Augsburg (www.aktiencheck.de) - NanoRepro-Aktienanalyse der GBC AG:
Matthias Greiffenberger und Cosmin Filker, Analysten der GBC AG, raten in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der NanoRepro AG (ISIN: DE0006577109, WKN: 657710, Ticker-Symbol: NNG).
Im ersten Halbjahr 2025 habe NanoRepro AG ihren Wachstumskurs fortgesetzt und eine deutliche Umsatzsteigerung erzielt. Die Umsatzerlöse erhöht hätten sich im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um rund 37,0% auf 2,43 Mio. Euro (VJ: 1,77 Mio. Euro) erhöht. Treiber dieser Entwicklung sei in erster Linie das Kerngeschäft mit medizinischen Schnelltests gewesen, das unter der Marke ZuhauseTEST sowie im Rahmen von OEM- Partnerschaften, insbesondere mit der Drogeriekette dm, vertrieben werde. Dieses Segment habe von einer spürbaren Ausweitung der Vertriebskanäle und einer stärkeren Marktpräsenz im Einzelhandel profitiert. Durch die Listung als Eigenmarkenlieferant bei dm habe NanoRepro eine deutlich breitere Verbrauchergruppe erreichen und die Absatzmenge signifikant steigern können. Parallel dazu seien bestehende Handelspartnerschaften intensiviert, neue Kooperationen angebahnt und die Vermarktung über Online-Kanäle, darunter Amazon.com und der firmeneigene Webshop, ausgebaut worden. Insgesamt sei der Umsatz im Schnelltest-Segment auf 2,11 Mio. Euro (VJ: 1,33 Mio. Euro) gestiegen, was einem kräftigen Zuwachs von 58,1% entspreche.
Das Segment Nahrungsergänzungsmittel (Marke alphabiol) habe sich dagegen rückläufig entwickelt. Der Umsatz habe sich planmäßig um rund ein Drittel auf 0,28 Mio. Euro (VJ: 0,42 Mio. Euro) reduziert. Hintergrund sei die strategische Vorbereitung der Auslagerung dieser Sparte in die Beteiligung hyped about science GmbH ab dem Jahr 2026. In diesem Zusammenhang seien die Marketingaktivitäten für alphabiol bereits im laufenden Geschäftsjahr gezielt zurückgefahren worden, um Ressourcen für das Rebranding und die Integration in das neue Produktkonzept PHLAS zu bündeln. Damit habe das Unternehmen kurzfristig niedrigere Umsätze in Kauf genommen, um langfristig die strategische Neupositionierung im wachsenden Markt für Hautpflege- und Gesundheitsprodukte vorzubereiten. Die verbleibenden Umsätze aus SARS-CoV-2-Tests und sonstigen Produkten hätten sich auf 0,04 Mio. Euro belaufen und im Konzernumsatz nur noch eine untergeordnete Rolle gespielt.
Ergebnisentwicklung
Die Ertragslage habe im Berichtszeitraum eine deutliche Verbesserung gezeigt. Das Betriebsergebnis (EBIT) habe sich auf -1,05 Mio. Euro nach -2,25 Mio. Euro im Vorjahr verringert, während sich das EBITDA von -2,24 Mio. Euro auf -0,98 Mio. Euro verbessert habe. Auch der Nettoverlust sei von -1,17 Mio. € im ersten Halbjahr 2024 auf -0,84 Mio. Euro im laufenden Jahr merklich reduziert worden. Wesentliche Ursache für diese Ergebnisverbesserung sei die stringente Kostendisziplin gewesen. Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen hätten um gut 30,0% auf 1,79 Mio. Euro gesenkt werden können (VJ: 2,63 Mio. Euro). Besonders deutlich sei der Rückgang der Marketing- und Werbeausgaben ausgefallen, die planmäßig von 1,92 Mio. Euro auf 0,86 Mio. Euro halbiert worden seien. Diese Maßnahmen seien Teil der strategischen Neuausrichtung, die auf Effizienzsteigerungen und nachhaltige Profitabilität abziele. Gleichzeitig sei die Umsatzdynamik trotz geringerer Werbeausgaben ungebrochen geblieben, was auf eine gestiegene Markenbekanntheit und den zunehmenden Erfolg der Vertriebskooperationen hinweise.
Auf der Ertragsseite hätten sich zudem ein höheres Absatzvolumen im margenstarken Schnelltestsegment und ein insgesamt verbesserter Kostenmix positiv ausgewirkt. Die Rohertragsmarge habe sich von 71,5% auf 65,7% verringert. Der Rückgang sei im Wesentlichen auf Veränderungen im Produktmix sowie auf die Anpassung an neue regulatorische Anforderungen zurückzuführen gewesen. Dennoch sei das Bruttoergebnis auf 1,59 Mio. Euro (VJ: 1,27 Mio. Euro) gestiegen, sodass der Anstieg der Umsätze die leicht rückläufige Margenquote überkompensiert habe. Gleichzeitig hätten Personal- und Verwaltungskosten leicht reduziert werden können, wodurch sich die operative Profitabilität deutlich verbessert habe.
In Summe würden die Halbjahreszahlen 2025 zeigen, dass NanoRepro erfolgreich Wachstum mit Kostendisziplin verbinde. Die Umsatzsteigerung sei überwiegend durch organisches Wachstum im Kernsegment erzielt worden, während die Kostenbasis, insbesondere im Marketing, erheblich gesenkt worden sei. Dadurch seien Skaleneffekte entstanden, die den operativen Verlust nahezu halbiert hätten und die Grundlage für eine künftige Rückkehr in die Gewinnzone schaffen würden.
Die Bilanz der NanoRepro AG bleibe auch zum 30. Juni 2025 ausgesprochen solide. Das Eigenkapital habe bei 37,30 Mio. Euro (31.12.2024: 38,14 Mio. Euro) gelegen, was einer
Eigenkapitalquote von 98,2% (31.12.2024: 97,7%) entspreche. Damit sei NanoRepro nahezu vollständig eigenkapitalfinanziert und weitgehend unabhängig von Fremdkapital geworden. Der leichte Rückgang des Eigenkapitals resultiere aus dem Halbjahresverlust von -0,84 Mio. Euro.
Die liquiden Mittel hätten sich auf 7,29 Mio. Euro belaufen (31.12.2024: 9,09 Mio. Euro) und würden damit auf einem komfortablen Niveau bleiben. Der Rückgang spiegele im Wesentlichen strategische Mittelverwendungen im Zusammenhang mit der HYPED-Beteiligung sowie den Vorratsaufbau im Schnelltestsegment wider.
NanoRepro weise weiterhin keine verzinslichen Finanzverbindlichkeiten auf. Die Verbindlichkeiten bestünden überwiegend aus Lieferanten- und sonstigen kurzfristigen Verpflichtungen. Die Bilanzstruktur sei damit ausgesprochen robust: Eine hohe Eigenkapitalquote, geringe Verschuldung und ausreichende Liquidität würden die finanzielle Unabhängigkeit sichern und Flexibilität für zukünftige Investitionen schaffen. Insgesamt verfüge NanoRepro über eine starke Bilanzbasis, die die operative Expansion und strategische Weiterentwicklung aus eigener Kraft ermögliche.
Umsatzprognose
Mit der Veröffentlichung der Halbjahreszahlen 2025 habe die NanoRepro AG ihre bisherige Jahresprognose bestätigt. Das Management sehe sich in seiner strategischen Ausrichtung und den für das Gesamtjahr getroffenen Annahmen bestärkt. Aus ihrer Sicht halte die GBC daher unverändert an ihrer im Rahmen der Initial Coverage vom 11. August 2025 veröffentlichten Prognose fest.
Die GBC-Prognosen würden auf dem erstmals im Jahr 2025 zu erstellenden konsolidierten Konzernabschluss der NanoRepro AG basieren, in dem die Paedi Protect AG vollständig einbezogen werde. Durch die Übernahme habe sich die Struktur der Unternehmensgruppe grundlegend verändert, sodass die künftige Umsatz- und Ergebnisentwicklung maßgeblich von dieser Integration geprägt sein werde.
Für das Geschäftsjahr 2025 prognostiziere die GBC auf Gruppenebene Umsatzerlöse von 14,73 Mio. Euro, nach 15,98 Mio. Euro im Vorjahr (Pro-forma-Wert). Der daraus resultierende leichte Rückgang um rund 8% sei planmäßig und stelle keine operative Schwäche dar. Vielmehr spiegele er eine Normalisierung der Umsatzentwicklung wider, die im Wesentlichen durch zwei Faktoren beeinflusst werde. Zum einen sei die Paedi Protect AG nach einem außergewöhnlich starken Jahr 2024, das durch Sondereffekte im Vertrieb und hohe Abverkäufe im stationären Handel geprägt gewesen sei, im laufenden Jahr von einer erwarteten Rückkehr auf ein normales Umsatzniveau betroffen. Für 2025 werde dort ein Umsatz von 10,50 Mio. Euro prognostiziert (2024: 11,51 Mio. Euro). Zum anderen sei bei der NanoRepro AG ein leichter Rückgang auf 4,23 Mio. Euro (2024: 4,47 Mio. Euro) vorgesehen. Diese Entwicklung stehe im Zusammenhang mit Preis- und Mengenanpassungen bei den Eigenmarkenprodukten im dm-Vertrieb sowie mit dem bewussten Rückgang der alphabiol-Umsätze, da diese Produktlinie im Rahmen der strategischen Neuausrichtung schrittweise in die hyped about science GmbH überführt werde.
Der prognostizierte Umsatzrückgang im Geschäftsjahr 2025 sei somit Teil einer geplanten Übergangsphase, in der NanoRepro die Konzernstruktur auf nachhaltiges Wachstum ausrichte. Die Integration der Paedi Protect AG verlaufe nach Erachten der GBC planmäßig, sodass im laufenden Jahr bereits erste operative Synergiepotenziale erschlossen würden. Das Umsatzniveau der Gruppe bleibe auf einem stabil hohen Niveau, wobei die Umsatzstruktur zunehmend diversifiziert werde. Während NanoRepro im Schnelltestbereich weiterhin stabile Erträge generiere, etabliere sich Paedi Protect als wachstumsstarke Marke im Health-&-Care-Segment mit attraktiven Margen.
Für das Geschäftsjahr 2026 gehe die GBC von einer Rückkehr zu deutlichem Wachstum aus und erwarte Umsatzerlöse in Höhe von 18,49 Mio. Euro. Der erwartete Anstieg um rund 26% gegenüber dem Vorjahr basiere vor allem auf der fortgesetzten positiven Entwicklung der Paedi Protect AG, die ihre Umsätze voraussichtlich auf 14,00 Mio. Euro steigern werde. Die Gesellschaft sollte dabei von erweiterten Produktplatzierungen im Handel, neuen Sortimentsimpulsen sowie einer stärkeren internationalen Ausrichtung, insbesondere im europäischen Ausland und auf dem chinesischen Markt profitieren. Die NanoRepro AG selbst dürfte 2026 Umsatzerlöse von 4,49 Mio. Euro erzielen, was einer leichten Erholung gegenüber dem Vorjahr entspreche. Treiber dieser Entwicklung seien eine stabile Nachfrage im Schnelltestgeschäft, zusätzliche OEM-Kooperationen und eine verbesserte Vertriebsdurchdringung.
Ergebnisprognose
Auf Konzernebene erwarte die GBC für das Geschäftsjahr 2025 weiterhin ein EBIT von -2,78 Mio. Euro und ein Nettoergebnis von -1,98 Mio. Euro. Das negative Ergebnis sei dabei wesentlich auf temporäre Effekte im Übergangsjahr zurückzuführen. Dazu würden insbesondere die zeitlich verzögerte Wirksamkeit eingeleiteter Effizienzmaßnahmen in den Bereichen Einkauf und Vertrieb sowie die organisatorische Übergangsphase bei der Paedi Protect AG zählen, die im ersten Halbjahr noch nicht in vollem Umfang operative Synergien habe realisieren können. Zudem würden Integrationsaufwendungen im Zuge der Erstkonsolidierung und eine außerplanmäßige Abschreibung auf Markenrechte der ZuhauseTEST-Produktlinie in Höhe von rund 0,30 Mio. Euro das Ergebnis beeinflussen. Auf Ebene der NanoRepro AG habe darüber hinaus ein Sondereffekt bei Bonuszahlungen zu einem im Jahresvergleich geringeren Personalaufwand geführt, wodurch sich der operative Fehlbetrag weiter verringert habe.
Die Ertragsentwicklung bestätige, dass die eingeleiteten Maßnahmen zur Kostensenkung und Effizienzsteigerung führen würden, die positiven Effekte jedoch erst mit zeitlicher Verzögerung voll wirksam würden. Der konsolidierte Verlust 2025 sei daher nicht Ausdruck struktureller Schwächen, sondern spiegele die geplante Übergangsphase wider, in der das Unternehmen die Integration seiner Tochtergesellschaften abschließe und die Konzernstruktur auf ein nachhaltiges Wachstum ausrichte. Für das Geschäftsjahr 2026 gehe die GBC unverändert von einer Rückkehr in die operative Gewinnzone aus. Auf Konzernebene erwarte die GBC ein EBIT von 0,16 Mio. Euro, womit die Gesellschaft nach dem Übergangsjahr 2025 wieder ein positives operatives Ergebnis erzielen dürfte. Treiber dieser Ergebniswende seien nach Erachten der GBC vor allem Skaleneffekte in Einkauf und Vertrieb, die Realisierung von Synergien innerhalb der Gruppe sowie eine verbesserte Steuerung der Marketing- und Vertriebsaktivitäten bei der Paedi Protect AG. Zusätzlich sei im kommenden Jahr mit einer höheren Produktverfügbarkeit und neuen Sortimentserweiterungen zu rechnen, die die Umsatzbasis verbreitern und das operative Ergebnis weiter stärken dürften.
Der erwartete Ergebnisanstieg spiegele die zunehmende operative Hebelwirkung innerhalb des Konzerns wider. Durch die Zusammenführung von Einkauf, Marketing und Logistik entstünden Skaleneffekte, die zu einer deutlichen Entlastung auf der Kostenseite führen würden. Gleichzeitig verbessere sich die Bruttomarge infolge des steigenden Umsatzanteils der margenstarken Paedi-Protect-Produkte. Auch im Schnelltestsegment dürfte die Profitabilität infolge einer Normalisierung der Beschaffungspreise und einer effizienteren Lagerhaltung leicht zulegen. NanoRepro stehe damit an der Schwelle zur nachhaltigen Profitabilität. Das Halbjahresergebnis 2025 belege, dass die eingeleiteten Kostensenkungen und Strukturmaßnahmen bereits Wirkung zeigen würden, während die Konsolidierung der Beteiligungen das Ertragspotenzial für 2026 erweitere.
Im Rahmen der Halbjahreszahlen 2025 bestätigen Matthias Greiffenberger und Cosmin Filker, Analysten der GBC AG, in einer aktuellen Aktienanalyse ihre Prognose und das Kursziel von 4,50 Euro je Aktie. Sie vergeben weiterhin das Rating "kaufen". (Analyse vom 07.11.2025)
Bezüglich der in der Analyse besprochenen Wertpapiere oder Finanzinstrumente besteht folgender möglicher Interessenskonflikt:
(5a) GBC AG oder eine mit ihr verbundene juristische Person hat in den vorangegangenen 12 Monaten eine Vereinbarung über die Erstellung von Researchberichten gegen Entgelt mit diesem Unternehmen oder Emittenten des analysierten Finanzinstruments getroffen. Im Rahmen dieser Vereinbarung wurde dem Emittent der Entwurf der Finanzanalyse (ohne Bewertungsteil) vor Veröffentlichung zugänglich gemacht.
(7) Der zuständige Analyst, der Chefanalyst, der stellvertretende Chefanalyst und oder eine sonstige an der Studienerstellung beteiligte Person hält zum Zeitpunkt der Veröffentlichung Anteile oder sonstige Finanzinstrumente an diesem Unternehmen.
(11) GBC AG oder eine mit ihr verbundene juristische Person hat bedeutende finanzielle Interessen an dem analysierten Unternehmen, wie z.B. die Gewinnung und/oder Ausübung von Mandaten beim analysierten Unternehmen bzw. die Gewinnung und/oder Erbringung von Dienstleistungen für das analysierte Unternehmen (z.B. Präsentation auf Konferenzen, Roundtables, Roadshows etc.).
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (11.11.2025/ac/a/nw)
Matthias Greiffenberger und Cosmin Filker, Analysten der GBC AG, raten in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der NanoRepro AG (ISIN: DE0006577109, WKN: 657710, Ticker-Symbol: NNG).
Im ersten Halbjahr 2025 habe NanoRepro AG ihren Wachstumskurs fortgesetzt und eine deutliche Umsatzsteigerung erzielt. Die Umsatzerlöse erhöht hätten sich im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um rund 37,0% auf 2,43 Mio. Euro (VJ: 1,77 Mio. Euro) erhöht. Treiber dieser Entwicklung sei in erster Linie das Kerngeschäft mit medizinischen Schnelltests gewesen, das unter der Marke ZuhauseTEST sowie im Rahmen von OEM- Partnerschaften, insbesondere mit der Drogeriekette dm, vertrieben werde. Dieses Segment habe von einer spürbaren Ausweitung der Vertriebskanäle und einer stärkeren Marktpräsenz im Einzelhandel profitiert. Durch die Listung als Eigenmarkenlieferant bei dm habe NanoRepro eine deutlich breitere Verbrauchergruppe erreichen und die Absatzmenge signifikant steigern können. Parallel dazu seien bestehende Handelspartnerschaften intensiviert, neue Kooperationen angebahnt und die Vermarktung über Online-Kanäle, darunter Amazon.com und der firmeneigene Webshop, ausgebaut worden. Insgesamt sei der Umsatz im Schnelltest-Segment auf 2,11 Mio. Euro (VJ: 1,33 Mio. Euro) gestiegen, was einem kräftigen Zuwachs von 58,1% entspreche.
Das Segment Nahrungsergänzungsmittel (Marke alphabiol) habe sich dagegen rückläufig entwickelt. Der Umsatz habe sich planmäßig um rund ein Drittel auf 0,28 Mio. Euro (VJ: 0,42 Mio. Euro) reduziert. Hintergrund sei die strategische Vorbereitung der Auslagerung dieser Sparte in die Beteiligung hyped about science GmbH ab dem Jahr 2026. In diesem Zusammenhang seien die Marketingaktivitäten für alphabiol bereits im laufenden Geschäftsjahr gezielt zurückgefahren worden, um Ressourcen für das Rebranding und die Integration in das neue Produktkonzept PHLAS zu bündeln. Damit habe das Unternehmen kurzfristig niedrigere Umsätze in Kauf genommen, um langfristig die strategische Neupositionierung im wachsenden Markt für Hautpflege- und Gesundheitsprodukte vorzubereiten. Die verbleibenden Umsätze aus SARS-CoV-2-Tests und sonstigen Produkten hätten sich auf 0,04 Mio. Euro belaufen und im Konzernumsatz nur noch eine untergeordnete Rolle gespielt.
Ergebnisentwicklung
Die Ertragslage habe im Berichtszeitraum eine deutliche Verbesserung gezeigt. Das Betriebsergebnis (EBIT) habe sich auf -1,05 Mio. Euro nach -2,25 Mio. Euro im Vorjahr verringert, während sich das EBITDA von -2,24 Mio. Euro auf -0,98 Mio. Euro verbessert habe. Auch der Nettoverlust sei von -1,17 Mio. € im ersten Halbjahr 2024 auf -0,84 Mio. Euro im laufenden Jahr merklich reduziert worden. Wesentliche Ursache für diese Ergebnisverbesserung sei die stringente Kostendisziplin gewesen. Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen hätten um gut 30,0% auf 1,79 Mio. Euro gesenkt werden können (VJ: 2,63 Mio. Euro). Besonders deutlich sei der Rückgang der Marketing- und Werbeausgaben ausgefallen, die planmäßig von 1,92 Mio. Euro auf 0,86 Mio. Euro halbiert worden seien. Diese Maßnahmen seien Teil der strategischen Neuausrichtung, die auf Effizienzsteigerungen und nachhaltige Profitabilität abziele. Gleichzeitig sei die Umsatzdynamik trotz geringerer Werbeausgaben ungebrochen geblieben, was auf eine gestiegene Markenbekanntheit und den zunehmenden Erfolg der Vertriebskooperationen hinweise.
Auf der Ertragsseite hätten sich zudem ein höheres Absatzvolumen im margenstarken Schnelltestsegment und ein insgesamt verbesserter Kostenmix positiv ausgewirkt. Die Rohertragsmarge habe sich von 71,5% auf 65,7% verringert. Der Rückgang sei im Wesentlichen auf Veränderungen im Produktmix sowie auf die Anpassung an neue regulatorische Anforderungen zurückzuführen gewesen. Dennoch sei das Bruttoergebnis auf 1,59 Mio. Euro (VJ: 1,27 Mio. Euro) gestiegen, sodass der Anstieg der Umsätze die leicht rückläufige Margenquote überkompensiert habe. Gleichzeitig hätten Personal- und Verwaltungskosten leicht reduziert werden können, wodurch sich die operative Profitabilität deutlich verbessert habe.
In Summe würden die Halbjahreszahlen 2025 zeigen, dass NanoRepro erfolgreich Wachstum mit Kostendisziplin verbinde. Die Umsatzsteigerung sei überwiegend durch organisches Wachstum im Kernsegment erzielt worden, während die Kostenbasis, insbesondere im Marketing, erheblich gesenkt worden sei. Dadurch seien Skaleneffekte entstanden, die den operativen Verlust nahezu halbiert hätten und die Grundlage für eine künftige Rückkehr in die Gewinnzone schaffen würden.
Die Bilanz der NanoRepro AG bleibe auch zum 30. Juni 2025 ausgesprochen solide. Das Eigenkapital habe bei 37,30 Mio. Euro (31.12.2024: 38,14 Mio. Euro) gelegen, was einer
Eigenkapitalquote von 98,2% (31.12.2024: 97,7%) entspreche. Damit sei NanoRepro nahezu vollständig eigenkapitalfinanziert und weitgehend unabhängig von Fremdkapital geworden. Der leichte Rückgang des Eigenkapitals resultiere aus dem Halbjahresverlust von -0,84 Mio. Euro.
Die liquiden Mittel hätten sich auf 7,29 Mio. Euro belaufen (31.12.2024: 9,09 Mio. Euro) und würden damit auf einem komfortablen Niveau bleiben. Der Rückgang spiegele im Wesentlichen strategische Mittelverwendungen im Zusammenhang mit der HYPED-Beteiligung sowie den Vorratsaufbau im Schnelltestsegment wider.
NanoRepro weise weiterhin keine verzinslichen Finanzverbindlichkeiten auf. Die Verbindlichkeiten bestünden überwiegend aus Lieferanten- und sonstigen kurzfristigen Verpflichtungen. Die Bilanzstruktur sei damit ausgesprochen robust: Eine hohe Eigenkapitalquote, geringe Verschuldung und ausreichende Liquidität würden die finanzielle Unabhängigkeit sichern und Flexibilität für zukünftige Investitionen schaffen. Insgesamt verfüge NanoRepro über eine starke Bilanzbasis, die die operative Expansion und strategische Weiterentwicklung aus eigener Kraft ermögliche.
Umsatzprognose
Mit der Veröffentlichung der Halbjahreszahlen 2025 habe die NanoRepro AG ihre bisherige Jahresprognose bestätigt. Das Management sehe sich in seiner strategischen Ausrichtung und den für das Gesamtjahr getroffenen Annahmen bestärkt. Aus ihrer Sicht halte die GBC daher unverändert an ihrer im Rahmen der Initial Coverage vom 11. August 2025 veröffentlichten Prognose fest.
Die GBC-Prognosen würden auf dem erstmals im Jahr 2025 zu erstellenden konsolidierten Konzernabschluss der NanoRepro AG basieren, in dem die Paedi Protect AG vollständig einbezogen werde. Durch die Übernahme habe sich die Struktur der Unternehmensgruppe grundlegend verändert, sodass die künftige Umsatz- und Ergebnisentwicklung maßgeblich von dieser Integration geprägt sein werde.
Für das Geschäftsjahr 2025 prognostiziere die GBC auf Gruppenebene Umsatzerlöse von 14,73 Mio. Euro, nach 15,98 Mio. Euro im Vorjahr (Pro-forma-Wert). Der daraus resultierende leichte Rückgang um rund 8% sei planmäßig und stelle keine operative Schwäche dar. Vielmehr spiegele er eine Normalisierung der Umsatzentwicklung wider, die im Wesentlichen durch zwei Faktoren beeinflusst werde. Zum einen sei die Paedi Protect AG nach einem außergewöhnlich starken Jahr 2024, das durch Sondereffekte im Vertrieb und hohe Abverkäufe im stationären Handel geprägt gewesen sei, im laufenden Jahr von einer erwarteten Rückkehr auf ein normales Umsatzniveau betroffen. Für 2025 werde dort ein Umsatz von 10,50 Mio. Euro prognostiziert (2024: 11,51 Mio. Euro). Zum anderen sei bei der NanoRepro AG ein leichter Rückgang auf 4,23 Mio. Euro (2024: 4,47 Mio. Euro) vorgesehen. Diese Entwicklung stehe im Zusammenhang mit Preis- und Mengenanpassungen bei den Eigenmarkenprodukten im dm-Vertrieb sowie mit dem bewussten Rückgang der alphabiol-Umsätze, da diese Produktlinie im Rahmen der strategischen Neuausrichtung schrittweise in die hyped about science GmbH überführt werde.
Der prognostizierte Umsatzrückgang im Geschäftsjahr 2025 sei somit Teil einer geplanten Übergangsphase, in der NanoRepro die Konzernstruktur auf nachhaltiges Wachstum ausrichte. Die Integration der Paedi Protect AG verlaufe nach Erachten der GBC planmäßig, sodass im laufenden Jahr bereits erste operative Synergiepotenziale erschlossen würden. Das Umsatzniveau der Gruppe bleibe auf einem stabil hohen Niveau, wobei die Umsatzstruktur zunehmend diversifiziert werde. Während NanoRepro im Schnelltestbereich weiterhin stabile Erträge generiere, etabliere sich Paedi Protect als wachstumsstarke Marke im Health-&-Care-Segment mit attraktiven Margen.
Für das Geschäftsjahr 2026 gehe die GBC von einer Rückkehr zu deutlichem Wachstum aus und erwarte Umsatzerlöse in Höhe von 18,49 Mio. Euro. Der erwartete Anstieg um rund 26% gegenüber dem Vorjahr basiere vor allem auf der fortgesetzten positiven Entwicklung der Paedi Protect AG, die ihre Umsätze voraussichtlich auf 14,00 Mio. Euro steigern werde. Die Gesellschaft sollte dabei von erweiterten Produktplatzierungen im Handel, neuen Sortimentsimpulsen sowie einer stärkeren internationalen Ausrichtung, insbesondere im europäischen Ausland und auf dem chinesischen Markt profitieren. Die NanoRepro AG selbst dürfte 2026 Umsatzerlöse von 4,49 Mio. Euro erzielen, was einer leichten Erholung gegenüber dem Vorjahr entspreche. Treiber dieser Entwicklung seien eine stabile Nachfrage im Schnelltestgeschäft, zusätzliche OEM-Kooperationen und eine verbesserte Vertriebsdurchdringung.
Ergebnisprognose
Auf Konzernebene erwarte die GBC für das Geschäftsjahr 2025 weiterhin ein EBIT von -2,78 Mio. Euro und ein Nettoergebnis von -1,98 Mio. Euro. Das negative Ergebnis sei dabei wesentlich auf temporäre Effekte im Übergangsjahr zurückzuführen. Dazu würden insbesondere die zeitlich verzögerte Wirksamkeit eingeleiteter Effizienzmaßnahmen in den Bereichen Einkauf und Vertrieb sowie die organisatorische Übergangsphase bei der Paedi Protect AG zählen, die im ersten Halbjahr noch nicht in vollem Umfang operative Synergien habe realisieren können. Zudem würden Integrationsaufwendungen im Zuge der Erstkonsolidierung und eine außerplanmäßige Abschreibung auf Markenrechte der ZuhauseTEST-Produktlinie in Höhe von rund 0,30 Mio. Euro das Ergebnis beeinflussen. Auf Ebene der NanoRepro AG habe darüber hinaus ein Sondereffekt bei Bonuszahlungen zu einem im Jahresvergleich geringeren Personalaufwand geführt, wodurch sich der operative Fehlbetrag weiter verringert habe.
Die Ertragsentwicklung bestätige, dass die eingeleiteten Maßnahmen zur Kostensenkung und Effizienzsteigerung führen würden, die positiven Effekte jedoch erst mit zeitlicher Verzögerung voll wirksam würden. Der konsolidierte Verlust 2025 sei daher nicht Ausdruck struktureller Schwächen, sondern spiegele die geplante Übergangsphase wider, in der das Unternehmen die Integration seiner Tochtergesellschaften abschließe und die Konzernstruktur auf ein nachhaltiges Wachstum ausrichte. Für das Geschäftsjahr 2026 gehe die GBC unverändert von einer Rückkehr in die operative Gewinnzone aus. Auf Konzernebene erwarte die GBC ein EBIT von 0,16 Mio. Euro, womit die Gesellschaft nach dem Übergangsjahr 2025 wieder ein positives operatives Ergebnis erzielen dürfte. Treiber dieser Ergebniswende seien nach Erachten der GBC vor allem Skaleneffekte in Einkauf und Vertrieb, die Realisierung von Synergien innerhalb der Gruppe sowie eine verbesserte Steuerung der Marketing- und Vertriebsaktivitäten bei der Paedi Protect AG. Zusätzlich sei im kommenden Jahr mit einer höheren Produktverfügbarkeit und neuen Sortimentserweiterungen zu rechnen, die die Umsatzbasis verbreitern und das operative Ergebnis weiter stärken dürften.
Der erwartete Ergebnisanstieg spiegele die zunehmende operative Hebelwirkung innerhalb des Konzerns wider. Durch die Zusammenführung von Einkauf, Marketing und Logistik entstünden Skaleneffekte, die zu einer deutlichen Entlastung auf der Kostenseite führen würden. Gleichzeitig verbessere sich die Bruttomarge infolge des steigenden Umsatzanteils der margenstarken Paedi-Protect-Produkte. Auch im Schnelltestsegment dürfte die Profitabilität infolge einer Normalisierung der Beschaffungspreise und einer effizienteren Lagerhaltung leicht zulegen. NanoRepro stehe damit an der Schwelle zur nachhaltigen Profitabilität. Das Halbjahresergebnis 2025 belege, dass die eingeleiteten Kostensenkungen und Strukturmaßnahmen bereits Wirkung zeigen würden, während die Konsolidierung der Beteiligungen das Ertragspotenzial für 2026 erweitere.
Im Rahmen der Halbjahreszahlen 2025 bestätigen Matthias Greiffenberger und Cosmin Filker, Analysten der GBC AG, in einer aktuellen Aktienanalyse ihre Prognose und das Kursziel von 4,50 Euro je Aktie. Sie vergeben weiterhin das Rating "kaufen". (Analyse vom 07.11.2025)
Bezüglich der in der Analyse besprochenen Wertpapiere oder Finanzinstrumente besteht folgender möglicher Interessenskonflikt:
(5a) GBC AG oder eine mit ihr verbundene juristische Person hat in den vorangegangenen 12 Monaten eine Vereinbarung über die Erstellung von Researchberichten gegen Entgelt mit diesem Unternehmen oder Emittenten des analysierten Finanzinstruments getroffen. Im Rahmen dieser Vereinbarung wurde dem Emittent der Entwurf der Finanzanalyse (ohne Bewertungsteil) vor Veröffentlichung zugänglich gemacht.
(7) Der zuständige Analyst, der Chefanalyst, der stellvertretende Chefanalyst und oder eine sonstige an der Studienerstellung beteiligte Person hält zum Zeitpunkt der Veröffentlichung Anteile oder sonstige Finanzinstrumente an diesem Unternehmen.
(11) GBC AG oder eine mit ihr verbundene juristische Person hat bedeutende finanzielle Interessen an dem analysierten Unternehmen, wie z.B. die Gewinnung und/oder Ausübung von Mandaten beim analysierten Unternehmen bzw. die Gewinnung und/oder Erbringung von Dienstleistungen für das analysierte Unternehmen (z.B. Präsentation auf Konferenzen, Roundtables, Roadshows etc.).
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (11.11.2025/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 11.11.2025. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.