Hamburg (www.aktiencheck.de) - SCHWEIZER ELECTRONIC-Aktienanalyse der Montega AG:
Patrick Speck, Analyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der SCHWEIZER ELECTRONIC AG (ISIN: DE0005156236, WKN: 515623, Ticker-Symbol: SCE).
SCHWEIZER ELECTRONIC habe am 30.03 vorläufige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2025 sowie den Ausblick auf 2026 vorgelegt.
Umsatz ober-, EBITDA innerhalb der Guidance: In 2025 habe SCHWEIZER ELECTRONIC einen vorläufigen Konzernumsatz von 173,1 Mio. EUR erzielt, womit die Montega-Prognose (MONe: 163,0 Mio. EUR) sowie die Guidance (155-165 Mio. EUR) signifikant übertroffen worden seien. Der dynamische Anstieg um 19,8% yoy sei im Wesentlichen auf eine starke Nachfrage für die Chip-Embedding-Technologie sowie weitere Projekterfolge im Bereich Hochfrequenz-Leiterplatten zurückzuführen. Damit einhergehend habe sich der mit Produkten über das strategische Partnernetzwerk erwirtschaftete Erlös um 71,7% yoy auf 117,2 Mio. EUR (Vj.: 68,2 Mio. Euro) erhöht, während sich der Umsatz aus der Eigenproduktion um 26,7% yoy auf 55,9 Mio. Euro (Vj.: 76,3 Mio. Euro) reduziert habe. Nichtsdestotrotz zeige sich die Eigenproduktion in Schramberg nun schon seit Q1/25 auf niedrigem Niveau stabilisiert und in Q4/25 sogar ein leichtes Wachstum von 5,1% qoq auf 14,4 Mio. EUR verzeichnet. Die insgesamt nach wie vor unzureichende Auslastung am deutschen Standort, höhere Energie- und Rohstoffkosten sowie ein gegenüber Vorjahr verschlechterter Produkt- und Kundenmix hätten das operative Ergebnis jedoch spürbar belastet, sodass das EBITDA mit 0,7 Mio. EUR nur auf Break-Even-Niveau gelegen habe. Da im Zuge des Anteilsverkaufs an der Schweizer Electronic (Jiangsu) Co., Ltd., China darüber hinaus ein Sonderertrag von ca. 2 Mio. EUR aus Patentverkäufen das operative Ergebnis begünstigt haben dürfte, sei die deutliche Abweichung zur EBITDA-Prognose der Montega (MONe: 2,8 Mio. EUR) als Enttäuschung zu werten. Bereinigt um einmalige Restrukturierungsaufwendungen i.H.v. 1,0 Mio. EUR sei die Guidance (adj. EBITDA 1 bis 3 Mio. EUR) indes erfüllt worden. Infolge des Verkaufs der SEC-Beteiligung habe SCHWEIZER ELECTRONIC auch wie erwartetet ein deutlich positives Konzernergebnis von +5,0 Mio. EUR (Vj.: -9,0 Mio. EUR) aufgewiesen. Durch den hohen Cash-Zufluss hätten sich die liquiden Mittel per 31.12. auf 23,4 Mio. EUR belaufen. Die Eigenkapitalquote habe bei soliden 21,4% gelegen und das Gearing sich auf -15,7% (31.12.2024: +62,8%) verbessert.
Gemischtes Bild im Ausblick: Für 2026 erwarte der Vorstand einen Umsatz zwischen 165 und 185 Mio. EUR (-4,7% bis +6,9% yoy). Nachdem die Restrukturierungsmaßnahmen im laufenden Jahr nahezu ihre volle Kostenwirksamkeit entfalten dürften, solle sich das adj. EBITDA zwischen 3,3 und 6,0 Mio. EUR bewegen. Im jeweiligen Mid Point entspräche dies einer operativen Marge i.H.v. knapp 2,7%, was etwas unterhalb der letzten Montega-Prognose von 4,0% liege. Darüber hinaus habe sich der Auftragsbestand zum Jahresende mit 194,1 Mio. EUR deutlich unter den vorherigen Niveaus (-11,9% yoy; -24,2% qoq) bewegt, was laut Vorstand jedoch in erster Linie auf einen verkürzten Auftragshorizont eines Großkunden zurückzuführen sei und keine nennenswerten Stornierungen bedeute.
Fazit: Durch die Restrukturierung und den Anteilsverkauf in China habe sich SCHWEIZER ELECTRONIC in 2025 eine deutlich verbesserte Ausgangsbasis verschafft. Die nachhaltige Gesundung dürfte durch die noch unsicheren Folgen des Iran-Krieges bezüglich Verfügbarkeit und Preisentwicklung wichtiger Zuliefermaterialien (u.a. Kupfer, Palladium und Gold) etwas langsamer vonstatten gehen als zuletzt erwartet.
Wir passen unsere Ergebnisprognosen für 2026 ff. nach unten an, halten an unserem positiven Anlageurteil "kaufen" mit einem leicht reduzierten Kursziel von 6,50 EUR (zuvor: 7 EUR) aber fest, so Patrick Speck, Analyst der Montega AG, in einer aktuellen Aktienanalyse. (Analyse vom 31.03.2026)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (31.03.2026/ac/a/nw)
Patrick Speck, Analyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der SCHWEIZER ELECTRONIC AG (ISIN: DE0005156236, WKN: 515623, Ticker-Symbol: SCE).
SCHWEIZER ELECTRONIC habe am 30.03 vorläufige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2025 sowie den Ausblick auf 2026 vorgelegt.
Umsatz ober-, EBITDA innerhalb der Guidance: In 2025 habe SCHWEIZER ELECTRONIC einen vorläufigen Konzernumsatz von 173,1 Mio. EUR erzielt, womit die Montega-Prognose (MONe: 163,0 Mio. EUR) sowie die Guidance (155-165 Mio. EUR) signifikant übertroffen worden seien. Der dynamische Anstieg um 19,8% yoy sei im Wesentlichen auf eine starke Nachfrage für die Chip-Embedding-Technologie sowie weitere Projekterfolge im Bereich Hochfrequenz-Leiterplatten zurückzuführen. Damit einhergehend habe sich der mit Produkten über das strategische Partnernetzwerk erwirtschaftete Erlös um 71,7% yoy auf 117,2 Mio. EUR (Vj.: 68,2 Mio. Euro) erhöht, während sich der Umsatz aus der Eigenproduktion um 26,7% yoy auf 55,9 Mio. Euro (Vj.: 76,3 Mio. Euro) reduziert habe. Nichtsdestotrotz zeige sich die Eigenproduktion in Schramberg nun schon seit Q1/25 auf niedrigem Niveau stabilisiert und in Q4/25 sogar ein leichtes Wachstum von 5,1% qoq auf 14,4 Mio. EUR verzeichnet. Die insgesamt nach wie vor unzureichende Auslastung am deutschen Standort, höhere Energie- und Rohstoffkosten sowie ein gegenüber Vorjahr verschlechterter Produkt- und Kundenmix hätten das operative Ergebnis jedoch spürbar belastet, sodass das EBITDA mit 0,7 Mio. EUR nur auf Break-Even-Niveau gelegen habe. Da im Zuge des Anteilsverkaufs an der Schweizer Electronic (Jiangsu) Co., Ltd., China darüber hinaus ein Sonderertrag von ca. 2 Mio. EUR aus Patentverkäufen das operative Ergebnis begünstigt haben dürfte, sei die deutliche Abweichung zur EBITDA-Prognose der Montega (MONe: 2,8 Mio. EUR) als Enttäuschung zu werten. Bereinigt um einmalige Restrukturierungsaufwendungen i.H.v. 1,0 Mio. EUR sei die Guidance (adj. EBITDA 1 bis 3 Mio. EUR) indes erfüllt worden. Infolge des Verkaufs der SEC-Beteiligung habe SCHWEIZER ELECTRONIC auch wie erwartetet ein deutlich positives Konzernergebnis von +5,0 Mio. EUR (Vj.: -9,0 Mio. EUR) aufgewiesen. Durch den hohen Cash-Zufluss hätten sich die liquiden Mittel per 31.12. auf 23,4 Mio. EUR belaufen. Die Eigenkapitalquote habe bei soliden 21,4% gelegen und das Gearing sich auf -15,7% (31.12.2024: +62,8%) verbessert.
Gemischtes Bild im Ausblick: Für 2026 erwarte der Vorstand einen Umsatz zwischen 165 und 185 Mio. EUR (-4,7% bis +6,9% yoy). Nachdem die Restrukturierungsmaßnahmen im laufenden Jahr nahezu ihre volle Kostenwirksamkeit entfalten dürften, solle sich das adj. EBITDA zwischen 3,3 und 6,0 Mio. EUR bewegen. Im jeweiligen Mid Point entspräche dies einer operativen Marge i.H.v. knapp 2,7%, was etwas unterhalb der letzten Montega-Prognose von 4,0% liege. Darüber hinaus habe sich der Auftragsbestand zum Jahresende mit 194,1 Mio. EUR deutlich unter den vorherigen Niveaus (-11,9% yoy; -24,2% qoq) bewegt, was laut Vorstand jedoch in erster Linie auf einen verkürzten Auftragshorizont eines Großkunden zurückzuführen sei und keine nennenswerten Stornierungen bedeute.
Fazit: Durch die Restrukturierung und den Anteilsverkauf in China habe sich SCHWEIZER ELECTRONIC in 2025 eine deutlich verbesserte Ausgangsbasis verschafft. Die nachhaltige Gesundung dürfte durch die noch unsicheren Folgen des Iran-Krieges bezüglich Verfügbarkeit und Preisentwicklung wichtiger Zuliefermaterialien (u.a. Kupfer, Palladium und Gold) etwas langsamer vonstatten gehen als zuletzt erwartet.
Wir passen unsere Ergebnisprognosen für 2026 ff. nach unten an, halten an unserem positiven Anlageurteil "kaufen" mit einem leicht reduzierten Kursziel von 6,50 EUR (zuvor: 7 EUR) aber fest, so Patrick Speck, Analyst der Montega AG, in einer aktuellen Aktienanalyse. (Analyse vom 31.03.2026)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (31.03.2026/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 31.03.2026. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.