Wien (www.aktiencheck.de) - Tesla-Aktienanalyse von der Raiffeisen Bank International AG:
Helge Rechberger, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), stuft die Aktie von Tesla Inc. (ISIN: US88160R1014, WKN: A1CX3T, Ticker-Symbol: TL0, NASDAQ-Symbol: TSLA) von VERKAUF auf KAUF hoch.
Tesla habe im zweiten Quartal 2026 erstmals seit mehr als zwei Jahren Geld "verbrannt". Wie bei aktuell vielen anderen großen Technologiekonzernen seien hohe Ausgaben für KI und Robotik ursächlich dafür gewesen. Das Unternehmen habe im zweiten Quartal einen negativen Cashflow, also einen Mittelabfluss, von USD 1,1 Mrd. verzeichnet. Analyst:innen seien im Vorfeld allerdings sogar von einem Minus von USD 3,3 Mrd. ausgegangen. Der bereinigte Gewinn habe bei USD 0,33 gelegen, wobei hier Analyst:innen im Vorfeld einen höheren Wert von USD 0,51 erwartet hätten - nach USD 0,40 im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Beim Umsatz habe der Konzern hingegen besser als vorhergesagt abgeschnitten: Die Erlöse hätten sich auf USD 28,2 Mrd. belaufen. Analyst:innen hätten hierbei im Schnitt USD 25,7 Mrd. erwartet.
Es liege bei zukunftsweisenden Unternehmen nur in der Natur der Dinge, dass hohe Ausgaben für Forschung und Entwicklung getätigt würden. Unter den Anleger:innen würden jedoch - und eben nicht nur im Fall von Tesla - zunehmend Fragen laut, wann sich diese massiven Ausgaben auszahlen würden. Die Entwicklung von Technologien für autonomes Fahren verlaufe bei Tesla langsamer als von Expert:innen erwartet. Zudem habe Musk mehrfach selbstgesteckte Ziele verfehlt. So wachse das Robotaxi-Netzwerk langsamer als angekündigt. Die Produktion des eigens entwickelten Robotaxis "Cybercab" komme nach Musks Angaben nur zögerlich in Gang. Teslas Neuausrichtung auf Robotik, autonome Fahrzeuge und KI habe immense Investitionen erfordert, die kaum unmittelbare Erträge abwerfen würden. Das Unternehmen habe im zweiten Quartal dieses Jahres USD 5,8 Mrd. ausgegeben. Allerdings: Wenn ein Unternehmen lange Zeit Geld verbrennen und seine Ausgaben zu einem (viel) späteren Zeitpunkt doch noch amortisieren könne, dann sei das wohl Tesla. Vor zehn Jahren sei man im E-Auto-Geschäft an diesem Punkt gewesen.
Ausgerechnet das klassische Autogeschäft von Tesla habe sich zuletzt hingegen wieder relativ robust gezeigt. Dank einer anziehenden Nachfrage nach Elektroautos - insbesondere in Europa - habe der Konzern im zweiten Quartal eine Rekordzahl an Fahrzeugen ausgeliefert. Mit rund 480.000 Autos habe Tesla so viele wie noch nie in einem zweiten Quartal verkauft. Gegenüber dem Vorjahreszeitraum sei es ein Anstieg um ein Viertel gewesen. Der Absatz des Elektroautopioniers erhole sich damit weiter vom Einbruch des Vorjahres, als die rechtsgerichteten politischen Aktivitäten von Firmenchef Elon Musk vor allem in Europa Kund:innen vergrault hätten. Für das Gesamtjahr 2026 würden Analyst:innen einen Absatz von 1,7 Millionen Fahrzeugen erwarten, ein Plus von knapp vier Prozent. Das sei schon wirklich beachtlich, wenn man bedenke, dass Tesla inzwischen die Produktion seiner einstigen Flaggschiff-Modelle S und X eingestellt und beschlossen habe, die dadurch frei werdenden Kapazitäten für die Roboterfertigung zu nutzen.
Die Bruttomarge im Autogeschäft ohne Emissionsgutschriften sei im zweiten Quartal von 19,2% auf 16,3% gesunken. Tesla habe den jüngsten Absatzrekord also nicht zuletzt auch mit Preisnachlässen erkauft. Die 16,3% würden aber auch noch ein phänomenaler Wert bleiben, von dem weite Teile des automobilen Mitbewerbs nicht einmal träumen könnten.
Zum Schluss des Überblicks bleibe abermals der Hinweis auf den potenziell größten Knackpunkt: die Bewertungsseite Teslas. Würde man den E-Auto-Pionier als reines Automobilunternehmen bewerten, wäre der enorme Bewertungsaufschlag gegenüber seinen Mitbewerbern nicht nachvollziehbar. Es finde sich offen gesagt weiterhin nur schwer ein Bewertungsansatz, der selbst für einen noch so technologisch fortschrittlichen Konzern ein Kurs/Gewinn-Verhältnis, das selbst nach dem jüngst dramatisch geschrumpften Aktienkurs noch immer bei über 250 (!) liege, rechtfertige. Sogar für ein pures Wachstumsunternehmen aus dem KI-Dunstkreis wären Teslas Kennzahlen mehr als nur ambitioniert.
Just zu der Zeit, als sich Tesla durch die geplante Einstellung der Produktion seiner ehemals extrem margenträchtigen Vorzeigemodelle S und X implizit offen dazu bekannt habe, den Konzern in Richtung KI und Robotik umzubauen, ziehe (a) die Nachfrage nach E-Autos (speziell in Europa) merklich an und (b) würden die Aktionär:innen immer kritischer die horrenden Ausgaben der "Magnificent 7" beäugen, die sich in naher Zukunft noch nicht so leicht mit zusätzlichen Erträgen aufwiegen lassen dürften. Mastermind Musk nehme in den Ansprachen vor seiner Gefolgschaft das Wort "E-Auto" erst gar nicht mehr in den Mund, sondern verspreche wahre Wunderdinge in Sachen KI und Robotaxis, die er so aber erst einmal umsetzen und vor allem monetarisieren müsse. Zuletzt seien einige seiner Versprechen geplatzt oder hätten sich verzögert. Keine Frage, das sei ihm alles dennoch zuzutrauen. Seine unternehmerische Historie und seine gute Nase für Trends würden unbestritten bleiben. Teslas Aktien seien aber (zu) teuer. Stimme schon, sie seien immer teuer gewesen. Deshalb bleibe den geneigten Investor:innen immerhin die Hoffnung auf die Umsetzung von Musks KI-Visionen in Sachen humanoide Roboter und Robotaxis.
Für Rechberger bleibe dagegen festzuhalten, dass die Tesla-Aktie per heute ungefähr USD 100 billiger sei als zum Zeitpunkt der letzten "Aktieninfo" Mitte Mai, als Rechberger sie zum "VERKAUF" empfohlen habe. Mit einer dem Tesla-Aktionär nicht unvertrauten Risikoneigung wage Rechberger es, die Empfehlung nunmehr auf "KAUF" zu drehen, reduziere jedoch das Kursziel parallel zu den schwächer einzustufenden Gewinnaussichten auf USD 350,00. (Analyse vom 29.07.2026)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity (29.07.2026/ac/a/n)
Helge Rechberger, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), stuft die Aktie von Tesla Inc. (ISIN: US88160R1014, WKN: A1CX3T, Ticker-Symbol: TL0, NASDAQ-Symbol: TSLA) von VERKAUF auf KAUF hoch.
Tesla habe im zweiten Quartal 2026 erstmals seit mehr als zwei Jahren Geld "verbrannt". Wie bei aktuell vielen anderen großen Technologiekonzernen seien hohe Ausgaben für KI und Robotik ursächlich dafür gewesen. Das Unternehmen habe im zweiten Quartal einen negativen Cashflow, also einen Mittelabfluss, von USD 1,1 Mrd. verzeichnet. Analyst:innen seien im Vorfeld allerdings sogar von einem Minus von USD 3,3 Mrd. ausgegangen. Der bereinigte Gewinn habe bei USD 0,33 gelegen, wobei hier Analyst:innen im Vorfeld einen höheren Wert von USD 0,51 erwartet hätten - nach USD 0,40 im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Beim Umsatz habe der Konzern hingegen besser als vorhergesagt abgeschnitten: Die Erlöse hätten sich auf USD 28,2 Mrd. belaufen. Analyst:innen hätten hierbei im Schnitt USD 25,7 Mrd. erwartet.
Es liege bei zukunftsweisenden Unternehmen nur in der Natur der Dinge, dass hohe Ausgaben für Forschung und Entwicklung getätigt würden. Unter den Anleger:innen würden jedoch - und eben nicht nur im Fall von Tesla - zunehmend Fragen laut, wann sich diese massiven Ausgaben auszahlen würden. Die Entwicklung von Technologien für autonomes Fahren verlaufe bei Tesla langsamer als von Expert:innen erwartet. Zudem habe Musk mehrfach selbstgesteckte Ziele verfehlt. So wachse das Robotaxi-Netzwerk langsamer als angekündigt. Die Produktion des eigens entwickelten Robotaxis "Cybercab" komme nach Musks Angaben nur zögerlich in Gang. Teslas Neuausrichtung auf Robotik, autonome Fahrzeuge und KI habe immense Investitionen erfordert, die kaum unmittelbare Erträge abwerfen würden. Das Unternehmen habe im zweiten Quartal dieses Jahres USD 5,8 Mrd. ausgegeben. Allerdings: Wenn ein Unternehmen lange Zeit Geld verbrennen und seine Ausgaben zu einem (viel) späteren Zeitpunkt doch noch amortisieren könne, dann sei das wohl Tesla. Vor zehn Jahren sei man im E-Auto-Geschäft an diesem Punkt gewesen.
Ausgerechnet das klassische Autogeschäft von Tesla habe sich zuletzt hingegen wieder relativ robust gezeigt. Dank einer anziehenden Nachfrage nach Elektroautos - insbesondere in Europa - habe der Konzern im zweiten Quartal eine Rekordzahl an Fahrzeugen ausgeliefert. Mit rund 480.000 Autos habe Tesla so viele wie noch nie in einem zweiten Quartal verkauft. Gegenüber dem Vorjahreszeitraum sei es ein Anstieg um ein Viertel gewesen. Der Absatz des Elektroautopioniers erhole sich damit weiter vom Einbruch des Vorjahres, als die rechtsgerichteten politischen Aktivitäten von Firmenchef Elon Musk vor allem in Europa Kund:innen vergrault hätten. Für das Gesamtjahr 2026 würden Analyst:innen einen Absatz von 1,7 Millionen Fahrzeugen erwarten, ein Plus von knapp vier Prozent. Das sei schon wirklich beachtlich, wenn man bedenke, dass Tesla inzwischen die Produktion seiner einstigen Flaggschiff-Modelle S und X eingestellt und beschlossen habe, die dadurch frei werdenden Kapazitäten für die Roboterfertigung zu nutzen.
Die Bruttomarge im Autogeschäft ohne Emissionsgutschriften sei im zweiten Quartal von 19,2% auf 16,3% gesunken. Tesla habe den jüngsten Absatzrekord also nicht zuletzt auch mit Preisnachlässen erkauft. Die 16,3% würden aber auch noch ein phänomenaler Wert bleiben, von dem weite Teile des automobilen Mitbewerbs nicht einmal träumen könnten.
Zum Schluss des Überblicks bleibe abermals der Hinweis auf den potenziell größten Knackpunkt: die Bewertungsseite Teslas. Würde man den E-Auto-Pionier als reines Automobilunternehmen bewerten, wäre der enorme Bewertungsaufschlag gegenüber seinen Mitbewerbern nicht nachvollziehbar. Es finde sich offen gesagt weiterhin nur schwer ein Bewertungsansatz, der selbst für einen noch so technologisch fortschrittlichen Konzern ein Kurs/Gewinn-Verhältnis, das selbst nach dem jüngst dramatisch geschrumpften Aktienkurs noch immer bei über 250 (!) liege, rechtfertige. Sogar für ein pures Wachstumsunternehmen aus dem KI-Dunstkreis wären Teslas Kennzahlen mehr als nur ambitioniert.
Just zu der Zeit, als sich Tesla durch die geplante Einstellung der Produktion seiner ehemals extrem margenträchtigen Vorzeigemodelle S und X implizit offen dazu bekannt habe, den Konzern in Richtung KI und Robotik umzubauen, ziehe (a) die Nachfrage nach E-Autos (speziell in Europa) merklich an und (b) würden die Aktionär:innen immer kritischer die horrenden Ausgaben der "Magnificent 7" beäugen, die sich in naher Zukunft noch nicht so leicht mit zusätzlichen Erträgen aufwiegen lassen dürften. Mastermind Musk nehme in den Ansprachen vor seiner Gefolgschaft das Wort "E-Auto" erst gar nicht mehr in den Mund, sondern verspreche wahre Wunderdinge in Sachen KI und Robotaxis, die er so aber erst einmal umsetzen und vor allem monetarisieren müsse. Zuletzt seien einige seiner Versprechen geplatzt oder hätten sich verzögert. Keine Frage, das sei ihm alles dennoch zuzutrauen. Seine unternehmerische Historie und seine gute Nase für Trends würden unbestritten bleiben. Teslas Aktien seien aber (zu) teuer. Stimme schon, sie seien immer teuer gewesen. Deshalb bleibe den geneigten Investor:innen immerhin die Hoffnung auf die Umsetzung von Musks KI-Visionen in Sachen humanoide Roboter und Robotaxis.
Für Rechberger bleibe dagegen festzuhalten, dass die Tesla-Aktie per heute ungefähr USD 100 billiger sei als zum Zeitpunkt der letzten "Aktieninfo" Mitte Mai, als Rechberger sie zum "VERKAUF" empfohlen habe. Mit einer dem Tesla-Aktionär nicht unvertrauten Risikoneigung wage Rechberger es, die Empfehlung nunmehr auf "KAUF" zu drehen, reduziere jedoch das Kursziel parallel zu den schwächer einzustufenden Gewinnaussichten auf USD 350,00. (Analyse vom 29.07.2026)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity (29.07.2026/ac/a/n)
Archivbeitrag vom 29.07.2026. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.