Paris (www.aktiencheck.de) - Oceaneering International-Aktienanalyse der BNP Paribas:
Die Schere zwischen dem Ölpreis und der Aktie von Oceaneering International Inc. (ISIN: US6752321025, WKN: 865291, NYSE-Symbol: OII) geht immer weiter auseinander, so Egmond Haidt von der BNP Paribas.
Währee sich den 9-Monats-Hochs. Investoren honorieren, dass das Geschäft bei dem Konzern gut laufe, während eine Sparte außerhalb des herkömmlichen Energiegeschäfts für Fantasie sorge.
Der Konzern biete Produkte und Dienstleistungen für die Offshore-Öl- und -Gasindustrie an, vor allem für Tiefseeanwendungen wie mobile Robotertechnologie (Unterwasserroboter) und Schiffe. Zudem nutze die Firma ihr Know-how, um das Geschäft mit dem US-Verteidigungsministerium auszubauen, um Produkte und Dienstleistungen für die US Navy (Reparatur von U-Booten etc.) sowie für Luft- und Raumfahrt anzubieten.
Im dritten Quartal sei der Umsatz von Oceaneering um 9,3 Prozent auf 742,9Millionen Dollar gestiegen. Das habe deutlich über den Schätzungen der Analysten von 709,2 Millionen Dollar gelegen. Wachstumsmotor sei das Geschäft im Bereich Luftfahrt und Rüstung gewesen, wodurch sein Anteil an den Konzernerlösen mit 125,9 Millionen Dollar auf 17 Prozent angewachsen sei. Der Bereich habe in den vergangenen Monaten etliche Aufträge vom Verteidigungsministerium beziehungsweise von der Navy bekommen. Dabei sei der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) auf Konzernebene um 13,2 Prozent auf 111,1 Millionen Dollar geklettert, das sei der höchste Wert seit dem vierten Quartal 2015 gewesen. Damit habe sich die Marge von 14 auf 15 Prozent etwas verbessert.
Verhaltene Prognose
Auf der Analystenkonferenz nach der Zahlenvorlage am 22. Oktober habe sich Vorstandschef Rod Larson mit den Ergebnissen sehr zufrieden gezeigt, zumal der Auftragseingang um 37 Prozent auf 854 Millionen Dollar nach oben geschossen sei. Allerdings habe Larson nur eine verhaltene Prognose abgegeben. Demnach solle der Umsatz im vierten Quartal gegenüber dem Vorjahreswert von 713 Millionen Dollar sinken. Dabei solle der erwartete kräftige Erlösanstieg im Bereich Luftfahrt und Rüstung durch die Schwäche im Ölbereich überkompensiert werden, da diesmal einige Offshore-Projekte im Auslandsgeschäft fehlen würden.
Zudem solle ein bereinigtes Ebitda von lediglich 80 bis 90 Millionen Dollar erwirtschaftet werden. Die Mitte der Spanne (85 Millionen Dollar) bedeute einen Rückgang um 14 Prozent gegenüber dem Vorjahreswert von 99 Millionen Dollar. Damit solle im Gesamtjahr 2025 ein Umsatz zwischen 2,75 und 2,85 Milliarden Dollar erreicht werden, die Mitte der Spanne entspricht einem Wachstum von 5,2 Prozent gegenüber 2024.
Larson peile zudem ein bereinigtes Ebitda von 391 bis 401 Dollar an, die Mitte der Spanne bedeute einen Zuwachs von 14 Prozent. Außerdem strebe der Vorstandschef einen Free Cashflow von 110 bis 130 Millionen Dollar an, gegenüber 96 Millionen Dollar für 2024.
Für zusätzliche Enttäuschung bei Investoren habe der erste Ausblick auf 2026 gesorgt, wonach ein bereinigtes Ebitda von lediglich 390 bis 440 Millionen Dollar erwirtschaftet werden solle. Die Mitte der Spanne bedeute einen Anstieg um lediglich 4,8 Prozent gegenüber der Mitte der 2025er-Spanne. Für das Wachstum solle dabei ausschließlich der Bereich Luftfahrt und Rüstung sorgen, während das Ölzuliefergeschäft lediglich stagnieren solle. Zudem solle der Free Cashflow auf dem 2025er-Niveau stagnieren.
So würden die Schätzungen aussehen
Zuletzt hätten Analysten zwar die Umsatzschätzungen für 2025 und 2026 etwas angehoben, allerdings jene zum Ebitda jeweils etwas gesenkt. Damit würden die Finanzprofis aktuell für 2025 einen Umsatzanstieg um 5,1 Prozent auf 2,80 Milliarden Dollar prognostizieren, womit Larsons Prognose genau getroffen werde. 2026 solle es um 2,2 Prozent auf 2,86 Milliarden Dollar nach oben gehen. Dabei solle das bereinigte Ebitda 2025 um 14,8 Prozent auf 398,6 Millionen Dollar zulegen, allerdings solle es 2026 um lediglich 1,2 Prozent auf 403,5 Millionen Dollar steigen.
Im gleichen Zeitraum solle es beim bereinigten Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) deutlich stärker nach oben gehen. Für 2025 werde ein Anstieg um 20,6 Prozent auf 297 Millionen Dollar vorhergesagt, gefolgt von einem Zuwachs um 5,1 Prozent auf 312,3 Millionen Dollar für 2026. Damit würde die Marge zuerst von 9,3 auf 10,6 Prozent deutlich steigen, um 2026 auf 10,9 Prozent noch etwas zuzulegen.
Wie gehe es weiter mit der Aktie?
Der Börsenwert liege bei 2,5 Milliarden Dollar. Vor dem Hintergrund des Netto-Cash-Bestands von 6 Millionen Dollar liege damit auch der Enterprise Value (EV) bei 2,5 Milliarden Dollar. Das entspreche lediglich dem 8,0-Fachen des von Analysten für 2026 vorhergesagten Ebit. Die nach Meinung von Haidt niedrige Bewertung zeige, wie skeptisch Investoren die mittel- und langfristigen Aussichten von Oceaneering einschätzen würden.
Diese Skepsis teile Haidt absolut nicht, schließlich dürfte die Nachfrage nach Öl und Gas - und damit nach den Produkten von Oceaneering - in den nächsten Jahren robust bleiben. Zudem dürfte das Geschäft im Bereich Luftfahrt und Rüstung brummen. Das 2026er-KGV liege bei lediglich 13,9, wobei Analysten für 2026 einen Rückgang des bereinigten Gewinns je Aktie um 6,3 Prozent auf 1,78 Dollar vorhersagen.
Nach Meinung von Haidt sollte die Aktie weiter nach oben tendieren, denn die Aussichten für den Konzern sollten bei Weitem nicht so trübe sein, wie es derzeit die Bewertung widerspiegele. Dabei sollte gerade das Rüstungsgeschäft für Fantasie sorgen. (Analyse vom 01.12.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (02.12.2025/ac/a/n)
Die Schere zwischen dem Ölpreis und der Aktie von Oceaneering International Inc. (ISIN: US6752321025, WKN: 865291, NYSE-Symbol: OII) geht immer weiter auseinander, so Egmond Haidt von der BNP Paribas.
Währee sich den 9-Monats-Hochs. Investoren honorieren, dass das Geschäft bei dem Konzern gut laufe, während eine Sparte außerhalb des herkömmlichen Energiegeschäfts für Fantasie sorge.
Der Konzern biete Produkte und Dienstleistungen für die Offshore-Öl- und -Gasindustrie an, vor allem für Tiefseeanwendungen wie mobile Robotertechnologie (Unterwasserroboter) und Schiffe. Zudem nutze die Firma ihr Know-how, um das Geschäft mit dem US-Verteidigungsministerium auszubauen, um Produkte und Dienstleistungen für die US Navy (Reparatur von U-Booten etc.) sowie für Luft- und Raumfahrt anzubieten.
Im dritten Quartal sei der Umsatz von Oceaneering um 9,3 Prozent auf 742,9Millionen Dollar gestiegen. Das habe deutlich über den Schätzungen der Analysten von 709,2 Millionen Dollar gelegen. Wachstumsmotor sei das Geschäft im Bereich Luftfahrt und Rüstung gewesen, wodurch sein Anteil an den Konzernerlösen mit 125,9 Millionen Dollar auf 17 Prozent angewachsen sei. Der Bereich habe in den vergangenen Monaten etliche Aufträge vom Verteidigungsministerium beziehungsweise von der Navy bekommen. Dabei sei der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) auf Konzernebene um 13,2 Prozent auf 111,1 Millionen Dollar geklettert, das sei der höchste Wert seit dem vierten Quartal 2015 gewesen. Damit habe sich die Marge von 14 auf 15 Prozent etwas verbessert.
Verhaltene Prognose
Auf der Analystenkonferenz nach der Zahlenvorlage am 22. Oktober habe sich Vorstandschef Rod Larson mit den Ergebnissen sehr zufrieden gezeigt, zumal der Auftragseingang um 37 Prozent auf 854 Millionen Dollar nach oben geschossen sei. Allerdings habe Larson nur eine verhaltene Prognose abgegeben. Demnach solle der Umsatz im vierten Quartal gegenüber dem Vorjahreswert von 713 Millionen Dollar sinken. Dabei solle der erwartete kräftige Erlösanstieg im Bereich Luftfahrt und Rüstung durch die Schwäche im Ölbereich überkompensiert werden, da diesmal einige Offshore-Projekte im Auslandsgeschäft fehlen würden.
Zudem solle ein bereinigtes Ebitda von lediglich 80 bis 90 Millionen Dollar erwirtschaftet werden. Die Mitte der Spanne (85 Millionen Dollar) bedeute einen Rückgang um 14 Prozent gegenüber dem Vorjahreswert von 99 Millionen Dollar. Damit solle im Gesamtjahr 2025 ein Umsatz zwischen 2,75 und 2,85 Milliarden Dollar erreicht werden, die Mitte der Spanne entspricht einem Wachstum von 5,2 Prozent gegenüber 2024.
Larson peile zudem ein bereinigtes Ebitda von 391 bis 401 Dollar an, die Mitte der Spanne bedeute einen Zuwachs von 14 Prozent. Außerdem strebe der Vorstandschef einen Free Cashflow von 110 bis 130 Millionen Dollar an, gegenüber 96 Millionen Dollar für 2024.
Für zusätzliche Enttäuschung bei Investoren habe der erste Ausblick auf 2026 gesorgt, wonach ein bereinigtes Ebitda von lediglich 390 bis 440 Millionen Dollar erwirtschaftet werden solle. Die Mitte der Spanne bedeute einen Anstieg um lediglich 4,8 Prozent gegenüber der Mitte der 2025er-Spanne. Für das Wachstum solle dabei ausschließlich der Bereich Luftfahrt und Rüstung sorgen, während das Ölzuliefergeschäft lediglich stagnieren solle. Zudem solle der Free Cashflow auf dem 2025er-Niveau stagnieren.
So würden die Schätzungen aussehen
Zuletzt hätten Analysten zwar die Umsatzschätzungen für 2025 und 2026 etwas angehoben, allerdings jene zum Ebitda jeweils etwas gesenkt. Damit würden die Finanzprofis aktuell für 2025 einen Umsatzanstieg um 5,1 Prozent auf 2,80 Milliarden Dollar prognostizieren, womit Larsons Prognose genau getroffen werde. 2026 solle es um 2,2 Prozent auf 2,86 Milliarden Dollar nach oben gehen. Dabei solle das bereinigte Ebitda 2025 um 14,8 Prozent auf 398,6 Millionen Dollar zulegen, allerdings solle es 2026 um lediglich 1,2 Prozent auf 403,5 Millionen Dollar steigen.
Im gleichen Zeitraum solle es beim bereinigten Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) deutlich stärker nach oben gehen. Für 2025 werde ein Anstieg um 20,6 Prozent auf 297 Millionen Dollar vorhergesagt, gefolgt von einem Zuwachs um 5,1 Prozent auf 312,3 Millionen Dollar für 2026. Damit würde die Marge zuerst von 9,3 auf 10,6 Prozent deutlich steigen, um 2026 auf 10,9 Prozent noch etwas zuzulegen.
Wie gehe es weiter mit der Aktie?
Der Börsenwert liege bei 2,5 Milliarden Dollar. Vor dem Hintergrund des Netto-Cash-Bestands von 6 Millionen Dollar liege damit auch der Enterprise Value (EV) bei 2,5 Milliarden Dollar. Das entspreche lediglich dem 8,0-Fachen des von Analysten für 2026 vorhergesagten Ebit. Die nach Meinung von Haidt niedrige Bewertung zeige, wie skeptisch Investoren die mittel- und langfristigen Aussichten von Oceaneering einschätzen würden.
Diese Skepsis teile Haidt absolut nicht, schließlich dürfte die Nachfrage nach Öl und Gas - und damit nach den Produkten von Oceaneering - in den nächsten Jahren robust bleiben. Zudem dürfte das Geschäft im Bereich Luftfahrt und Rüstung brummen. Das 2026er-KGV liege bei lediglich 13,9, wobei Analysten für 2026 einen Rückgang des bereinigten Gewinns je Aktie um 6,3 Prozent auf 1,78 Dollar vorhersagen.
Nach Meinung von Haidt sollte die Aktie weiter nach oben tendieren, denn die Aussichten für den Konzern sollten bei Weitem nicht so trübe sein, wie es derzeit die Bewertung widerspiegele. Dabei sollte gerade das Rüstungsgeschäft für Fantasie sorgen. (Analyse vom 01.12.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (02.12.2025/ac/a/n)
Archivbeitrag vom 02.12.2025. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.