Wien (www.aktiencheck.de) - OMV-Aktienanalyse von der Raiffeisen Bank International AG:
Oleg Galbur, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der OMV AG (ISIN: AT0000743059, WKN: 874341, Ticker-Symbol: OMV, Wiener Börse-Symbol: OMV) weiterhin zu kaufen.
OMV habe im zweiten Quartal ein sauberes CCS-Betriebsergebnis von EUR 1,23 Mrd. gemeldet, welches um 4% unter den Konsensschätzungen gelegen habe, da das Unternehmen aufgrund der geänderten Gesetzgebung einen deutlich geringeren Ergebnisbeitrag aus seinem Gas- und Stromgeschäft in Rumänien verzeichnet habe. Infolgedessen habe sich das bereinigte Betriebsergebnis des Geschäftsbereichs Gas Marketing & Power deutlich verringert (auf fast Null im Q2 gegenüber EUR 358 Mio. im Q1) und durch die positiven Auswirkungen der höheren realisierten Preise für Rohöl- und Gasverkäufe nicht vollständig ausgeglichen werden können.
OMV erwarte, dass das operative Ergebnis des Gas- und Stromgeschäfts in Rumänien auf dem Niveau des 2. Quartals bleiben werde, während das mittelfristige Ziel von rund EUR 300 Mio. für das Gas Marketing & Power Geschäft bestätigt worden sei. Das ausgewiesene Ergebnis des Segments Energy sei durch einen Netto-Sondereffekt von EUR -95 Mio. im Zusammenhang mit einer Wertminderung von E&P-Vermögenswerten weiter negativ beeinflusst worden.
Das im Juni veröffentlichte Strategie-Update habe die Absicht des Managements bestätigt, eine ausgewogene Strategie mit Investitionen in CO2-arme Projekte zu verfolgen und gleichzeitig von der starken Position des Unternehmens in den traditionellen vor- und nachgelagerten Segmenten zu profitieren. Die CO2-armen Investitionen in Höhe von ca. EUR 12,0 Mrd. (ca. 40% - 50% der gesamten organischen Investitionen in den Jahren 2024-30e) würden in Geschäftsbereiche investiert, die das bestehende Geschäft ergänzen würden (nachhaltige Spezialpolyolefine, Kreislaufchemikalien, nachhaltige Kraftstoffe, grüne und geothermische Energie). Das Management sei weiterhin bestrebt, attraktive Dividenden zu zahlen und gleichzeitig eine gesunde Bilanz aufrechtzuerhalten.
Seit letztem Sommer würden OMV-Aktien mit einem höheren Abschlag zu ihren westlichen Konkurrenten auf Basis der EV/EBITDA-Multiplikatoren gehandelt. Historisch gesehen sei OMV mit einem Abschlag von ca. 20% gegenüber westlichen Konkurrenten (Shell, BP und TotalEnergies) gehandelt worden, während der aktuelle durchschnittliche Abschlag bei fast 30% liege (basierend auf unserem EV/EBITDA 2024-25e).
Um das Risiko einer möglichen Unterbrechung der Gasimporte aus Russland abzudecken, habe OMV bereits 40 TWh nicht-russisches Gas nach Österreich geliefert, was die vertraglichen Verpflichtungen von OMV in Österreich vollständig abdecke. Längerfristig (über 2026 hinaus) werde OMV in der Lage sein, noch größere Gasmengen über das LNG-Terminal in Rotterdam zu importieren.
Fazit: OMV hat ein attraktives Anlageprofil und scheint auf der Grundlage unserer Bewertungsmethodik stark unterbewertet zu sein, so die Analysten der RBI. Trotz der aktuellen zyklischen Schwächen im Chemiesektor sähen die Analysten der RBI mittel- und langfristig gute Ertragsaussichten für OMV. Darüber hinaus sollte der Beitrag des Segments Energy (Upstream-Aktivitäten und Gas- & Stromgeschäft) schrittweise von ca. 70% in diesem Jahr auf ca. 40% bis 2030 sinken, was durch höhere Erträge im Segment Chemicals mehr als ausgeglichen werden sollte.
Neben einer zyklischen Erholung der Margen in der Petrochemie dürften die Chemieergebnisse durch mehrere neue Projekte gestützt werden, die sich entweder in der Anlaufphase (z.B. Baystar PE-Anlage in den USA) oder in der Entwicklungsphase (PDH Kallo-Anlage in Belgien, Borouge 4 in den VAE) befänden. Die Analysten der RBI würden daher erwarten, dass das bereinigte Betriebsergebnis des Segments Chemicals von EUR 360 Mio. in 2024 (EUR 243 Mio. in H1) auf EUR 0,9 Mrd. in 2026 und EUR 2,0 Mrd. in 2030 ansteigen werde.
Oleg Galbur, Analyst der Raiffeisen Bank International AG, hält somit an seiner bullishen Einschätzung der OMV bzw. seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel auf EUR 57,00 (zuvor: 55,00). Das Kursziel basiere auf einem Discounted-Cashflow-Ansatz, unterstützt durch eine Sum-of-the-parts-Bewertung und ein Dividend-Discount-Modell. (Analyse vom 22.08.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegungen
3. RBI oder eine mit ihr verbundene juristische Person ist Market Maker oder Specialist oder Designated Sponsor oder Stabilisierungsmanager oder sonstiger Liquiditätsspender in den Finanzinstrumenten des Emittenten.
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity
Börsenplätze OMV-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs OMV-Aktie:
38,52 EUR -1,63% (22.08.2024, 15:47)
Wiener Börse-Aktienkurs OMV-Aktie:
38,54 EUR -1,58% (22.08.2024, 15:47)
ISIN OMV-Aktie:
AT0000743059
WKN OMV-Aktie:
874341
Ticker-Symbol OMV-Aktie:
OMV
Wiener Börse-Symbol OMV-Aktie:
OMV
Kurzprofil OMV AG:
Die OMV (ISIN: AT0000743059, WKN: 874341, Ticker-Symbol: OMV, Wiener Börse-Symbol: OMV) ist mit einem Gesamtumsatz von 62 Mrd. EUR und 22.300 Mitarbeiter:innen (31.12.2022; inkl. Borealis) eines der größten börsennotierten Industrieunternehmen Österreichs. Als weltweit tätiger Energie- und Chemiekonzern will OMV bis 2030 zu einem führenden Anbieter nachhaltiger Kraftstoffe, Chemikalien und Werkstoffe mit Fokus auf Lösungen für die Kreislaufwirtschaft werden - eng verbunden mit dem Anspruch, bis spätestens 2050 klimaneutral zu sein. (22.08.2024/ac/a/a)
Oleg Galbur, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der OMV AG (ISIN: AT0000743059, WKN: 874341, Ticker-Symbol: OMV, Wiener Börse-Symbol: OMV) weiterhin zu kaufen.
OMV habe im zweiten Quartal ein sauberes CCS-Betriebsergebnis von EUR 1,23 Mrd. gemeldet, welches um 4% unter den Konsensschätzungen gelegen habe, da das Unternehmen aufgrund der geänderten Gesetzgebung einen deutlich geringeren Ergebnisbeitrag aus seinem Gas- und Stromgeschäft in Rumänien verzeichnet habe. Infolgedessen habe sich das bereinigte Betriebsergebnis des Geschäftsbereichs Gas Marketing & Power deutlich verringert (auf fast Null im Q2 gegenüber EUR 358 Mio. im Q1) und durch die positiven Auswirkungen der höheren realisierten Preise für Rohöl- und Gasverkäufe nicht vollständig ausgeglichen werden können.
OMV erwarte, dass das operative Ergebnis des Gas- und Stromgeschäfts in Rumänien auf dem Niveau des 2. Quartals bleiben werde, während das mittelfristige Ziel von rund EUR 300 Mio. für das Gas Marketing & Power Geschäft bestätigt worden sei. Das ausgewiesene Ergebnis des Segments Energy sei durch einen Netto-Sondereffekt von EUR -95 Mio. im Zusammenhang mit einer Wertminderung von E&P-Vermögenswerten weiter negativ beeinflusst worden.
Das im Juni veröffentlichte Strategie-Update habe die Absicht des Managements bestätigt, eine ausgewogene Strategie mit Investitionen in CO2-arme Projekte zu verfolgen und gleichzeitig von der starken Position des Unternehmens in den traditionellen vor- und nachgelagerten Segmenten zu profitieren. Die CO2-armen Investitionen in Höhe von ca. EUR 12,0 Mrd. (ca. 40% - 50% der gesamten organischen Investitionen in den Jahren 2024-30e) würden in Geschäftsbereiche investiert, die das bestehende Geschäft ergänzen würden (nachhaltige Spezialpolyolefine, Kreislaufchemikalien, nachhaltige Kraftstoffe, grüne und geothermische Energie). Das Management sei weiterhin bestrebt, attraktive Dividenden zu zahlen und gleichzeitig eine gesunde Bilanz aufrechtzuerhalten.
Seit letztem Sommer würden OMV-Aktien mit einem höheren Abschlag zu ihren westlichen Konkurrenten auf Basis der EV/EBITDA-Multiplikatoren gehandelt. Historisch gesehen sei OMV mit einem Abschlag von ca. 20% gegenüber westlichen Konkurrenten (Shell, BP und TotalEnergies) gehandelt worden, während der aktuelle durchschnittliche Abschlag bei fast 30% liege (basierend auf unserem EV/EBITDA 2024-25e).
Um das Risiko einer möglichen Unterbrechung der Gasimporte aus Russland abzudecken, habe OMV bereits 40 TWh nicht-russisches Gas nach Österreich geliefert, was die vertraglichen Verpflichtungen von OMV in Österreich vollständig abdecke. Längerfristig (über 2026 hinaus) werde OMV in der Lage sein, noch größere Gasmengen über das LNG-Terminal in Rotterdam zu importieren.
Fazit: OMV hat ein attraktives Anlageprofil und scheint auf der Grundlage unserer Bewertungsmethodik stark unterbewertet zu sein, so die Analysten der RBI. Trotz der aktuellen zyklischen Schwächen im Chemiesektor sähen die Analysten der RBI mittel- und langfristig gute Ertragsaussichten für OMV. Darüber hinaus sollte der Beitrag des Segments Energy (Upstream-Aktivitäten und Gas- & Stromgeschäft) schrittweise von ca. 70% in diesem Jahr auf ca. 40% bis 2030 sinken, was durch höhere Erträge im Segment Chemicals mehr als ausgeglichen werden sollte.
Neben einer zyklischen Erholung der Margen in der Petrochemie dürften die Chemieergebnisse durch mehrere neue Projekte gestützt werden, die sich entweder in der Anlaufphase (z.B. Baystar PE-Anlage in den USA) oder in der Entwicklungsphase (PDH Kallo-Anlage in Belgien, Borouge 4 in den VAE) befänden. Die Analysten der RBI würden daher erwarten, dass das bereinigte Betriebsergebnis des Segments Chemicals von EUR 360 Mio. in 2024 (EUR 243 Mio. in H1) auf EUR 0,9 Mrd. in 2026 und EUR 2,0 Mrd. in 2030 ansteigen werde.
Oleg Galbur, Analyst der Raiffeisen Bank International AG, hält somit an seiner bullishen Einschätzung der OMV bzw. seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel auf EUR 57,00 (zuvor: 55,00). Das Kursziel basiere auf einem Discounted-Cashflow-Ansatz, unterstützt durch eine Sum-of-the-parts-Bewertung und ein Dividend-Discount-Modell. (Analyse vom 22.08.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegungen
3. RBI oder eine mit ihr verbundene juristische Person ist Market Maker oder Specialist oder Designated Sponsor oder Stabilisierungsmanager oder sonstiger Liquiditätsspender in den Finanzinstrumenten des Emittenten.
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity
Börsenplätze OMV-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs OMV-Aktie:
38,52 EUR -1,63% (22.08.2024, 15:47)
Wiener Börse-Aktienkurs OMV-Aktie:
38,54 EUR -1,58% (22.08.2024, 15:47)
ISIN OMV-Aktie:
AT0000743059
WKN OMV-Aktie:
874341
Ticker-Symbol OMV-Aktie:
OMV
Wiener Börse-Symbol OMV-Aktie:
OMV
Kurzprofil OMV AG:
Die OMV (ISIN: AT0000743059, WKN: 874341, Ticker-Symbol: OMV, Wiener Börse-Symbol: OMV) ist mit einem Gesamtumsatz von 62 Mrd. EUR und 22.300 Mitarbeiter:innen (31.12.2022; inkl. Borealis) eines der größten börsennotierten Industrieunternehmen Österreichs. Als weltweit tätiger Energie- und Chemiekonzern will OMV bis 2030 zu einem führenden Anbieter nachhaltiger Kraftstoffe, Chemikalien und Werkstoffe mit Fokus auf Lösungen für die Kreislaufwirtschaft werden - eng verbunden mit dem Anspruch, bis spätestens 2050 klimaneutral zu sein. (22.08.2024/ac/a/a)
Archivbeitrag vom 22.08.2024. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.