Hamburg (www.aktiencheck.de) - SMT Scharf-Aktienanalyse von der Montega AG:
Bastian Brach und Miguel Lago Mascato, Aktienanalysten der Montega AG, raten in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der SMT Scharf AG (ISIN: DE000A3DRAE2, WKN: A3DRAE, Ticker-Symbol: S4AA) weiterhin zu kaufen.
SMT Scharf habe vergangene Woche vorläufige Finanzkennzahlen für das Geschäftsjahr 2023 veröffentlicht. Die Verfehlung der im Oktober angehobenen Guidance sei auf Verzögerungen von Projektaufträgen zurückzuführen, während ergebnisseitig eine außerplanmäßige Goodwill-Abschreibung belastet habe. In den Fokus gerückt sei zudem der Anteilsverkauf des bisherigen Großaktionärs Shareholder Value zusammen mit weiteren Gesellschaftern an den chinesischen Bergbauausrüster Yankuang Energy. Aufgrund desbisherigen Listings im Freiverkehr bestehe jedoch keine Pflicht für ein Übernahmeangebot an die restlichen Aktionäre.
SMT habe das vergangene Jahr mit einem Umsatz in Höhe von 73,2 Mio. EUR (-21,9% yoy, MONe: 76,0 Mio. EUR) abgeschlossen. Damit liege das Unternehmen unterhalb der zuletzt erhöhten Guidance sowie deutlich unter dem starken Vorjahr, welches jedoch von mehreren positiven Sondereffekten profitiert habe. Dazu hätten v.a. Vorzieheffekte in Russland sowie die Einführung einer neuen Maschinengeneration in China gehört. Grund für den Erlösrückgang in 2023 sei vor allem ein schwaches Neuanlagengeschäft gewesen, während das margenstarke Ersatzteil- und Service-Segment deutlich habe zulegen können (MONe: 44,0 Mio. EUR, +21,9% yoy). Die Verzögerung von Projektaufträgen über den Jahreswechsel hinaus habe letztlich zu der Prognoseverfehlung um rund 3 Mio. EUR geführt.
Durch den fehlenden Deckungsbeitrag aufgrund der Projektverschiebung sowie Währungsverlusten und einer Goodwill-Abschreibung liege das EBIT mit 3,6 Mio. EUR (Marge: 4,9%, -10,4 PP yoy, MONe: 5,3 Mio. EUR) ebenfalls unter der Konzernprognose. Bereits in den vergangenen Quartalen sei das Ergebnis von SMT teilweise deutlich von Währungsentwicklungen beeinflusst worden. Aufgrund der starken Währungsschwankungen in den Hauptabsatzmärkten von SMT (China, Polen, Russland, Südafrika) würden die Aktienanalysten der Montega AG diesbezüglich auch in zukünftigen Quartalen Sondereffekte in den Quartalsergebnissen erwarten. Die Goodwill-Abschreibung sei aufgrund einer schwächeren Absatzprognose innerhalb des e-Fahrzeug-Segments einer Landesgesellschaft notwendig gewesen und unterstreiche nach Erachten der Aktienanalysten der Montega AG das aktuell anspruchsvolle Marktumfeld.
Nach intensiven Verhandlungen habe der bisherige Großaktionär Shareholder Value zusammen mit anderen Aktionären eine Vereinbarung über den Verkauf ihrer Beteiligungen in Höhe von 52,66% unterzeichnet. Unter Vorbehalt der notwendigen Behördengenehmigungen werde der chinesische Bergbauausrüster Yankuang Energy Group diese Anteile für einen Preis von 11,10 EUR je Aktie übernehmen. Dies entspreche einem deutlichen Premium von 100,0% im Vergleich zum Schlusskurs vor Bekanntmachung der Meldung, wenngleich der Buchwert je Aktie mit 15,64 EUR zum 30.09.2023 höher gelegen habe. Es bestehe darüber hinaus eine Klausel, die unter bestimmten Voraussetzungen zu einer Reduktion des endgültigen Kaufpreises führen könnte.
Durch die Expertise im Kohlebergbau und speziell im chinesischen Markt (SMT 9M-Umsatzanteil China: 40%) könne SMT nach Erachten der Aktienanalysten der Montega AG zukünftig zusammen mit ihrem strategischen Partner Yankuang Energy Group Synergien in der Produktentwicklung und Vermarktung erschließen.
Zudem würden die Aktien der SMT Scharf zukünftig wieder im Prime Standard der deutschen Börse gehandelt, nachdem diese seit März 2021 im Freiverkehr notiert hätten. Dieser Schritt sollte nach Erachten der Aktienanalysten der Montega AG die Transparenz des Unternehmens und die Handelbarkeit der Aktie im Markt erhöhen.
Die Investitionszurückhaltung im Kohlebergbau sei aktuell v.a. im Neuanlagengeschäft deutlich zu spüren und dürfte nach Erachten der Aktienanalysten der Montega AG in den SMT-Kernmärkten mittelfristig anhalten. Für den wichtigsten Markt China erwarte die IEA einen Rückgang der Kohleproduktion von rund 5% bis 2026. Schon während des letzten Rückgangs der chinesischen Kohleproduktion von 2013 bis 2016 habe sich die Marktschwäche auch im Zahlenwerk der SMT ausgedrückt, die zu dieser Zeit einen deutlichen Umsatzrückgang im chinesischen Markt verzeichnet hätten. Im polnischen Markt könnte der Gegenwind hingegen von politischer Seite kommen, da die Ende letzten Jahres neu gewählte Regierung einen deutlich ambitionierteren Kohle-Ausstiegsplan vorlegen möchte.
Daher würden die Aktienanalysten der Montega AG die strategische Ausrichtung der SMT begrüßen, die zukünftig noch stärker auf die Nicht-Kohle-Segmente fokussiert sein werde, um damit die rückläufigen Investitionen in die Kohleproduktion zu kompensieren. So plane das Unternehmen im Jahr 2030 eine Umsatzverteilung von ca. 50% im Kohlebergbau und ca. 50% in den Geschäftsbereichen Tunnellogistik und Mineralbergbau zu erreichen. Dies sei auch durch den zuletzt gewonnenen Auftrag für ein deutsches Tunnelbauprojekt sowie in Verhandlung stehenden weiteren Projekten ähnlicher Art unterstrichen worden. In Summe würden die Aktienanalysten der Montega AG für die kommenden Jahre ein nahezu konstantes Umsatzniveau sowie EBIT-Margen im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozent-Bereich prognostizieren.
Im Jahr 2023 habe SMT nicht an die beiden starken Vorjahre anknüpfen können und das Jahr unterhalb der eigenen Prognose abgeschlossen. Auch für die kommenden Jahre würden sich die Aktienanalysten der Montega AG aufgrund der anhaltenden Marktschwäche in den wichtigsten Ländern eher zurückhaltend positionieren. Dennoch bleibe die Aktie mit einem KBV von 0,4 bei attraktiven zweistelligen FCF-Renditen aufgrund der geplanten Working Capital-Reduktion günstig bewertet. Daher würden die Aktienanalysten der Montega AG ihre Kaufempfehlung mit einem leicht reduzierten Kursziel von 11,00 EUR (zuvor: 12,00 EUR) bestätigen, welches in etwa dem maximalen Transaktionspreis der angekündigten Kaufvereinbarung entspreche.
Die mögliche Übernahme von über 50% der Anteile durch die Yankuang Energy Group zu einem signifikanten Premium (+65,7% gegenüber dem Schlusskurs vom 06.03.2024) würde einen Meilenstein in der Entwicklung von SMT bedeuten. Positive Impulse für die Aktie könnten kurzfristig durch den erfolgreichen Abschluss der Transaktion sowie mittelfristig durch die Realisierung von Synergien mit dem neuen chinesischen Mehrheitsaktionär und einer erfreulichen Entwicklung der Segmente außerhalb des Kohlebergbaus entstehen.
Bastian Brach und Miguel Lago Mascato, Aktienanalysten der Montega AG, raten die Aktie von SMT Scharf nach wie vor zu kaufen. (Analyse vom 07.03.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.
Börsenplätze SMT Scharf-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs SMT Scharf-Aktie:
6,90 EUR +4,55% (07.03.2024, 14:32)
XETRA-Aktienkurs SMT Scharf-Aktie:
6,85 EUR +3,01% (07.03.2024, 11:58)
ISIN SMT Scharf-Aktie:
DE000A3DRAE2
WKN SMT Scharf-Aktie:
A3DRAE
Ticker-Symbol SMT Scharf-Aktie:
S4AA
Kurzprofil SMT Scharf AG:
Die SMT Scharf Gruppe (ISIN: DE000A3DRAE2, WKN: A3DRAE, Ticker-Symbol: S4AA) entwickelt, baut und wartet Transportausrüstungen für den Bergbau unter Tage. Hauptprodukt sind entgleisungssichere Bahnsysteme, die weltweit vor allem in Steinkohlebergwerken sowie beim Abbau von Gold, Platin und anderen Erzen unter Tage eingesetzt werden. Sie transportieren dort Material und Personal bis zu einer Nutzlast von 48 Tonnen auf Strecken mit Steigungen bis zu 30 Grad. Zudem beliefert das Unternehmen den Bergbau mit Sesselliften. Daneben beliefert SMT Scharf den Bergbau mit Sesselliften. Zudem gehören seit 2018 gummibereifte Diesel- und Elektrofahrzeuge für den Berg- und Tunnelbau, darunter Fahrlader, Scherenarbeitsbühnen oder Untertage-LKWs, zum vielfältigen Portfolio von SMT Scharf. Im Zuge der weiteren Diversifizierung des Geschäfts wurde seit 2019 das Lieferspektrum erfolgreich um elektronische Komponenten und Steuerungen für den Bergbau und andere Industrien ergänzt.
Insgesamt verfügt die SMT Scharf Gruppe über eigene Gesellschaften in sieben Ländern sowie weltweite Handelsvertretungen. Einen Großteil der Umsätze erzielt SMT Scharf in den wachsenden Auslandsmärkten wie China, Russland, Polen und Südafrika. (07.03.2024/ac/a/nw)
Bastian Brach und Miguel Lago Mascato, Aktienanalysten der Montega AG, raten in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der SMT Scharf AG (ISIN: DE000A3DRAE2, WKN: A3DRAE, Ticker-Symbol: S4AA) weiterhin zu kaufen.
SMT Scharf habe vergangene Woche vorläufige Finanzkennzahlen für das Geschäftsjahr 2023 veröffentlicht. Die Verfehlung der im Oktober angehobenen Guidance sei auf Verzögerungen von Projektaufträgen zurückzuführen, während ergebnisseitig eine außerplanmäßige Goodwill-Abschreibung belastet habe. In den Fokus gerückt sei zudem der Anteilsverkauf des bisherigen Großaktionärs Shareholder Value zusammen mit weiteren Gesellschaftern an den chinesischen Bergbauausrüster Yankuang Energy. Aufgrund desbisherigen Listings im Freiverkehr bestehe jedoch keine Pflicht für ein Übernahmeangebot an die restlichen Aktionäre.
SMT habe das vergangene Jahr mit einem Umsatz in Höhe von 73,2 Mio. EUR (-21,9% yoy, MONe: 76,0 Mio. EUR) abgeschlossen. Damit liege das Unternehmen unterhalb der zuletzt erhöhten Guidance sowie deutlich unter dem starken Vorjahr, welches jedoch von mehreren positiven Sondereffekten profitiert habe. Dazu hätten v.a. Vorzieheffekte in Russland sowie die Einführung einer neuen Maschinengeneration in China gehört. Grund für den Erlösrückgang in 2023 sei vor allem ein schwaches Neuanlagengeschäft gewesen, während das margenstarke Ersatzteil- und Service-Segment deutlich habe zulegen können (MONe: 44,0 Mio. EUR, +21,9% yoy). Die Verzögerung von Projektaufträgen über den Jahreswechsel hinaus habe letztlich zu der Prognoseverfehlung um rund 3 Mio. EUR geführt.
Durch den fehlenden Deckungsbeitrag aufgrund der Projektverschiebung sowie Währungsverlusten und einer Goodwill-Abschreibung liege das EBIT mit 3,6 Mio. EUR (Marge: 4,9%, -10,4 PP yoy, MONe: 5,3 Mio. EUR) ebenfalls unter der Konzernprognose. Bereits in den vergangenen Quartalen sei das Ergebnis von SMT teilweise deutlich von Währungsentwicklungen beeinflusst worden. Aufgrund der starken Währungsschwankungen in den Hauptabsatzmärkten von SMT (China, Polen, Russland, Südafrika) würden die Aktienanalysten der Montega AG diesbezüglich auch in zukünftigen Quartalen Sondereffekte in den Quartalsergebnissen erwarten. Die Goodwill-Abschreibung sei aufgrund einer schwächeren Absatzprognose innerhalb des e-Fahrzeug-Segments einer Landesgesellschaft notwendig gewesen und unterstreiche nach Erachten der Aktienanalysten der Montega AG das aktuell anspruchsvolle Marktumfeld.
Nach intensiven Verhandlungen habe der bisherige Großaktionär Shareholder Value zusammen mit anderen Aktionären eine Vereinbarung über den Verkauf ihrer Beteiligungen in Höhe von 52,66% unterzeichnet. Unter Vorbehalt der notwendigen Behördengenehmigungen werde der chinesische Bergbauausrüster Yankuang Energy Group diese Anteile für einen Preis von 11,10 EUR je Aktie übernehmen. Dies entspreche einem deutlichen Premium von 100,0% im Vergleich zum Schlusskurs vor Bekanntmachung der Meldung, wenngleich der Buchwert je Aktie mit 15,64 EUR zum 30.09.2023 höher gelegen habe. Es bestehe darüber hinaus eine Klausel, die unter bestimmten Voraussetzungen zu einer Reduktion des endgültigen Kaufpreises führen könnte.
Durch die Expertise im Kohlebergbau und speziell im chinesischen Markt (SMT 9M-Umsatzanteil China: 40%) könne SMT nach Erachten der Aktienanalysten der Montega AG zukünftig zusammen mit ihrem strategischen Partner Yankuang Energy Group Synergien in der Produktentwicklung und Vermarktung erschließen.
Zudem würden die Aktien der SMT Scharf zukünftig wieder im Prime Standard der deutschen Börse gehandelt, nachdem diese seit März 2021 im Freiverkehr notiert hätten. Dieser Schritt sollte nach Erachten der Aktienanalysten der Montega AG die Transparenz des Unternehmens und die Handelbarkeit der Aktie im Markt erhöhen.
Die Investitionszurückhaltung im Kohlebergbau sei aktuell v.a. im Neuanlagengeschäft deutlich zu spüren und dürfte nach Erachten der Aktienanalysten der Montega AG in den SMT-Kernmärkten mittelfristig anhalten. Für den wichtigsten Markt China erwarte die IEA einen Rückgang der Kohleproduktion von rund 5% bis 2026. Schon während des letzten Rückgangs der chinesischen Kohleproduktion von 2013 bis 2016 habe sich die Marktschwäche auch im Zahlenwerk der SMT ausgedrückt, die zu dieser Zeit einen deutlichen Umsatzrückgang im chinesischen Markt verzeichnet hätten. Im polnischen Markt könnte der Gegenwind hingegen von politischer Seite kommen, da die Ende letzten Jahres neu gewählte Regierung einen deutlich ambitionierteren Kohle-Ausstiegsplan vorlegen möchte.
Daher würden die Aktienanalysten der Montega AG die strategische Ausrichtung der SMT begrüßen, die zukünftig noch stärker auf die Nicht-Kohle-Segmente fokussiert sein werde, um damit die rückläufigen Investitionen in die Kohleproduktion zu kompensieren. So plane das Unternehmen im Jahr 2030 eine Umsatzverteilung von ca. 50% im Kohlebergbau und ca. 50% in den Geschäftsbereichen Tunnellogistik und Mineralbergbau zu erreichen. Dies sei auch durch den zuletzt gewonnenen Auftrag für ein deutsches Tunnelbauprojekt sowie in Verhandlung stehenden weiteren Projekten ähnlicher Art unterstrichen worden. In Summe würden die Aktienanalysten der Montega AG für die kommenden Jahre ein nahezu konstantes Umsatzniveau sowie EBIT-Margen im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozent-Bereich prognostizieren.
Im Jahr 2023 habe SMT nicht an die beiden starken Vorjahre anknüpfen können und das Jahr unterhalb der eigenen Prognose abgeschlossen. Auch für die kommenden Jahre würden sich die Aktienanalysten der Montega AG aufgrund der anhaltenden Marktschwäche in den wichtigsten Ländern eher zurückhaltend positionieren. Dennoch bleibe die Aktie mit einem KBV von 0,4 bei attraktiven zweistelligen FCF-Renditen aufgrund der geplanten Working Capital-Reduktion günstig bewertet. Daher würden die Aktienanalysten der Montega AG ihre Kaufempfehlung mit einem leicht reduzierten Kursziel von 11,00 EUR (zuvor: 12,00 EUR) bestätigen, welches in etwa dem maximalen Transaktionspreis der angekündigten Kaufvereinbarung entspreche.
Die mögliche Übernahme von über 50% der Anteile durch die Yankuang Energy Group zu einem signifikanten Premium (+65,7% gegenüber dem Schlusskurs vom 06.03.2024) würde einen Meilenstein in der Entwicklung von SMT bedeuten. Positive Impulse für die Aktie könnten kurzfristig durch den erfolgreichen Abschluss der Transaktion sowie mittelfristig durch die Realisierung von Synergien mit dem neuen chinesischen Mehrheitsaktionär und einer erfreulichen Entwicklung der Segmente außerhalb des Kohlebergbaus entstehen.
Bastian Brach und Miguel Lago Mascato, Aktienanalysten der Montega AG, raten die Aktie von SMT Scharf nach wie vor zu kaufen. (Analyse vom 07.03.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.
Börsenplätze SMT Scharf-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs SMT Scharf-Aktie:
6,90 EUR +4,55% (07.03.2024, 14:32)
XETRA-Aktienkurs SMT Scharf-Aktie:
6,85 EUR +3,01% (07.03.2024, 11:58)
ISIN SMT Scharf-Aktie:
DE000A3DRAE2
WKN SMT Scharf-Aktie:
A3DRAE
Ticker-Symbol SMT Scharf-Aktie:
S4AA
Kurzprofil SMT Scharf AG:
Die SMT Scharf Gruppe (ISIN: DE000A3DRAE2, WKN: A3DRAE, Ticker-Symbol: S4AA) entwickelt, baut und wartet Transportausrüstungen für den Bergbau unter Tage. Hauptprodukt sind entgleisungssichere Bahnsysteme, die weltweit vor allem in Steinkohlebergwerken sowie beim Abbau von Gold, Platin und anderen Erzen unter Tage eingesetzt werden. Sie transportieren dort Material und Personal bis zu einer Nutzlast von 48 Tonnen auf Strecken mit Steigungen bis zu 30 Grad. Zudem beliefert das Unternehmen den Bergbau mit Sesselliften. Daneben beliefert SMT Scharf den Bergbau mit Sesselliften. Zudem gehören seit 2018 gummibereifte Diesel- und Elektrofahrzeuge für den Berg- und Tunnelbau, darunter Fahrlader, Scherenarbeitsbühnen oder Untertage-LKWs, zum vielfältigen Portfolio von SMT Scharf. Im Zuge der weiteren Diversifizierung des Geschäfts wurde seit 2019 das Lieferspektrum erfolgreich um elektronische Komponenten und Steuerungen für den Bergbau und andere Industrien ergänzt.
Insgesamt verfügt die SMT Scharf Gruppe über eigene Gesellschaften in sieben Ländern sowie weltweite Handelsvertretungen. Einen Großteil der Umsätze erzielt SMT Scharf in den wachsenden Auslandsmärkten wie China, Russland, Polen und Südafrika. (07.03.2024/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 07.03.2024. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.