschäft hätten sich die Mitgliedsbeiträge um 28% erhöht. Bei Sam's Club U.S. seien die Mitgliedschafts- und sonstigen Erlöse um 6% gestiegen, getragen von steigenden Mitgliederzahlen und einem höheren Anteil der Plus-Mitgliedschaften. Mehr als die Hälfte der Neuanmeldungen sei auf Gen Z und Millennials entfallen, bei denen der Plus-Anteil bereits über 50% gelegen habe.
🟢 Walmart Connect habe seine Rolle als wichtiger Wachstumstreiber gefestigt und den margenstärkeren Geschäftsmix unterstützt. Das globale Werbegeschäft sei um 38% gewachsen. In den USA hätten sich die Werbeerlöse einschließlich VIZIO ebenfalls um 38% erhöht, während Walmart Connect ohne VIZIO um 43% zugelegt habe. Das internationale Werbegeschäft sei um 20% gewachsen, angeführt von Flipkart Ads. Werbung, Marktplatz und Mitgliedschaften hätten zusammen 45% zum Wachstum des operativen Ergebnisses beigesteuert. VIZIO erweitere die Plattform um Werbemöglichkeiten außerhalb des eigenen Produktsortiments, während Vibe Walmart den Zugang zu kleinen und mittelgroßen Werbekund:innen eröffne.
🟢 Walmart habe seine aktionärsfreundliche Kapitalrückführung im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 fortgesetzt. Der Konzern habe 25,7 Mio. Aktien für 3,0 Mrd. USD zu einem Durchschnittspreis von 117,61 USD je Aktie zurückgekauft. Im ersten Halbjahr hätten sich die Rückkäufe damit auf insgesamt 42,3 Mio. Aktien beziehungsweise 5,10 Mrd. USD belaufen. Unter dem im Februar 2026 genehmigten Aktienrückkaufprogramm über 30,0 Mrd. USD hätten zum Quartalsende noch 25,10 Mrd. USD zur Verfügung gestanden. Zudem sei die Dividende um 5,3% auf 0,99 USD je Aktie erhöht worden. Damit sei die Ausschüttung bereits im 53. Jahr in Folge gestiegen.
🔴 Die historische Bewertung sei nur eingeschränkt vergleichbar, da sich Walmart zunehmend zu einem technologie- und datengetriebenen Omnichannel-Unternehmen mit wachsender Plattformlogik entwickelt habe. Ein Blick in die eigene Historie zeige auf Basis zukunftsorientierter Kennzahlen (KGV, EV/EBIT, EV/EBITDA etc.), dass sich der zuletzt sehr massive Bewertungsaufschlag zwar etwas reduziert habe, im Vergleich mit dem eigenen Sektor bzw. Markt aber immer noch sehr hoch ausfalle.
🟢 Walmart habe den Ausblick für das Geschäftsjahr 2027 erhöht. Die Nettoerlöse sollten auf währungsbereinigter Basis nun um 4,0% bis 5,0% wachsen, nachdem bislang 3,5% bis 4,5% erwartet worden seien. Die Prognose für das währungsbereinigte Wachstum des bereinigten operativen Ergebnisses sei von 6,0% bis 8,0% auf 7,0% bis 8,5% angehoben worden. Damit solle das Ergebnis weiterhin schneller als der Umsatz wachsen. Der bereinigte Gewinn je Aktie werde nun mit 2,80 USD bis 2,87 USD erwartet. Gleichzeitig habe Walmart die geplanten Investitionsausgaben von rund 3,5% auf rund 4,0% der Nettoerlöse erhöht.
Für das dritte Quartal erwarte Walmart ein währungsbereinigtes Wachstum der Nettoerlöse von 3,0% bis 3,75% und einen Anstieg des bereinigten operativen Ergebnisses von 2,0% bis 4,0%. Der bereinigte Gewinn je Aktie solle zwischen 0,62 USD und 0,64 USD liegen. Die verhaltenere Ergebnisentwicklung berücksichtige die weitere Verwendung der Zollrückerstattungen für Preismaßnahmen sowie höhere Treibstoffkosten. Zusätzlich belaste die zeitliche Verschiebung der Rabattaktion Big Billion Days bei Flipkart das Umsatzwachstum in GQ3 um mehr als 100 Basispunkte, während GQ4 entsprechend profitieren solle.
🏁 Fazit
Walmart entwickle sich zunehmend zu einem technologiegestützten Omnichannel-Konzern mit wachsenden Plattformelementen. Das zweite Quartal unterstreiche diesen Wandel. E-Commerce, Marktplatz, Werbung und Mitgliedschaften würden weiter an Bedeutung gewinnen, während das Filialnetz, schnellere Lieferungen und die fortschreitende Automatisierung die Wirtschaftlichkeit des digitalen Geschäfts verbessern würden. Mit dem eigenen Einkaufsassistenten Sparky und der Anbindung an Muse erweitere Walmart seine Position zudem im KI-gestützten Handel.
Das Quartal sei operativ stark ausgefallen und der angehobene Jahresausblick bestätige die grundsätzlich positive Entwicklung. Zollrückerstattungen hätten das operative Ergebnis wesentlich unterstützt, während das schwierigere Konsumumfeld, zusätzliche Preismaßnahmen, höhere Treibstoffkosten und regulatorischer Gegenwind im Pharmageschäft die zugrunde liegende Entwicklung belasten würden. Die kurzfristig verhaltenere Prognose stehe daher einer insgesamt intakten strukturellen Wachstumsstory gegenüber.
Andreas Schiller, Analyst der RBI AG, bestätigt seine Kaufempfehlung für die Walmart-Aktie, reduziert das Kursziel jedoch von USD 138 auf USD 125. Das Kursziel basiere auf einem Multiple-Ansatz, die Zahlen auf Konsens- und eigenen Schätzungen. Der relative Bewertungsansatz berücksichtige eine historisch faire Bewertung inklusive Dividende und Prämie im Vergleich zur eigenen Historie sowie zum Gesamtmarkt und Sektor. (Analyse vom 29.09.2026)
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Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity (29.09.2026/ac/a/n)
Andreas Schiller, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie von Walmart Inc. (ISIN: US9311421039, WKN: 860853, Ticker-Symbol: WMT, NASDAQ-Symbol: WMT) weiterhin zu kaufen.
🟢 Walmart habe im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 187,94 Mrd. USD nach 177,75 Mrd. USD im Vorjahresquartal erzielt. Dies entspreche einem Anstieg von 5,9% beziehungsweise 5,1% auf währungsbereinigter Basis und habe die durchschnittlichen Erwartungen von 186,77 Mrd. USD übertroffen. Das bereinigte operative Ergebnis sei auf währungsbereinigter Basis um 17,4% gestiegen und habe sich damit deutlich stärker als der Umsatz entwickelt. Das berichtete operative Ergebnis habe sich um 28,8% auf 9,38 Mrd. USD erhöht und habe die durchschnittlichen Erwartungen von 8,65 Mrd. USD um 8,5% übertroffen. Der bereinigte Gewinn je Aktie sei von 0,68 USD auf 0,81 USD gestiegen und habe die durchschnittlichen Erwartungen von 0,74 USD um 9,3% übertroffen.
🔴 Das Konsumumfeld sei schwieriger geworden, wobei höhere Treibstoffpreise insbesondere einkommensschwächere Haushalte zu stärkeren Kaufabwägungen veranlasst hätten. Walmart habe mit rund 11.000 Preisnachlässen reagiert und einen wesentlichen Teil der erhaltenen Zollrückerstattungen für niedrigere Preise verwendet. Zusätzlichen Gegenwind hätten regulierte Höchstpreise für bestimmte Medikamente verursacht, die das Wachstum der vergleichbaren Umsätze von Walmart U.S. um rund 125 Basispunkte belastet hätten.
🟢 Walmart habe seinen Wandel zu einem technologiegestützten Omnichannel-Konzern weiter vorangetrieben. Das globale E-Commerce-Geschäft sei um 23% gewachsen und habe 24% der Nettoerlöse erreicht. Bei Walmart U.S. seien die digitalen Umsätze um 24% gestiegen, die filialbasierte Lieferung habe um rund 43% zugelegt und die Marktplatzumsätze hätten sich um 52% erhöht. Gleichzeitig habe Walmart über Kategorien und Einkommensgruppen hinweg Marktanteile gewonnen, angeführt von Haushalten mit höherem Einkommen. Ein wesentlicher Wettbewerbsvorteil bleibe die Nutzung des dichten Filialnetzes als lokales Logistiknetz. Rund 80% der E-Commerce-Bestellungen von Walmart U.S. würden über Filialen abgewickelt und beschleunigte Lieferungen hätten bereits 37% der filialbasierten Bestellungen ausgemacht. Gleichzeitig würden mehr als 50% des E-Commerce-Fulfillment-Volumens über automatisierte Einrichtungen bearbeitet und rund 3.100 US-Filialen zumindest teilweise mit automatisiert abgewickelter Fracht versorgt. Dies erhöhe die Liefergeschwindigkeit, verbessere die Auslastung des Filialnetzes und unterstütze die Wirtschaftlichkeit des digitalen Geschäfts.
🟢 Walmart erweitere das Einkaufserlebnis zunehmend um KI-gestützte Funktionen. Die Zahl der Kund:innen, die den eigenen Einkaufsassistenten Sparky nutzen würden, sei gegenüber dem Vorjahr um 70,0% gestiegen. Nutzer:innen hätten je Bestellung durchschnittlich 40,0% mehr ausgegeben als Kund:innen ohne Sparky. Der Assistent könne frühere Einkäufe berücksichtigen, individuelle Produktempfehlungen erstellen und passende Artikel direkt in den Warenkorb legen. Mit der Anbindung an Metas KI-Agenten Muse erschließe Walmart zusätzlich einen externen digitalen Vertriebskanal. Muse könne über die Walmart-Schnittstelle bei der Produktsuche und der Zusammenstellung von Einkäufen helfen. Dadurch könne Walmart bereits zu Beginn einer KI-gestützten Kaufentscheidung präsent sein, bevor Kund:innen die eigene App oder Website öffneten.
🟢 Die Mitgliedschafts- und sonstigen Erlöse seien konzernweit um 11,2% auf 1,84 Mrd. USD gestiegen, während die weltweiten Mitgliedsbeiträge um 17% zugelegt hätten. Walmart+ habe in den USA weiterhin ein zweistelliges Wachstum der Gebühreneinnahmen verzeichnet und einen Rekord bei den Netto-Neuzugängen in einem zweiten Quartal erreicht. Walmart+-Mitglieder gäben im Durchschnitt rund viermal so viel aus wie Nichtmitglieder. Im internationalen Geschäft hätten sich die Mitgliedsbeiträge um 28% erhöht. Bei Sam's Club U.S. seien die Mitgliedschafts- und sonstigen Erlöse um 6% gestiegen, getragen von steigenden Mitgliederzahlen und einem höheren Anteil der Plus-Mitgliedschaften. Mehr als die Hälfte der Neuanmeldungen sei auf Gen Z und Millennials entfallen, bei denen der Plus-Anteil bereits über 50% gelegen habe.
🟢 Walmart Connect habe seine Rolle als wichtiger Wachstumstreiber gefestigt und den margenstärkeren Geschäftsmix unterstützt. Das globale Werbegeschäft sei um 38% gewachsen. In den USA hätten sich die Werbeerlöse einschließlich VIZIO ebenfalls um 38% erhöht, während Walmart Connect ohne VIZIO um 43% zugelegt habe. Das internationale Werbegeschäft sei um 20% gewachsen, angeführt von Flipkart Ads. Werbung, Marktplatz und Mitgliedschaften hätten zusammen 45% zum Wachstum des operativen Ergebnisses beigesteuert. VIZIO erweitere die Plattform um Werbemöglichkeiten außerhalb des eigenen Produktsortiments, während Vibe Walmart den Zugang zu kleinen und mittelgroßen Werbekund:innen eröffne.
🟢 Walmart habe seine aktionärsfreundliche Kapitalrückführung im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 fortgesetzt. Der Konzern habe 25,7 Mio. Aktien für 3,0 Mrd. USD zu einem Durchschnittspreis von 117,61 USD je Aktie zurückgekauft. Im ersten Halbjahr hätten sich die Rückkäufe damit auf insgesamt 42,3 Mio. Aktien beziehungsweise 5,10 Mrd. USD belaufen. Unter dem im Februar 2026 genehmigten Aktienrückkaufprogramm über 30,0 Mrd. USD hätten zum Quartalsende noch 25,10 Mrd. USD zur Verfügung gestanden. Zudem sei die Dividende um 5,3% auf 0,99 USD je Aktie erhöht worden. Damit sei die Ausschüttung bereits im 53. Jahr in Folge gestiegen.
🔴 Die historische Bewertung sei nur eingeschränkt vergleichbar, da sich Walmart zunehmend zu einem technologie- und datengetriebenen Omnichannel-Unternehmen mit wachsender Plattformlogik entwickelt habe. Ein Blick in die eigene Historie zeige auf Basis zukunftsorientierter Kennzahlen (KGV, EV/EBIT, EV/EBITDA etc.), dass sich der zuletzt sehr massive Bewertungsaufschlag zwar etwas reduziert habe, im Vergleich mit dem eigenen Sektor bzw. Markt aber immer noch sehr hoch ausfalle.
🟢 Walmart habe den Ausblick für das Geschäftsjahr 2027 erhöht. Die Nettoerlöse sollten auf währungsbereinigter Basis nun um 4,0% bis 5,0% wachsen, nachdem bislang 3,5% bis 4,5% erwartet worden seien. Die Prognose für das währungsbereinigte Wachstum des bereinigten operativen Ergebnisses sei von 6,0% bis 8,0% auf 7,0% bis 8,5% angehoben worden. Damit solle das Ergebnis weiterhin schneller als der Umsatz wachsen. Der bereinigte Gewinn je Aktie werde nun mit 2,80 USD bis 2,87 USD erwartet. Gleichzeitig habe Walmart die geplanten Investitionsausgaben von rund 3,5% auf rund 4,0% der Nettoerlöse erhöht.
Für das dritte Quartal erwarte Walmart ein währungsbereinigtes Wachstum der Nettoerlöse von 3,0% bis 3,75% und einen Anstieg des bereinigten operativen Ergebnisses von 2,0% bis 4,0%. Der bereinigte Gewinn je Aktie solle zwischen 0,62 USD und 0,64 USD liegen. Die verhaltenere Ergebnisentwicklung berücksichtige die weitere Verwendung der Zollrückerstattungen für Preismaßnahmen sowie höhere Treibstoffkosten. Zusätzlich belaste die zeitliche Verschiebung der Rabattaktion Big Billion Days bei Flipkart das Umsatzwachstum in GQ3 um mehr als 100 Basispunkte, während GQ4 entsprechend profitieren solle.
🏁 Fazit
Walmart entwickle sich zunehmend zu einem technologiegestützten Omnichannel-Konzern mit wachsenden Plattformelementen. Das zweite Quartal unterstreiche diesen Wandel. E-Commerce, Marktplatz, Werbung und Mitgliedschaften würden weiter an Bedeutung gewinnen, während das Filialnetz, schnellere Lieferungen und die fortschreitende Automatisierung die Wirtschaftlichkeit des digitalen Geschäfts verbessern würden. Mit dem eigenen Einkaufsassistenten Sparky und der Anbindung an Muse erweitere Walmart seine Position zudem im KI-gestützten Handel.
Das Quartal sei operativ stark ausgefallen und der angehobene Jahresausblick bestätige die grundsätzlich positive Entwicklung. Zollrückerstattungen hätten das operative Ergebnis wesentlich unterstützt, während das schwierigere Konsumumfeld, zusätzliche Preismaßnahmen, höhere Treibstoffkosten und regulatorischer Gegenwind im Pharmageschäft die zugrunde liegende Entwicklung belasten würden. Die kurzfristig verhaltenere Prognose stehe daher einer insgesamt intakten strukturellen Wachstumsstory gegenüber.
Andreas Schiller, Analyst der RBI AG, bestätigt seine Kaufempfehlung für die Walmart-Aktie, reduziert das Kursziel jedoch von USD 138 auf USD 125. Das Kursziel basiere auf einem Multiple-Ansatz, die Zahlen auf Konsens- und eigenen Schätzungen. Der relative Bewertungsansatz berücksichtige eine historisch faire Bewertung inklusive Dividende und Prämie im Vergleich zur eigenen Historie sowie zum Gesamtmarkt und Sektor. (Analyse vom 29.09.2026)
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Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity (29.09.2026/ac/a/n)
Archivbeitrag vom 29.09.2026. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.