Paris (www.aktiencheck.de) - PVH-Aktienanalyse von BNP Paribas:
Egmond Haidt von BNP Paribas nimmt die Aktie von PVH Corp. (ISIN: US6936561009, WKN: A1JHA5, Ticker-Symbol: PVH, NYSE-Symbol: PVH) unter die Lupe.
Tommy Hilfiger sei eine Kooperation mit dem britischen Fußballclub FC Liverpool eingegangen, das hätten die beiden Partner am 8. Januar bekannt gegeben. Demnach würden die Spieler der Herrenmannschaft, etwa Florian Wirtz, ebenso wie jene der Damenmannschaft künftig die Klamotten der ikonischen US-Marke tragen.
Hilfiger versuche mit derartigen Deals das Geschäft anzukurbeln, habe doch die Tochter von PVH (ehemals Phillips-Van Heusen) ebenso wie die andere Tochter Calvin Klein mit einem schwierigen Umfeld zu kämpfen. Schließlich brumme die Konjunktur in Europa nicht gerade, während sich viele Verbraucher in den USA aufgrund der anhaltend hohen Inflation beim Konsum zurückhalten würden.
Das habe PVH zuletzt weiterhin klar zu spüren bekommen, wie die am 3. Dezember veröffentlichten 9-Monats-Zahlen klar zeigen würden. Demnach sei im per 2. November beendeten dritten Quartal des Fiskaljahrs 2025/26 der Umsatz um lediglich 2 Prozent auf 2,29 Milliarden Dollar gestiegen. Bereinigt um Währungseffekte habe ein Rückgang um 1 Prozent zu Buche gestanden.
Dabei sei der Erlös von Tommy Hilfiger um 1 Prozent auf 1,2 Milliarden Dollar geklettert, währungsbereinigt sei er allerdings um 2 Prozent gesunken. Bei Calvin Klein sehe die Lage nur wenig besser aus, die Einnahmen seien um 2 Prozent auf 1,0 Milliarden Dollar gestiegen, während sie währungsbereinigt stagnier hätten.
Bei der Umsatzverteilung nach Regionen seien auf Konzernebene 1,1 Milliarden Dollar auf die mit weitem Abstand wichtigste Region Europa, Naher Osten und Afrika entfallen, womit sie 48,6 Prozent der Konzernerlöse ausgemacht habe. Danach folge die Region Americas mit 682,8 Millionen Dollar, vor Asien-Pazifik mit 391,9 Millionen Dollar und dem Lizenzgeschäft (105,7 Millionen Dollar).
Zudem sei die Bruttomarge deutlich von 58,4 auf 56,3 Prozent zurückgegangen. Das Management um Vorstandschef Stefan Larsson führe das auf die zunehmenden Belastungen durch US-Strafzölle zurück, zudem habe es verstärkten Preisdruck gegeben, während das Unternehmen Kunden Preisnachlässe gewährt habe, weil es zu Verzögerungen bei der Belieferung mit Produkten von Calvin Klein gekommen sei.
Außerdem sei der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) auf Konzernebene um 14,5 Prozent auf 202,3 Millionen Dollar gesunken, damit habe sich die Marge von 10,5 auf nur noch 8,8 Prozent deutlich verschlechtert.
Schlussendlich sei der bereinigte Gewinn je Aktie um 6,6 Prozent auf 2,83 Dollar gesunken.
Gleichzeitig habe das Management ein genaues Auge auf die Lagervorräte, damit sie nicht zu groß würden, weil sie ansonsten eventuell mit größeren Preisnachlässen abverkauft werden müssten. Zuletzt lägen die Vorräte mit 1,7 Milliarden Dollar um lediglich 3 Prozent über dem Vorjahresniveau – eine erfreuliche Entwicklung.
Auf der Analystenkonferenz habe Larsson eingeräumt, dass das Umfeld weiterhin schwierig sei. Dennoch habe er die Umsatzprognose für das Fiskaljahr 2025/26 leicht angehoben und erwarte nun ein Wachstum im unteren einstelligen Prozentbereich. Währungsbereinigt solle allerdings alles beim Alten bleiben, also der Erlös stagniere beziehungsweise leicht steigen.
Zudem solle weiterhin eine bereinigte Ebit-Marge von 8,5 Prozent erwirtschaftet werden, was allerdings ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Vorjahreswert von 10,0 Prozent wäre. Hauptgrund hierfür seien vor allem die US-Strafzölle.
Hingegen habe der Vorstandschef den Ausblick für den bereinigten Gewinn je Aktie gegenüber der vorherigen Planung von 10,75 bis 11,0 Dollar leicht auf 10,85 bis 11,0 Dollar angehoben. Dabei würden Strafzölle den Profit direkt um 1,05 Dollar je Aktie belasten, ehe die Gegenmaßnahmen von PVH zum Einsatz kämen. 2024/25 habe noch ein bereinigter Gewinn je Aktie von 11,74 Dollar zu Buche gestanden.
Larsson habe betont, dass sich der Konzern mit zahlreichen neuen Produkten gegen das herausfordernde Umfeld stemmen wolle. Gleichzeitig treibe er die Kostensenkungen energisch voran, um einen Teil der Einsparungen in höhere Werbeausgaben zu stecken und so das Geschäft anzukurbeln.
Analysten würden für das Anfang Februar endende Fiskaljahr 2025/26 einen Umsatzanstieg um 2,6 Prozent auf 8,88 Milliarden Dollar prognostizieren. 2026/27 solle der Erlös um lediglich 1,8 Prozent auf 9,04 Milliarden Dollar zulegen, womit sich das ohnehin schwache Wachstum abschwächen würde. Selbst das sei derzeit nur auf Währungseffekte zurückzuführen.
Hingegen solle das bereinigte Ebit 2025/26 um 12,5 Prozent auf 756,9 Millionen Dollar sinken. Im Gegensatz dazu solle es 2026/27 um 1,8 Prozent auf 770,6 Millionen Dollar zulegen, was allerdings immer noch weit unter dem Niveau der vergangenen Jahre liegen würde. Zur Erinnerung: 2018/19 seien es 971 Millionen Dollar gewesen. Damit würde die Marge von 2024/25 auf 2025/26 von 10,0 Prozent auf 8,5 Prozent sinken, um 2026/27 stabil zu bleiben.
Nachdem die Aktie in die Nähe der Mehrjahres-Tiefs gesunken sei, liege der Börsenwert bei 3,0 Milliarden Dollar. Inklusive der Nettoschulden von 2,1 Milliarden Dollar liege der Enterprise Value (EV) bei 5,1 Milliarden Dollar.
Das entspreche lediglich dem 6,6-Fachen des von Analysten für 2026/27 vorhergesagten Ebit. Die niedrige Bewertung zeige, wie skeptisch Investoren die Geschäftsaussichten von PVH einschätzen würden. Laut den Schätzungen der Analysten werde für 2026/27 auch nur eine leichte Belebung des Geschäfts erwartet.
Und das 2026/27er-KGV liege bei lediglich 5,5.
Trotz der niedrigen Bewertung könnte die Talfahrt der PVH-Aktie nach Meinung von Egmond Haidt weiter gehen. Denn nach der Eskalation der Grönland-Krise hätten sich die Aussichten für die Konjunktur in Europa deutlich eingetrübt, weshalb sich die Konsumenten in der für PVH so wichtigen Region weiter zurückhalten könnten. (Analyse vom 20.01.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (21.01.2026/ac/a/n)
Egmond Haidt von BNP Paribas nimmt die Aktie von PVH Corp. (ISIN: US6936561009, WKN: A1JHA5, Ticker-Symbol: PVH, NYSE-Symbol: PVH) unter die Lupe.
Tommy Hilfiger sei eine Kooperation mit dem britischen Fußballclub FC Liverpool eingegangen, das hätten die beiden Partner am 8. Januar bekannt gegeben. Demnach würden die Spieler der Herrenmannschaft, etwa Florian Wirtz, ebenso wie jene der Damenmannschaft künftig die Klamotten der ikonischen US-Marke tragen.
Hilfiger versuche mit derartigen Deals das Geschäft anzukurbeln, habe doch die Tochter von PVH (ehemals Phillips-Van Heusen) ebenso wie die andere Tochter Calvin Klein mit einem schwierigen Umfeld zu kämpfen. Schließlich brumme die Konjunktur in Europa nicht gerade, während sich viele Verbraucher in den USA aufgrund der anhaltend hohen Inflation beim Konsum zurückhalten würden.
Das habe PVH zuletzt weiterhin klar zu spüren bekommen, wie die am 3. Dezember veröffentlichten 9-Monats-Zahlen klar zeigen würden. Demnach sei im per 2. November beendeten dritten Quartal des Fiskaljahrs 2025/26 der Umsatz um lediglich 2 Prozent auf 2,29 Milliarden Dollar gestiegen. Bereinigt um Währungseffekte habe ein Rückgang um 1 Prozent zu Buche gestanden.
Dabei sei der Erlös von Tommy Hilfiger um 1 Prozent auf 1,2 Milliarden Dollar geklettert, währungsbereinigt sei er allerdings um 2 Prozent gesunken. Bei Calvin Klein sehe die Lage nur wenig besser aus, die Einnahmen seien um 2 Prozent auf 1,0 Milliarden Dollar gestiegen, während sie währungsbereinigt stagnier hätten.
Bei der Umsatzverteilung nach Regionen seien auf Konzernebene 1,1 Milliarden Dollar auf die mit weitem Abstand wichtigste Region Europa, Naher Osten und Afrika entfallen, womit sie 48,6 Prozent der Konzernerlöse ausgemacht habe. Danach folge die Region Americas mit 682,8 Millionen Dollar, vor Asien-Pazifik mit 391,9 Millionen Dollar und dem Lizenzgeschäft (105,7 Millionen Dollar).
Zudem sei die Bruttomarge deutlich von 58,4 auf 56,3 Prozent zurückgegangen. Das Management um Vorstandschef Stefan Larsson führe das auf die zunehmenden Belastungen durch US-Strafzölle zurück, zudem habe es verstärkten Preisdruck gegeben, während das Unternehmen Kunden Preisnachlässe gewährt habe, weil es zu Verzögerungen bei der Belieferung mit Produkten von Calvin Klein gekommen sei.
Außerdem sei der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) auf Konzernebene um 14,5 Prozent auf 202,3 Millionen Dollar gesunken, damit habe sich die Marge von 10,5 auf nur noch 8,8 Prozent deutlich verschlechtert.
Schlussendlich sei der bereinigte Gewinn je Aktie um 6,6 Prozent auf 2,83 Dollar gesunken.
Gleichzeitig habe das Management ein genaues Auge auf die Lagervorräte, damit sie nicht zu groß würden, weil sie ansonsten eventuell mit größeren Preisnachlässen abverkauft werden müssten. Zuletzt lägen die Vorräte mit 1,7 Milliarden Dollar um lediglich 3 Prozent über dem Vorjahresniveau – eine erfreuliche Entwicklung.
Auf der Analystenkonferenz habe Larsson eingeräumt, dass das Umfeld weiterhin schwierig sei. Dennoch habe er die Umsatzprognose für das Fiskaljahr 2025/26 leicht angehoben und erwarte nun ein Wachstum im unteren einstelligen Prozentbereich. Währungsbereinigt solle allerdings alles beim Alten bleiben, also der Erlös stagniere beziehungsweise leicht steigen.
Zudem solle weiterhin eine bereinigte Ebit-Marge von 8,5 Prozent erwirtschaftet werden, was allerdings ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Vorjahreswert von 10,0 Prozent wäre. Hauptgrund hierfür seien vor allem die US-Strafzölle.
Hingegen habe der Vorstandschef den Ausblick für den bereinigten Gewinn je Aktie gegenüber der vorherigen Planung von 10,75 bis 11,0 Dollar leicht auf 10,85 bis 11,0 Dollar angehoben. Dabei würden Strafzölle den Profit direkt um 1,05 Dollar je Aktie belasten, ehe die Gegenmaßnahmen von PVH zum Einsatz kämen. 2024/25 habe noch ein bereinigter Gewinn je Aktie von 11,74 Dollar zu Buche gestanden.
Larsson habe betont, dass sich der Konzern mit zahlreichen neuen Produkten gegen das herausfordernde Umfeld stemmen wolle. Gleichzeitig treibe er die Kostensenkungen energisch voran, um einen Teil der Einsparungen in höhere Werbeausgaben zu stecken und so das Geschäft anzukurbeln.
Analysten würden für das Anfang Februar endende Fiskaljahr 2025/26 einen Umsatzanstieg um 2,6 Prozent auf 8,88 Milliarden Dollar prognostizieren. 2026/27 solle der Erlös um lediglich 1,8 Prozent auf 9,04 Milliarden Dollar zulegen, womit sich das ohnehin schwache Wachstum abschwächen würde. Selbst das sei derzeit nur auf Währungseffekte zurückzuführen.
Hingegen solle das bereinigte Ebit 2025/26 um 12,5 Prozent auf 756,9 Millionen Dollar sinken. Im Gegensatz dazu solle es 2026/27 um 1,8 Prozent auf 770,6 Millionen Dollar zulegen, was allerdings immer noch weit unter dem Niveau der vergangenen Jahre liegen würde. Zur Erinnerung: 2018/19 seien es 971 Millionen Dollar gewesen. Damit würde die Marge von 2024/25 auf 2025/26 von 10,0 Prozent auf 8,5 Prozent sinken, um 2026/27 stabil zu bleiben.
Nachdem die Aktie in die Nähe der Mehrjahres-Tiefs gesunken sei, liege der Börsenwert bei 3,0 Milliarden Dollar. Inklusive der Nettoschulden von 2,1 Milliarden Dollar liege der Enterprise Value (EV) bei 5,1 Milliarden Dollar.
Das entspreche lediglich dem 6,6-Fachen des von Analysten für 2026/27 vorhergesagten Ebit. Die niedrige Bewertung zeige, wie skeptisch Investoren die Geschäftsaussichten von PVH einschätzen würden. Laut den Schätzungen der Analysten werde für 2026/27 auch nur eine leichte Belebung des Geschäfts erwartet.
Und das 2026/27er-KGV liege bei lediglich 5,5.
Trotz der niedrigen Bewertung könnte die Talfahrt der PVH-Aktie nach Meinung von Egmond Haidt weiter gehen. Denn nach der Eskalation der Grönland-Krise hätten sich die Aussichten für die Konjunktur in Europa deutlich eingetrübt, weshalb sich die Konsumenten in der für PVH so wichtigen Region weiter zurückhalten könnten. (Analyse vom 20.01.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (21.01.2026/ac/a/n)
Archivbeitrag vom 21.01.2026. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.