Hamburg (www.aktiencheck.de) - MS Industrie-Aktienanalyse von der Montega AG:
Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, rät in seiner aktuellen Aktienanalyse die Aktie der MS Industrie AG (ISIN: DE0005855183, WKN: 585518, Ticker-Symbol: MSAG) unverändert zu kaufen.
Die MS Industrie AG habe am 01. Juli ihre ordentliche Hauptversammlung 2024 abgehalten. Im Rahmen seines Berichts über die aktuelle Geschäftsentwicklung habe der Vorstand auch bekannt gegeben, dass am gleichen Tag die Freigabe des Bundeskartellamts hinsichtlich der Ende Mai gemeldeten strategischen Kooperation mit der Schunk Group erteilt worden sei, sodass die mehrheitliche Veräußerung der MS Ultraschall Technologie GmbH in den nächsten Tagen vollzogen werden könne.
Die Aktienanalysten der Montega AG hätten die Auswirkungen des Verkaufs von 51% an der Ultrasonic-Tochter bereits in ihrer letzten Kommentierung skizziert (vgl. Comment vom 06. Juni). Konkret gehe der Vorstand nun davon aus, dass die zukünftige Konsolidierung der verbleibenden Minderheitsbeteiligung an MS Ultrasonic nach der Eigenkapitalmethode ("at equity") unter einer "full year"-Betrachtung zu einer Reduktion des Konzernumsatzes um rund 80 Mio. EUR führe. Dem gegenüber stehe eine deutliche Verringerung der Nettoverschuldung um rund 45 Mio. EUR, was mit einer spürbaren Entlastung des Zinsaufwands einhergehe. Des Weiteren würden eine Verkürzung der Bilanzsumme um rund 60 Mio. EUR sowie eine Steigerung der Eigenkapitalquote auf über 50% erwartet. Nicht zuletzt werde sich die Mitarbeiterzahl im Konzern um rund 450 und damit um mehr als die Hälfte reduzieren (Ø 2023: 826).
Fortan werde der industrielle Fokus von MS Industrie auf dem Segment XTEC liegen, dessen Kernkompetenzen in der hochpräzisen und flexibel automatisierten Metallbearbeitung für unterschiedlichste Kundenbranchen lägen (ca. 70% Nutzfahrzeuge; ca. 30% Off-Highway, E-Mobility, Hybrid, Wasserstoff). Nach einem Jahresumsatz in Höhe von 169,8 Mio. EUR in 2023 rechne der Vorstand hier im laufenden Jahr mit Erlösen von rund EUR 150 Mio. EUR (-11,7% yoy), was angesichts der rückläufigen Absatzprognosen der Großkunden Daimler Truck (ISIN DE000DTR0CK8/ WKN DTR0CK) und TRATON (ISIN DE000TRAT0N7/ WKN TRAT0N) nicht überrasche und im Rahmen der jüngsten Prognosen von Montega liege (MONe: 147,4 Mio. EUR). Für die kommenden Jahre avisiere MS Industrie hingegen vor dem Hintergrund geltender Rahmenverträge über 1,2 Milliarden EUR bis 2031 ("booked business") eine deutliche Umsatzsteigerung (MONe: CAGR 2024-2027e: 7,7%). Zudem sollten die weitgehend abgeschlossenen Automatisierungseffekte in der Fertigung margenseitig sukzessive Früchte tragen.
Die Aktienanalysten der Montega AG hätten die Transaktion der MS Ultrasonic nun auch modellseitig abgebildet. In 2023 habe die Ultraschalltechnik bei Umsätzen in Höhe von 78,3 Mio. EUR ein EBIT von 4,0 Mio. EUR bzw. ein Nachsteuerergebnis von 1,9 Mio. EUR erzielt, das zukünftig anteilig ins Finanzergebnis einfließe. Zugleich werde die Zinslast allein durch den Wegfall der auf Ultrasonic entfallenden Finanzaufwendungen (2023: 2,4 Mio. EUR) erheblich reduziert, sodass die Aktienanalysten der Montega AG für 2025 bereits ein nahezu ausgeglichenes Finanzergebnis bzw. trotz der wesentlich geringeren Umsatzbasis ein Konzernergebnis oberhalb des 2023er Niveaus erwarten würden. Darüber hinaus sinke der EV um rund 45 Mio. EUR, was zu unverändert attraktiven Ergebnis-Multiples führe (EV/EBITDA 2025e: 4,7x).
Im Hinblick auf ihr DCF-Modell hätten die Aktienanalysten der Montega AG einen fortgeschriebenen Beteiligungsertrag abgebildet. Aufgrund des entfallenden operativen Entwicklungspotenzials der Ultrasonic-Tochter hätten die Aktienanalysten die mittelfristigen Wachstumserwartungen wie auch die Margenprognosen hingegen reduziert (u.a. TV-Marge: -150 BP auf 4,5%). Die veränderten FK-Strukturen würden die Aktienanalysten der Montega AG über eine geringere Fremdkapitalquote von 30,0% (zuvor:40,0%) sowie einen reduzierten Kalkulationszinssatz von 4,0% (zuvor: 6,5%) berücksichtigen. Das Beta von1,3 würden die Aktienanalysten der Montega AG jedoch unverändert belassen, was zusammengenommen den WACC leicht auf 8,5% (zuvor: 8,4%) steigen lasse.
Fazit: Wenngleich durch den Mehrheitsverkauf an MS Ultrasonic die Equity Story auf den ersten Blick etwas an Fantasie einbüße, gewinne MS Industrie durch die strategische Kooperation mit Schunk einen potenten Partner und entschulde sich erheblich. Die Aktienanalysten der Montega AG hätten ihr DCF-Modell einem umfassenden "Facelift" unterzogen und einen neuen Fair Value je Aktie von 2,60 EUR ermittelt (zuvor: 2,40 EUR). Somit würden die Aktienanalysten die Transaktion aufgrund des Entschuldungseffekts in Summe als wertschaffend erachten.
Die Kaufempfehlung wird daher bekräftigt, so Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, in einer aktuellen Aktienanalyse zur MS Industrie-Aktie. (Analyse vom 03.07.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.
Börsenplätze MS Industrie-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs MS Industrie-Aktie:
1,83 EUR -1,61% (03.07.2024, 16:02)
XETRA-Aktienkurs MS Industrie-Aktie:
1,84 EUR -0,54% (03.07.2024, 17:36)
ISIN MS Industrie-Aktie:
DE0005855183
WKN MS Industrie-Aktie:
585518
Ticker-Symbol MS Industrie-Aktie:
MSAG
Kurzprofil MS Industrie AG:
Die MS Industrie AG (ISIN: DE0005855183, WKN: 585518, Ticker-Symbol: MSAG) mit Sitz in München ist die gelistete Muttergesellschaft einer fokussierten Technologiegruppe mit den beiden Geschäftsfeldern der Antriebstechnik ("MS XTEC": Systeme und Komponenten für schwere Verbrennungsmotoren sowie hybride und elektrische Antriebsformen) und der Ultraschalltechnik ("MS Ultrasonic": Sondermaschinen, Serienmaschinen sowie Ultraschallsysteme und -komponenten).
Zu den wesentlichen Kundenbranchen zählen die weltweite Nutzfahrzeug- und die PKW-Industrie, gefolgt von der Verpackungsmaschinenindustrie, der Medizintechnik und weiteren kunststoffverarbeitenden Branchen sowie dem allgemeinen Maschinen- und Anlagenbau.
Die Gruppe erwirtschaftete im Jahr 2023 ein Umsatzvolumen von rund 250 Mio. Euro mit über 800 festangestellten Mitarbeitern an fünf Produktionsstandorten, davon zwei in Deutschland und jeweils einem in den USA, Brasilien und China. (03.07.2024/ac/a/nw)
Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, rät in seiner aktuellen Aktienanalyse die Aktie der MS Industrie AG (ISIN: DE0005855183, WKN: 585518, Ticker-Symbol: MSAG) unverändert zu kaufen.
Die MS Industrie AG habe am 01. Juli ihre ordentliche Hauptversammlung 2024 abgehalten. Im Rahmen seines Berichts über die aktuelle Geschäftsentwicklung habe der Vorstand auch bekannt gegeben, dass am gleichen Tag die Freigabe des Bundeskartellamts hinsichtlich der Ende Mai gemeldeten strategischen Kooperation mit der Schunk Group erteilt worden sei, sodass die mehrheitliche Veräußerung der MS Ultraschall Technologie GmbH in den nächsten Tagen vollzogen werden könne.
Die Aktienanalysten der Montega AG hätten die Auswirkungen des Verkaufs von 51% an der Ultrasonic-Tochter bereits in ihrer letzten Kommentierung skizziert (vgl. Comment vom 06. Juni). Konkret gehe der Vorstand nun davon aus, dass die zukünftige Konsolidierung der verbleibenden Minderheitsbeteiligung an MS Ultrasonic nach der Eigenkapitalmethode ("at equity") unter einer "full year"-Betrachtung zu einer Reduktion des Konzernumsatzes um rund 80 Mio. EUR führe. Dem gegenüber stehe eine deutliche Verringerung der Nettoverschuldung um rund 45 Mio. EUR, was mit einer spürbaren Entlastung des Zinsaufwands einhergehe. Des Weiteren würden eine Verkürzung der Bilanzsumme um rund 60 Mio. EUR sowie eine Steigerung der Eigenkapitalquote auf über 50% erwartet. Nicht zuletzt werde sich die Mitarbeiterzahl im Konzern um rund 450 und damit um mehr als die Hälfte reduzieren (Ø 2023: 826).
Fortan werde der industrielle Fokus von MS Industrie auf dem Segment XTEC liegen, dessen Kernkompetenzen in der hochpräzisen und flexibel automatisierten Metallbearbeitung für unterschiedlichste Kundenbranchen lägen (ca. 70% Nutzfahrzeuge; ca. 30% Off-Highway, E-Mobility, Hybrid, Wasserstoff). Nach einem Jahresumsatz in Höhe von 169,8 Mio. EUR in 2023 rechne der Vorstand hier im laufenden Jahr mit Erlösen von rund EUR 150 Mio. EUR (-11,7% yoy), was angesichts der rückläufigen Absatzprognosen der Großkunden Daimler Truck (ISIN DE000DTR0CK8/ WKN DTR0CK) und TRATON (ISIN DE000TRAT0N7/ WKN TRAT0N) nicht überrasche und im Rahmen der jüngsten Prognosen von Montega liege (MONe: 147,4 Mio. EUR). Für die kommenden Jahre avisiere MS Industrie hingegen vor dem Hintergrund geltender Rahmenverträge über 1,2 Milliarden EUR bis 2031 ("booked business") eine deutliche Umsatzsteigerung (MONe: CAGR 2024-2027e: 7,7%). Zudem sollten die weitgehend abgeschlossenen Automatisierungseffekte in der Fertigung margenseitig sukzessive Früchte tragen.
Die Aktienanalysten der Montega AG hätten die Transaktion der MS Ultrasonic nun auch modellseitig abgebildet. In 2023 habe die Ultraschalltechnik bei Umsätzen in Höhe von 78,3 Mio. EUR ein EBIT von 4,0 Mio. EUR bzw. ein Nachsteuerergebnis von 1,9 Mio. EUR erzielt, das zukünftig anteilig ins Finanzergebnis einfließe. Zugleich werde die Zinslast allein durch den Wegfall der auf Ultrasonic entfallenden Finanzaufwendungen (2023: 2,4 Mio. EUR) erheblich reduziert, sodass die Aktienanalysten der Montega AG für 2025 bereits ein nahezu ausgeglichenes Finanzergebnis bzw. trotz der wesentlich geringeren Umsatzbasis ein Konzernergebnis oberhalb des 2023er Niveaus erwarten würden. Darüber hinaus sinke der EV um rund 45 Mio. EUR, was zu unverändert attraktiven Ergebnis-Multiples führe (EV/EBITDA 2025e: 4,7x).
Im Hinblick auf ihr DCF-Modell hätten die Aktienanalysten der Montega AG einen fortgeschriebenen Beteiligungsertrag abgebildet. Aufgrund des entfallenden operativen Entwicklungspotenzials der Ultrasonic-Tochter hätten die Aktienanalysten die mittelfristigen Wachstumserwartungen wie auch die Margenprognosen hingegen reduziert (u.a. TV-Marge: -150 BP auf 4,5%). Die veränderten FK-Strukturen würden die Aktienanalysten der Montega AG über eine geringere Fremdkapitalquote von 30,0% (zuvor:40,0%) sowie einen reduzierten Kalkulationszinssatz von 4,0% (zuvor: 6,5%) berücksichtigen. Das Beta von1,3 würden die Aktienanalysten der Montega AG jedoch unverändert belassen, was zusammengenommen den WACC leicht auf 8,5% (zuvor: 8,4%) steigen lasse.
Fazit: Wenngleich durch den Mehrheitsverkauf an MS Ultrasonic die Equity Story auf den ersten Blick etwas an Fantasie einbüße, gewinne MS Industrie durch die strategische Kooperation mit Schunk einen potenten Partner und entschulde sich erheblich. Die Aktienanalysten der Montega AG hätten ihr DCF-Modell einem umfassenden "Facelift" unterzogen und einen neuen Fair Value je Aktie von 2,60 EUR ermittelt (zuvor: 2,40 EUR). Somit würden die Aktienanalysten die Transaktion aufgrund des Entschuldungseffekts in Summe als wertschaffend erachten.
Die Kaufempfehlung wird daher bekräftigt, so Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, in einer aktuellen Aktienanalyse zur MS Industrie-Aktie. (Analyse vom 03.07.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.
Börsenplätze MS Industrie-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs MS Industrie-Aktie:
1,83 EUR -1,61% (03.07.2024, 16:02)
XETRA-Aktienkurs MS Industrie-Aktie:
1,84 EUR -0,54% (03.07.2024, 17:36)
ISIN MS Industrie-Aktie:
DE0005855183
WKN MS Industrie-Aktie:
585518
Ticker-Symbol MS Industrie-Aktie:
MSAG
Kurzprofil MS Industrie AG:
Die MS Industrie AG (ISIN: DE0005855183, WKN: 585518, Ticker-Symbol: MSAG) mit Sitz in München ist die gelistete Muttergesellschaft einer fokussierten Technologiegruppe mit den beiden Geschäftsfeldern der Antriebstechnik ("MS XTEC": Systeme und Komponenten für schwere Verbrennungsmotoren sowie hybride und elektrische Antriebsformen) und der Ultraschalltechnik ("MS Ultrasonic": Sondermaschinen, Serienmaschinen sowie Ultraschallsysteme und -komponenten).
Zu den wesentlichen Kundenbranchen zählen die weltweite Nutzfahrzeug- und die PKW-Industrie, gefolgt von der Verpackungsmaschinenindustrie, der Medizintechnik und weiteren kunststoffverarbeitenden Branchen sowie dem allgemeinen Maschinen- und Anlagenbau.
Die Gruppe erwirtschaftete im Jahr 2023 ein Umsatzvolumen von rund 250 Mio. Euro mit über 800 festangestellten Mitarbeitern an fünf Produktionsstandorten, davon zwei in Deutschland und jeweils einem in den USA, Brasilien und China. (03.07.2024/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 03.07.2024. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.