Hamburg (www.aktiencheck.de) - Schweizer Electronic-Aktienanalyse von der Montega AG:
Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, stuft in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der Schweizer Electronic AG (ISIN: DE0005156236, WKN: 515623, Ticker-Symbol: SCE) weiterhin mit "halten" ein.
Schweizer Electronic habe gestern den Geschäftsbericht 2024 vorgelegt.
In 2024 habe Schweizer mit 144,5 Mio. EUR den höchsten Umsatz der Konzernhistorie erzielt und damit die Analystenprognose (141,4 Mio. EUR) leicht übertroffen. Dies impliziere, dass der Umsatzrückgang in Q4 mit -7,7% yoy auf 34,4 Mio. EUR etwas geringer ausgefallen sei als antizipiert, sodass auch die Guidance (140-150 Mio. EUR) entgegen der Managementerwartung ("unteres Ende") relativ mittig erreicht worden sei. Dies führe Speck auf die starke Entwicklung der Handelsumsätze mit Produkten aus dem asiatischen Partnernetzwerk zurück, die auf Gesamtjahressicht um 49,4% yoy auf 68,2 Mio. EUR zugelegt hätten. Dagegen habe sich die Umsatzentwicklung aus der Eigenproduktion mit -18,6% yoy auf 76,3 Mio. EUR (H1: -1,3% yoy) deutlich und beschleunigt rückläufig gezeigt. Der Umsatzanteil des Handelsgeschäfts sei dadurch auf 47,2% (2023: 32,7%) gestiegen. Nach Q4 habe der Auftragsbestand des Konzerns mit 220,4 Mio. EUR zwar um 12,3% unter Vorjahr gelegen, sei gegenüber dem Vorquartal (30.09.: 221,0 Mio. EUR) aber stabil geblieben, was auch die in Q4 solide Book-to-Bill-Ratio von 1,0x (FY: 0,7x) nahelege.
Infolge des starken Handelsgeschäfts sei die Bruttomarge des Konzerns gegenüber dem Vorjahr um 440 BP auf 6,7% zurückgegangen. Das EBITDA i.H.v. -0,3 Mio. EUR habe zwar knapp unter dem unterjährig angepassten Prognosekorridor (0-2 Mio. EUR) gelegen, aber über der Analystenprognose (MONe: -1,7 Mio. EUR) gelegen. Auch sei das SEC-Beteiligungsergebnis (Schweizer Electronic (Jiangsu) Co. Ltd.) mit -1,3 Mio. EUR (MONe: -3,3 Mio. EUR) klar besser als erwartet ausgefallen. Unterm Strich habe ein Konzernergebnis von -9,0 Mio. EUR zu Buche gestanden, womit die Eigenkapitalquote (21,1%) jedoch über dem avisierten Niveau (15-20%) gehalten worden sei. Dank eines strikten Working Capital Managements sei zudem ein positiver Free Cashflow von 5,7 Mio. EUR erzielt worden. Die liquiden Mittel hätten sich per 31.12. auf 8,2 Mio. EUR belaufen.
Für 2025 erwarte der Vorstand Umsatzerlöse zwischen 130 und 165 Mio. EUR (-10 bis +14% yoy) und ein EBITDA von 3 bis 8 Mio. EUR (EBITDA-Marge: 2-5%). Der laut Unternehmen "anhaltend signifikante Preisdruck seitens der Kunden", die in Q1 rückläufige Marktentwicklung (KFZ-Neuzulassungen lt. ACEA: -1,9% yoy; DE: -4,3% yoy) und die durch US-Präsident Trumps Zollpolitik drastisch verschärften Handelskonflikte würden nach Erachten des Analysten gegenwärtig eher ein Negativ-Szenario erwarten lassen, wenngleich sich durch hohe Zölle auf chinesische Leiterplatten auch neue Chancen im US-Markt ergeben könnten. Zudem beabsichtige Schweizer weiterhin, das hohe Automotive-Exposure (2024: 81,2%) durch eine Ausweitung der Kundenbasis zu mindern, der Umsatz mit Non-Mobility-Kunden sei konjunkturbedingt in 2024 aber um 33,0% yoy zurückgegangen. Hinzu komme, dass die SEC-Beteiligung durch eine im Dezember 2024 vom Mehrheitseigner durchgeführte Kapitalerhöhung, an der sich Schweizer nicht beteiligt habe, auf 16% verwässert worden sei (zuvor: 20%). Hinsichtlich der eigenen Bilanz erwarte der Vorstand in 2025 ein weiteres Absinken der EK-Quote auf 9-15%. Für ein per 31.12.2025 endfälliges Darlehen über 12,4 Mio. EUR liege laut Schweizer seit November 2024 eine Refinanzierungszusage der Hausbanken vor.
Schweizer sehe sich weiterhin mit der wesentlichen Herausforderung konfrontiert, eine hinreichende Auslastung der Eigenproduktion in Schramberg sicherzustellen und den Standort nachhaltig profitabel aufzustellen. Diese Zielsetzung werde durch die aktuelle makroökonomische Entwicklung nach Erachten des Analysten kurzfristig weiter erschwert.
Patrick Speck, Analyst der Montega AG, bestätigt sein Rating "halten" für die Schweizer Electronic-Aktie und das Kursziel von 4,00 EUR. (Analyse vom 29.04.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (29.04.2025/ac/a/nw)
Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, stuft in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der Schweizer Electronic AG (ISIN: DE0005156236, WKN: 515623, Ticker-Symbol: SCE) weiterhin mit "halten" ein.
Schweizer Electronic habe gestern den Geschäftsbericht 2024 vorgelegt.
In 2024 habe Schweizer mit 144,5 Mio. EUR den höchsten Umsatz der Konzernhistorie erzielt und damit die Analystenprognose (141,4 Mio. EUR) leicht übertroffen. Dies impliziere, dass der Umsatzrückgang in Q4 mit -7,7% yoy auf 34,4 Mio. EUR etwas geringer ausgefallen sei als antizipiert, sodass auch die Guidance (140-150 Mio. EUR) entgegen der Managementerwartung ("unteres Ende") relativ mittig erreicht worden sei. Dies führe Speck auf die starke Entwicklung der Handelsumsätze mit Produkten aus dem asiatischen Partnernetzwerk zurück, die auf Gesamtjahressicht um 49,4% yoy auf 68,2 Mio. EUR zugelegt hätten. Dagegen habe sich die Umsatzentwicklung aus der Eigenproduktion mit -18,6% yoy auf 76,3 Mio. EUR (H1: -1,3% yoy) deutlich und beschleunigt rückläufig gezeigt. Der Umsatzanteil des Handelsgeschäfts sei dadurch auf 47,2% (2023: 32,7%) gestiegen. Nach Q4 habe der Auftragsbestand des Konzerns mit 220,4 Mio. EUR zwar um 12,3% unter Vorjahr gelegen, sei gegenüber dem Vorquartal (30.09.: 221,0 Mio. EUR) aber stabil geblieben, was auch die in Q4 solide Book-to-Bill-Ratio von 1,0x (FY: 0,7x) nahelege.
Infolge des starken Handelsgeschäfts sei die Bruttomarge des Konzerns gegenüber dem Vorjahr um 440 BP auf 6,7% zurückgegangen. Das EBITDA i.H.v. -0,3 Mio. EUR habe zwar knapp unter dem unterjährig angepassten Prognosekorridor (0-2 Mio. EUR) gelegen, aber über der Analystenprognose (MONe: -1,7 Mio. EUR) gelegen. Auch sei das SEC-Beteiligungsergebnis (Schweizer Electronic (Jiangsu) Co. Ltd.) mit -1,3 Mio. EUR (MONe: -3,3 Mio. EUR) klar besser als erwartet ausgefallen. Unterm Strich habe ein Konzernergebnis von -9,0 Mio. EUR zu Buche gestanden, womit die Eigenkapitalquote (21,1%) jedoch über dem avisierten Niveau (15-20%) gehalten worden sei. Dank eines strikten Working Capital Managements sei zudem ein positiver Free Cashflow von 5,7 Mio. EUR erzielt worden. Die liquiden Mittel hätten sich per 31.12. auf 8,2 Mio. EUR belaufen.
Für 2025 erwarte der Vorstand Umsatzerlöse zwischen 130 und 165 Mio. EUR (-10 bis +14% yoy) und ein EBITDA von 3 bis 8 Mio. EUR (EBITDA-Marge: 2-5%). Der laut Unternehmen "anhaltend signifikante Preisdruck seitens der Kunden", die in Q1 rückläufige Marktentwicklung (KFZ-Neuzulassungen lt. ACEA: -1,9% yoy; DE: -4,3% yoy) und die durch US-Präsident Trumps Zollpolitik drastisch verschärften Handelskonflikte würden nach Erachten des Analysten gegenwärtig eher ein Negativ-Szenario erwarten lassen, wenngleich sich durch hohe Zölle auf chinesische Leiterplatten auch neue Chancen im US-Markt ergeben könnten. Zudem beabsichtige Schweizer weiterhin, das hohe Automotive-Exposure (2024: 81,2%) durch eine Ausweitung der Kundenbasis zu mindern, der Umsatz mit Non-Mobility-Kunden sei konjunkturbedingt in 2024 aber um 33,0% yoy zurückgegangen. Hinzu komme, dass die SEC-Beteiligung durch eine im Dezember 2024 vom Mehrheitseigner durchgeführte Kapitalerhöhung, an der sich Schweizer nicht beteiligt habe, auf 16% verwässert worden sei (zuvor: 20%). Hinsichtlich der eigenen Bilanz erwarte der Vorstand in 2025 ein weiteres Absinken der EK-Quote auf 9-15%. Für ein per 31.12.2025 endfälliges Darlehen über 12,4 Mio. EUR liege laut Schweizer seit November 2024 eine Refinanzierungszusage der Hausbanken vor.
Schweizer sehe sich weiterhin mit der wesentlichen Herausforderung konfrontiert, eine hinreichende Auslastung der Eigenproduktion in Schramberg sicherzustellen und den Standort nachhaltig profitabel aufzustellen. Diese Zielsetzung werde durch die aktuelle makroökonomische Entwicklung nach Erachten des Analysten kurzfristig weiter erschwert.
Patrick Speck, Analyst der Montega AG, bestätigt sein Rating "halten" für die Schweizer Electronic-Aktie und das Kursziel von 4,00 EUR. (Analyse vom 29.04.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (29.04.2025/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 29.04.2025. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.